Глава XXIII. Великая депрессия

Это общепринятое выражение является неправильным по отношению к фондовому рынку. Падение акций с 1929 по 1932 год было коррекцией предыдущего подъема, как показано на рисунках 68 и 82. Словарь определяет "депрессию" как “ниже превалирующей поверхности”. (Так же, как в случае с определением слова “инфляция”, автор берет общепринятое значение, а не экономическое. "Depression" – экон., спад, депрессия, экономический кризис.*) Большой Каньон Колорадо является “депрессией”, поскольку “ниже превалирующей поверхности” на многие мили в любую сторону. По отношению к вершине Скалистых гор Тихий океан является так называемой “коррекцией”, а не “депрессией”, несмотря на тот факт, что побережье Тихого океана намного ниже, чем дно Большого Каньона. На фондовом рынке нет такого понятия, как “депрессия”. Если бы такое было возможно, то по отношению к вершине Скалистых гор Тихий океан корректно было бы назвать “депрессией”. Существует множество причин для такого ошибочного выражения.

Широкие слои общественности, которые не интересовались акциями, в период с 1921 по 1929 год привыкли к непрерывной занятости на работе и могли быть довольными. Естественно, они считали это нормальными условиями жизни. Когда произошел обвал 1929-1932 годов, многие с трудом сводили концы с концами. Естественно, это казалось для них “депрессией”.

В период подъема фондового рынка с 1921 по 1929 годы трейдеры говорили, что они находятся в “Новой эре”, “никогда не будет спада”, “просто следует придерживаться движения” и т.д. Многие общепринятые приемы (трейдеров*) были “ужасными, но законными” (игра слов "awful but lawful" *).

Многие политики виноваты в ошибочном использовании слова “депрессия”. В самом начале падения 1929-1932 годов, когда г-н Гувер был Президентом, некоторые говорили, что процветание “совсем рядом”. В период президентской кампании в 1932 году демократы критиковали республиканцев и г-на Гувера за “депрессию”. Результаты выборов 1932, 1936 и 1940 годов показали, что большинство избирателей верили тем, кто проводил политику Нового курса. Республиканцы критиковали политиков Нового курса за падение с 1937 по 1942 год. Ошибочность этой политической ловушки, поддерживаемой или демократами, или республиканцами, графически показана в Главах 10 и 11.

У фондового рынка никогда не бывает “депрессии”; он всего лишь корректирует предыдущий подъем. Любой (законченный*) цикл представляет собой действие и противодействие.

Многие аналитические службы и финансовые комментаторы газет упорно продолжают смаковать текущие события в качестве причин подъемов и падений. У них в распоряжении есть ежедневные новости и поведение рынка. Поэтому легко провести связь одного с другим. Когда же новости отсутствуют, но рынок колеблется, они называют его поведение “техническим”. (1) Это обсуждалось в Главе 17.

Важные события происходили в прошлом и происходят сейчас. Если падает Лондон, а поднимается Нью-Йорк, или наоборот, комментаторы сбиты с толку. Г-н Бернард Барух (Bernard Baruch) не так давно сказал, что мы достигнем процветания в течение нескольких лет “независимо от того, что сделано, а что нет”. Обдумайте это.

Предполагается, что в период темного средневековья мир остановился в развитии. Мы настойчиво продолжаем сохранять схожие заблуждения.

++++++++++++++++++++

СНОСКИ

(1) Звучит знакомо? Десятилетия спустя такая практика преобладает как всегда.