2015-06-04
626
Если же фирме не удалось предотвратить появление конкурентов в отрасли или есть причины, которые не позволяют создать барьеры входа, то она может ликвидировать конкурента путем слияния или поглощения. Слияние – процесс, в результате которого несколько компаний объединяются в одну. Отличительно чертой сделки слияния является то, что акционеры приобретаемой компании после объединения сохраняют свои права на акции, но уже нового общества. Слияние осуществляется либо путем присоединения одной компании к другой, либо путем образования новой компании.
Поглощение – установление одной компанией контроля и управления над другой путем приобретения полного или частичного права собственности без образования единой компании.
Приобретения фирм возможны:
1) в форме «согласованных слияний.
2) путем «оспариваемых поглощений».
3) посредством «отторжений».
4) путем «выкупа управляющими».
С точки зрения рынков, к которым принадлежат фирмы различают:
Горизонтальные слияния – объединение компаний одной отрасли, выпускающих однородный продукт или осуществляющих одни и те же стадии производства. Вертикальные слияния – объединение компаний разных отраслей, когда приобретаются фирма-поставщик или фирма-потребитель. Конгломератные слияния имеют место, когда между двумя сливающимися фирмами нет ни горизонтальной, ни вертикальной связи.
Анализ мирового опыта позволяет выделить следующие основные мотивы слияний и поглощений:
1) усиление рыночной власти фирмы и, как следствие – повышение цен.
2) снижение издержек.
3) выигрыш от синергии.
4) повышение качества управления, устранение неэффективности.
5) проникновение в отрасль, т. е. фирме посредством слияния удается обойти входные барьеры.
6) налоговые мотивы.
7) разница в рыночной цене компании и стоимости ее замещения..
8) сокращение времени, необходимого для развертывания бизнеса: сроки реализации инвестиционной программы уменьшаются.
9) диверсификация производства, снижающая степень инвестиционных и других предпринимательских рисков.
10) личные мотивы менеджеров. Стремление увеличить политический вес руководства компании.
