Этап. Определение итоговой величины стоимости компании

Окончательная величина стоимости компании определяется по следующей формуле:

, (4.6)

где ФБ_ок - финансовая база оцениваемой компании;

ФБ_ан - финансовая база компании-аналога;

V_ан - рыночная стоимость компании-аналога.

Рыночная стоимость компании-аналога определяется по формуле:

, (4.7)

где P_ан – рыночная цена одной акции компании-аналога;

N_обр – количество акций компании-аналога, обращающихся на финансовом рынке, которое, в свою очередь, определяется по следующей формуле:

, (4.8)

где N_обр – количество акций компании-аналога, обращающихся на финансовом рынке;

N – общее количество выпущенных акций компании-аналога;

N_вык – количество акций, выкупленных компанией-аналогом у акционеров;

N_неразм –количество выпущенных, но неразмещенных акций компании-аналога.

Прииспользовании данного метода, как правило, возникает необходимость проведения корректировок. Цель проведения корректировок – устранение влияния особенностей бухгалтерского учета, применяемого оцениваемой компании и компанией-аналогом.

Корректировки могут включать:

1) пересчет прибыли оцениваемой компании в соответствии с методом учета товарно-материальных ценностей в себестоимости, который применяет компания-аналог;

2) пересчет прибыли, балансовой стоимости активов, величины денежного потока и стоимости чистых активов оцениваемой компании с учетом применяемых методов амортизации;

3) пересчет прибыли оцениваемой компании, если система бухгалтерского учета оцениваемой компании и компании-аналога отличаются по критериям отнесения продукции к проданной;

4) корректировку прибыли (оцениваемой компании или компании-аналога) на величину чрезвычайных расходов.

Использование метода рынка капитала требует высокой квалификации и профессионализма оценщика, так как предполагает:

во-первых, выбор приоритетных критериев сопоставимости исходя из конкретных условий, целей оценки и качества информации;

во-вторых, внесение достаточно сложных корректировок для обеспечения максимальной сопоставимости оцениваемой компании с аналогами.