Производственная ситуация. Выбрать оптимальный вариант инвестиционного проекта, используя в качестве критериев показатели

Выбрать оптимальный вариант инвестиционного проекта, используя в качестве критериев показатели:

1) чистый дисконтированный доход (NPV);

2) коэффициент рентабельности инвестиции (PI).

Инвестиции в первый проект составляют 800 млн. руб., во второй - 880 млн. руб. Банковский процент по долгосрочным депозитам - 30%. Величина планируемой чистой прибыли по годам реализации проектов представлена в таблице:

Годы	Планируемая чистая прибыль по проектам, млн. руб.
первый	второй

Решение:

1. Расчет коэффициента дисконтирования () исходя из нормы дисконта 20%:

,

где - норма дисконта, %;

k – номер года реализации проекта.

Результаты занесены в таблицу.

2. Расчет дисконтированного дохода:

,

где Р_k – чистые денежные поступления k – го года, млн. руб.;

- коэффициент дисконтирования, рассчитанный для k – го года.

Результаты расчета занесены в таблицу.

Годы	Коэффициенты дисконтирования	Дисконтированный доход, млн. руб.
Первый проект	Второй проект
	0,7692	230,1	307,7
	0,5917	236,7	295,8
	0,4552	182,1	227,6
	0,3501	210,1
	0,2693	161,6	134,6

3. Расчет накопленного дисконтированного дохода по проектам:

PV₁ = 230,1 + 236,7 + 182,1 + 210,1 + 161,6 = 1020,6 млн. руб.

PV₂ = 307,7 + 295,8 + 227,6 + 175 + 134,6 = 1140,7 млн. руб.

4. Расчет чистого дисконтированного дохода по проектам:

NPV = PV – IC,

где IC – объем инвестиций, млн. руб.

NPV₁ = 1020,6 – 800 = 220,6 млн. руб.

NPV₂ = 1140,7 – 880 = 260,7 млн. руб.

Так, как NPV₁ > 0, NPV₂ > 0, следовательно, оба проекта эффективны, но так как NPV₂ > NPV₁, то более оптимальный второй проект.

5. Расчет коэффициента рентабельности:

PV

PI =

IC

1020,6 1140,7

PI₁ = = 1,276 > 1: PI₂ = = 1,296 > 1

800 880

Так, как PI₁ > 1, PI₂ > 1, следовательно, оба проекта эффективны, но так как PI ₂ > PI ₁, то более оптимальный второй проект.