Финансовые инструменты валютных операций

Валютные операции включают такие виды как валютообменные (конверсионные), спекулятивные и арбитражные операции, иностранное инвестирование и международный трансферт платежей. Суть конверсионных операций заключается в том, что обмен на иностранную валюту осуществляется для получения прибыли на других рынках за счет продажи товаров.

Спекуляция – это купля-продажа валюты с целью получения прибыли от изменения цен (валютных курсов).

Арбитраж подразумевает одновременную покупку и продажу одного финансового инструмента на разных рынках с целью получения дохода в качестве курсовой разницы. При проведении этого арбитража используется срочные операции и операции спот.

Иностранное инвестирование представляет собой вложения свободного капитала в иностранные компании с целью получения прибыли и роста капитала в долгосрочном плане.

Международный трансферт платежей – это перевод прибылей, денежных средств и других валютных ценностей из одной страны в другую.

Основными сегментами межбанковского валютного рынка являются кассовый рынок ( рынок «спот»)и срочный рынок (рынок деривативов).

Кассовая сделка ( сделка с немедленной поставкой) осуществляется на условиях спот (spot). Сделки «спот » - обмен двумя валютами на основе простых стандартизированных контрактов с расчетами по ним в течение двух рабочих дней. Курс «спот» отражает, насколько высоко оценивается национальная валюта за пределами данной страны в момент проведения операции. К сделкам «спот» относятся валюта – американский доллар, т.е. операции на конкретных валютных парах, и кросс-курс, который представляет собой обменный курс двух валют через третью валюту.

Сущность валютной операции «спот» заключается в купле – продаже валюты на условиях ее поставки банками-контрагентами на второй рабочий день со дня заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения. Срок поставки валюты называется «дата валютирования», т.е. это та дата, когда соответствующие средства фактически должны поступить в распоряжение сторон по сделке. Это позволяет своевременно документально оформить данные операции и фактически осуществить расчеты. В действительности очень трудно гарантировать одновременное получение валюты партнерами, особенно это касается расчетов между странами. Для ограничения потенциального кредитного риска банк должен стремиться осуществить свои операции преимущественно с первоклассными банками – партнерами.

Кассовые операции широко применяются на валютных рынках для того, чтобы немедленно получить валюту для внешнеторговых расчетов, и составляют более 60% от общего объема межбанковского рынка. Кассовые сделки на условиях спот используются не только для немедленного получения валюты, но и для страхования валютного риска, проведения спекулятивных операций.

Участники валютного рынка используют форвардные операции для страхования от изменения валютного курса. Форвардные валютные сделки включают форвард-аутрайт и валютные свопы. Форвард-аутрайт – это валютная сделка между двумя сторонами, предполагающая покупку одной валюты на другую с поставкой в будущем по курсу, установленному в момент заключения сделки.

Форварт-аутрайд характеризуется следующими особенностями:

s представляют собой необращающиеся внебиржевые сделки;

s обмена валют на спот-дату не происходит;

s котировка осуществляется в форвардных пунктах для стандартных периодов 1, 2, 3, 6 и 12 месяцев;

s форвардные курсы рассчитываются на основе спот-курса и форвардных пунктах:

а) котировки опускаются = спот-курс – форвардные пункты /с дисконтом/

в) котировки поднимаются = спот-курс + форвардные пункты / с премией/;

s форвардные пункты определяются разницей процентных ставок между двумя валютами; они не являются предсказанием будущего спот-курса (если 3-х месячные евродоллары имеют доходность 5%, а 3-х месячные евромарки – 4%, то дифференциал равен 1% или 100 базисных пункта).

Валютные свопы – это валютные сделки, которые предполагают одновременную покупку и продажу определенного количества одной валюты в обмен на другую с двумя разными датами валютирования.

Наибольшее распространение получили три вида свопов:

s с пот-форвард – первый обмен (первая нога) приходится на спот-дату, а обратный обмен (вторая нога) на форвардную дату;

s ф орвард-форвард - первый обмен (первая нога) приходится на первую форвардную дату, а обратный обмен (вторая нога) на более позднюю форвардную дату;

s к ороткие свопы – это свопы, срок которых меньше одного месяца.

Для валютного свопа характерны следующие особенности:

s осуществляется единая внебиржевая сделка с двумя датами валютирования;

s имеются две ноги, при этом вторая предполагает обратное относительно первой действие;

s операции обмена производится дважды;

s сроки валютирования могут изменяться от одного дня до 12 месяцев;

s обычно суммы базовой валюты идентична для обеих ног;

s котировка осуществляется в форвардных пунктах.

Синтетические соглашения по валютному обмену (SAFE) – это деривативы внебиржевого рынка, которые в случае форвардных валютных сделок гарантируют обменные курсы в течение установленного периода, который начинается в будущем.

Синтетические соглашения по валютному обмену (SAFE )- это общее название для соглашения по иностранной валюте (FXA) и соглашений о валютном курсе (ERA), которые используются для фиксирования дифференциала по форвардным валютным сделкам. Непосредственно обмена валютами, которые лежат в основе таких соглашений, не происходит.

Соглашения по иностранной валюте (FXA): расчет производится на основе разницы между форвардным курсом на первый день контракта и спот-курсом в момент расчета.

Соглашений о валютном курсе (ERA): расчет производится на основе двух форвардных курсов, а не разницы между форвардным и спот-курсом.

Валютные фьючерсы – это соглашения об обменном курсе двух валют в установленный день в будущем. Валютные фьючерсы – это форвардные сделки со стандартными размерами и сроками, которые торгуются на официальных биржах. Фьючерсный контракт представляет собой обязательство купить или продать одну валюту против другой по согласованному обменному курсу в определенный день в будущем.

Валютно-процентный своп – это соглашение между сторонами, в соответствии с которым они выплачивают друг другу процентные ставки по займам в разных валютах в определенные даты в течение срока действия соглашения. Валютно-процентные свопы представляют собой внебиржевые сделки между двумя сторонами по обмену процентными платежами по валютным займам.

Валютные опционы – это соглашение, дающее держателю право, но не обязывающее его купить или продать определенное количество валюты по согласованной цене в некоторый момент в будущем. Различают американский и европейский опцион. Американский опцион – представляет собой право покупателю, но не обязывает его купить или продать определенное количество базовой валюты по фиксированной цене при наступлении срока контракта или до него. Европейский опцион – несет те же права и обязательства, что и американский опцион, но не может быть исполнен до наступления срока контракта.

По статистике, основная часть (80-90%) валютных операций совершает­ся между крупными банками по унифицированным прави­лам путем сделок с немедленной поставкой валюты, т.е. на второй рабочий день со дня заключения сделки, а также срочных сделок (форвардных, опционов, фьючерсных сделок и своп).