Доход по облигации называется процентом, который выплачивается эмитентом 1-2 раза в год. По окончании срока облигация выкупается эмитентом по номинальной стоимости. Если облигация продается ниже цены номинала, то доход по ней составляет указанную разницу в ценах и называется дисконтом.
Доходность облигации определяется двумя факторами: купонными выплатами (отсюда выражение «стричь купоны»), которые производятся ежегодно (иногда раз в квартал или полугодие), и приростом (убытком) капитала за весь срок займа, представляющим собой разницу между ценой погашения и приобретения бумаги.
Годовой купонный доход составляет:
где РН - номинальная стоимость облигации;
– годовая купонная ставка, %.
Прирост (убыток) капитала за весь срок займа:
где - цена погашения облигации;
- цена приобретения облигации.
Если погашение производится по номиналу, а облигация куплена с дисконтом, инвестор имеет прирост капитала.
При покупке облигации по цене с премией владелец, погашая бумагу, терпит убыток. Облигация с премией имеет доходность ниже указанной на купоне.
Совокупный годовой доход по облигации (СД) представляет собой сумму купонных выплат и годового прироста (убытка капитала):
Совокупная годовая доходность облигации ( представляет собой отношение совокупного дохода к цене приобретения облигации: