Инвестиции. Ставка процента. Кредит

Инвестиции (investment) – это затраты на производство, накопление средств производства и увеличение материальных запасов.

На языке макроэкономики под инвестированием понимается прежде всего спрос на инвестиционные товары, т.е. покупка новых средств, таких, как промышленное оборудование, здания, сооруже­ния с длительным сроком службы. Так, если человек берет в банке ссуду для строительства нового дома, он увеличивает националь­ные инвестиции; когда корпорация размещает на рынке свои ак­ции и на вырученные средства строит новый завод, объем нацио­нальных инвестиций также возрастает.

Различают три типа инвестиций.

1. Реальные (капиталообразующие) инвестиции:

а) инвестиции в основные фонды предприятий;

б) инвестиции в жилищное строительс­тво;

в) инвестиции в запа­сы.

2. Финансовые (портфельные) инвестиции.

3. Интеллектуальные инвестиции.

В макроэкономике различают также автономные и индуцированные инвестиции.

Факторы инвестиционного спроса.

Во-первых, спрос на инвестиционные товары зависит от ожидаемой нормы прибыли, которую предпри­ниматели рассчитывают получать от инвестиций. Ожидаемый до­ход должен быть достаточен для того, чтобы покрыть затраты на приобретение капитального товара и принести прибыль.

Во-вторых, инвестор при принятии инвестиционных решений всегда учитывает ставку процента, т.е. цену, которую он должен заплатить, чтобы занять денежный капитал, необходимый для приобретения реального капитала.

Инвестор может вложить деньги в строительство жилых домов, а может разместить свои денежные ресурсы в банке. Если ставка процента оказывается выше ожидаемой нормы прибыли, то инвес­тиции не будут осуществлены, и наоборот, если норма процента ни­же ожидаемой нормы прибыли, предприниматели будут осущес­твлять проекты капиталовло­жений.

В принятии инвестиционных решений главную роль играет не номинальная, а реальная ставка процента. Реальная ставка про­цента – это номинальная ставка за вычетом уровня инфляции.

Зависимость ставки процента от уровня инвестиций имеет важ­ное значение при принятии инвестиционных решений, в связи с чем государство может воздействовать на уровень инвестиций, влияя на процентную ставку.

Кривая спроса на инвестиции имеет вид нисходящего графика функции ставки процента, показывающего сумму инвестиций, ко­торые будут осуществлены при той или иной процентной ставке; ее значение вычисляется посредством сложения инвестиций, которые будут прибыльны при каждом уровне ставки процента (рис. 10.3).

Инвестиционные расходы

Рис. 10.3. Кривая спроса на инвестиции

Кроме ожидаемой нормы чистой прибыли и процентной ставки существуют и другие факторы, определяю­щие положение кривой спро­са на инвестиции. Факторы, увеличивающие ожидаемую чистую рентабельность инвес­тиций, ведут к смещению кривой спроса на инвестиции вправо, а уменьшающие ее – влево. К таким факторам следует от­нести следующие:

- ВВП;

- Налогообложение фирм;

- Ожидания;

- Технологические изменения;

- Имеющийся запас капитальных товаров.

Объем инвестиций в значительной мере зависит от объема сбережений. Если сбережения будут недостаточными, то инвесторы не получат необ­ходимых кредитных ресурсов для инвестирования и национальный доход не сможет соответственно увеличиться. Если сбережения бу­дут превышать желание инвесторов брать кредиты, то "утечки" из потока "доходы – расходы" могут превысить "инъекции" в этот поток и в результате выпуск, занятость и доход также сократятся. Поэтому при прочих равных условиях необходимым является ра­венство инвестиций и сбережений в рамках всей национальной эко­номики. Это выравнивание осуществляется с помощью кредитных отношений.

Кредит – это способ движения ссудного капитала, т.е. предос­тавление денежных средств взаймы на принципах срочной возврат­ности, платности, залогового обеспечения. Содержание кредитного процесса представляет собой, с одной стороны, куплю, а с другой – продажу временно свободного денежного капитала. В качестве субъектов кредитного процесса выступают кредитор (продавец де­нежного капитала) и заемщик (покупатель денежного капитала). Кредитный рынок аккумулирует спрос и предложение на денеж­ный капитал и перераспределяет его в национальном хозяйстве. Предложение ссудного капитала исходит от людей, имеющих из­быточные финансовые ресурсы и готовых одолжить их нуждаю­щимся в деньгах на определенных условиях: либо напрямую, либо через посредника, как, например, при открытии счета в банке, ко­торый, в свою очередь, выдает ссуды из аккумулированных взносов клиентов-вкладчиков. В обоих случаях сбережения служат источ­ником предложения ресурсов кредитного рынка. Кредит выполня­ет важные функции в рыночной экономике. Во-первых, он замеща­ет наличные деньги кредитными и тем самым существенно раздви­гает рамки общественного производства. Во-вторых, кредит выпол­няет перераспределительную функцию. Благодаря ему сбереже­ния, доходы, прибыли превращаются в ссудный капитал и направ­ляются в прибыльные сферы национальной экономики. Кредит со­действует экономии издержек обращения, ускоряет развитие про­изводства, процесс концентрации и централизации капитала, по­вышает эффективность.

Спрос на ссудный капитал создается домашними хозяйствами и фирмами, которым необходимы ссуды для инвестиций, и определя­ется потребностями семей в кредитах для строительства или покуп­ки жилья и заинтересованностью фирм в получении ссуд для при­обретения нового оборудования и строительства производственных помещений. В обоих случаях инвестиции – источник спроса на кредитные ресурсы.

На рис. 10.4 представлена процентная ставка R_o, уравновешива­ющая спрос D и предложение S на рынке ссудного капитала. Процентная ставка выполняет роль регулятора спроса и предложения на рынке ссудного капитала. Особое значение этому придавали эко­номисты классического направления. Предложение денежных средств определяется национальными сбережениями, а спрос исхо­дит от домашних хозяйств и фирм, берущих ссуды с целью инвести­рования. Поскольку высокая ставка процента приводит к удорожа­нию ссуды, это, в свою очередь, означает снижение величины спро­са на кредитные средства. Одновременно высокая ставка процента делает более привлекательными сбережения, что вызывает рост их предложения. Подобным образом процентная ставка, регулирую­щая спрос и предложение на рынке ссудного капитала, определяет и поведение людей, стремящихся сделать сбережения или нуждаю­щихся в ссуде для инвестирования. Так объясняли классики авто­матическое рыночное выравнивание инвестиций и сбережений.

Рис. 10.4. Процентная ставка, уравновешивающая спрос и предложение
на рынке ссудного капитала

В процессе исторического развития кредит приобрел многооб­разные формы, основные из которых – банковский и коммерчес­кий кредит.

Банковский кредит – это кредит, предоставляемый кредит­но-финансовыми учреждениями (банками, фондами) любым хозяй­ствующим субъектам (предпринимателям, предприятиям, органи­зациям) в виде денежных ссуд. Банковские кредиты делятся на кратко- (до одного года), средне- (от 1 года до 5 лет) и долгосрочные (свыше 5 лет).

Коммерческий кредит – это кредит, предоставляемый хозяй­ствующими субъектами друг другу. Коммерческий кредит предос­тавляется в товарной форме прежде всего путем отсрочки плате­жа. В большинстве случаев коммерческий кредит оформляется векселем. Существуют также другие формы кредита: государственный, потребительский кредит, ипотечный кредит, лизинг-кредит, международный кредит.