Инструментами

В отличие от текущих трансфертов капитальные трансферты в СНС отражаются в счете капитала. Счет капитала представляет собой новое дополнение к финансовому счету в соответствии со стандартами СНС-93. В счете операций с капиталом, кроме капитальных транс­фертов, показывается приобретение/ реализация непроизведенных нефинансовых активов (патентов, лицензий, торговых марок). Этот счет вместе с "Финансовым счетом" отражает на­копление. Чтобы не противопоставлять счета накопления и те­кущих операций, с одной стороны, и сохранить их преемствен­ность с предыдущими рекомендациями международных организаций — с другой, эти счета формально объединили в единый "Счет операций с капиталом и финансовыми инстру­ментами". В "Счете операций с капиталом и финансовыми инструмен­тами" отражаются операции с активами и обязательствами (пас­сивами) резидентов по отношению к нерезидентам, которые произошли в отчетном периоде. В ПБ активы и обязательства группируются по функциональному признаку. При этом разли­чают четыре группы активов или обязательств: прямые инвес­тиции, портфельные инвестиции, резервные активы и прочие инвестиции.

Прямые инвестиции представляют собой вложения в собствен­ный капитал и осуществляются с целью воздействия на про­цесс управления предприятием. Инвестирование капитала ак­ционером в форме, отличной от его участия в доле этого предприятия, также оценивается как прямые инвестиции. По методологии ПБ в состав прямых инвестиций включается и часть прибыли иностранного компаньона капитала, который реинвестирует эти доходы. Условные выплаты доходов классифицируются как доходы от инвестиций и отражаются в счете текущих операций, в то время как их реинвестирование — по статье "Прямые инвестиции".

Портфельные инвестиции представляют собой долговые цен­ные бумаги, акции и т. п., которые приобретаются главным образом для получения дохода при сохранении определенной ликвидности средств. Для определения разницы между прямыми и портфельны­ми инвестициями используется следующий критерий: если инвестор владеет 10% и более акций предприятия (или прав при голосовании в случае, если предприятие не является ак­ционерным), то его вложения относятся к прямому инвести­рованию. Портфельные инвестиции охватывают инструменты денеж­ного рынка, являющиеся краткосрочными ценными бумага­ми, обращающимися на финансовых рынках (включая крат­косрочные облигации и векселя), а также финансовые произ­водные, примером которых являются опционы и валютные фьючерсы.

Резервные активы представляют собой ликвидные иностран­ные активы, которые находятся в собственности или контро­лируются органами денежно-кредитного регулирования стра­ны, т. е. Банком России и другими органами, выполняющими соответствующие функции. Резервные активы используются органами денежно-кредитного регулирования для устранения платежных дисбалансов во внешнеэкономическом секторе стра­ны (например, путем интервенций на валютных рынках внутри страны).

Прочие операции охватывают те их виды с активами или обя­зательствами, которые не отнесены к предыдущим трем функ­циональным категориям, например кредиты, наличные, де­позиты, прочие инвестиции, акции и прочие формы участия в капитале, долговые ценные бумаги, облигации и другие дол­госрочные ценные бумаги, инструменты денежного рынка, финансовые производные и т. д.

Кроме того, активы классифицируются по внутреннему сек­тору кредитора, а обязательства — по внутреннему сектору де­битора. В ПБ различают четыре сектора: органы денежно-кре­дитного регулирования (ОДКР), органы государственного управления, банки и прочие сектора. В состав прочих секторов входят нефинансовые предприятия, домашние хозяйства, про­чие финансовые учреждения, а также негосударственные не­коммерческие организации, обслуживающие домашние хозяй­ства.

В составе прочих инвестиций финансовые инструменты клас­сифицируются по срокам погашения на долгосрочные и крат­косрочные. Критерием долгосрочного и краткосрочного креди­тования является год. Кредит со сроком погашения более года относится к долгосрочному, менее года — к краткосрочному.

Монетарное золото является формой резервных активов, собственностью ОДКР и используется как резервный финан­совый актив. Все прочее золото (немонетарное), принадлежа­щее коммерческим банкам, рассматривается как обычный то­вар. Операции с монетарным золотом могут осуществляться как между ОДКР, так и с их участием в сделках на международном уровне с помощью организаций, выполняющих эти функции в международных финансах. Монетизация / демонетизация золота происходит только в том случае, если ОДКР увеличивают / уменьшают свои запасы монетарного золота в результате опе­раций купли-продажи с товарным золотом. В частности, ОДКР могут приобретать товарное золото у резидентов, например у золотопромышленников или у коммерческих банков. В обоих случаях считается, что ОДКР приобрели товар, который затем переводится в разряд монетарного золота. Монетизация / демо­нетизация золота не является операцией между резидентами и нерезидентами экономики.

В ПБ не отражается переоценка в активах и пассивах, по­скольку в статистических системах подобные изменения в объеме активов и пассивов не рассматриваются как экономические операции. Все прочие изменения в объеме финансовых активов и обязательств, которые произошли за отчетный период, а также их объемы по состоянию на начало и конец отчетного периода отражаются в международной инвестиционной позиции.

Названия статей международной инвестиционной позиции практически полностью совпадают с названиями статей фи­нансового счета ПБ. Прочие изменения в объеме активов и обя­зательств делятся на изменения, связанные с изменениями цен и валютных курсов, и прочие изменения, связанные с измене­ниями в классификации, списаниями, монетизацией / демоне­тизацией золота и т. д. Каждая статья международной инвести­ционной позиции имеет следующий вид (табл.3.9):

Таблица 3.9

Статья международной инвести­ционной позиции