2015-06-24
476
- Определяется текущая стоимость затрат.
- Рассчитывается текущая стоимость будущих денежных поступлений от проекта.
- Определяется текущая стоимость инвестиционных затрат, которые сравниваются с текущей стоимостью дохода.
NPV показывает чистые доходы или чистые убытки инвестора от помещения денег в проект по сравнению с хранением денег в банке.
Если NPV > 0, значит проект принесет больше доход, чем при альтернативном размещении капитала.
Если NPV < 0, то проект имеет доходность ниже рыночной и поэтому деньги выгоднее оставить в банке.
Если NPV = 0, проект ни прибыльный, ни убыточный.
Задача. Предприятие хочет вложить 3,6 млн. руб. в проект, который может дать прибыль в 1-й год 2 млн. руб., во 2-й год – 1,6 млн. руб., в 3-й год – 1,2 млн. руб. Определить, стоит ли вкладывать деньги в этот проект через определение чистой текущей стоимости NPV. При альтернативном вложении капитала ежегодный доход 10%
Решение.
1. Определяем текущую стоимость при ставке 10%
| Год | |||
| Коэффициент дисконтирования (1+i)-n | (1+0,1)-1 = 0,909 | (1+0,1)-2 = 0,826 | (1+0,1)-3 = 0,751 |
| Год | Денежные поступления, тыс. руб. | Коэффициент дисконтирования | Текущая стоимость дохода, тыс. руб. |
| (3600) | (3600) | ||
| 0,909 | |||
| 0,826 | 1321,6 | ||
| 0,751 | 901,2 | ||
| Итого: | 4040,8 |
Чистая текущая стоимость денежных поступлений составляет:
|
|
|
NPV = 4040,8 – 3600 = 440,8 тыс. руб.
Определение внутренней нормы доходности.
Для оценки эффективности инвестиций определяют внутреннюю норму доходности IRR – это та ставка дисконта, при которой дисконтированные доходы от проекта равны инвестиционным затратам. IRR определяет максимально приемлемую ставку дисконта, при которой можно инвестировать средства без каких-либо потерь для собственника.
Дюрация – это средневзвешенный срок жизненного цикла инвестиционного проекта.
Экономический смысл дюрации заключается в том и определяет не то, как долго инвестиционный проект будет приносить доход, а прежде всего то, когда он будет приносить доход и сколько поступлений от дохода будет на протяжении всего срока его действия.
