Зростання величини позики може збільшити очікувані прибутки акціонерів, але тільки завдяки підвищенню ризику.
Чи існує такий рівень заборгованості, що забезпечує вигідне співвідношення очікуваної заборгованості та ризику?
| -ринки капіталу досконалі;
- інформація безкоштовна;
- інформація доступна;
- послуги брокерів безкоштовні;
- відсоткові ставки за кредитами однакові для усіх інвесторів;
- учасники ринку поводяться розумно
|
| Усі інвестори формують однакові очікування відносно майбутніх доходів та ризику
|
| Ризикованість діяльності компанії може бути обчислена
|
| Ризик щодо залучення прибутку дорівнює нулю, незважаючи на рівень заборгованості
|
| Теорема 1
(при відсутності податків)
|
-
| При допущеннях сукупна ринкова вартість компанії не залежить від структури її капіталу та дорівнює потоку очікуваних у майбутньому доходів, дисконтованих за ставкою за відповідною групою ризику.
|
| Теорема 1
(при наявності податків)
|
| Припущення:
однаковий ризик діяльності, однаковий майбутній потік доходів.
|
| Вартість компанії, що має платну заборгованість вищу за вартість компанії, що немає такої заборгованості.
|
ТЕМА 7. Управління інвестиціями
Інвестиція – вклад коштів у фінансові або (і) реальні активи з метою отримання доходу у майбутньому.
| Реальні:
· Основні фонди та інші необоротні активи.
· Оборотні активи.
· Реконструкція та модернізація.
|
| Соціальні:
· Соціальні програми.
· Охорона здоров’я.
· Фундаментальні наукові дослідження.
|
| Фінансові:
· Цінні папери (зобов’язання).
|
| Джерела фінансування інвестицій
|
| Амортизаційні накопичення
|
| Прибуток після оподаткування та інших відрахувань (чистий прибуток)
|
Інвестиційна стратегія – комплексний план забезпечення цілей розвитку та діяльності підприємства з використанням певних правил прийняття рішень і розробки шляхів їх реалізації.
| Інвестиційна стратегія передбачає
|
| Ú Формування довгострокових цілей
Ú Отримання прибутків у довгостроковому часовому горизонті
|
| Ú Обґрунтування і вибір методів досягнення цілей
Ú Наявність коригуючих заходів та альтернативних рішень
|
| Ú Визначення довгострокових пріоритетів у реалізації цілей
Ú Черговість досягнення цілей
Ú Отримання можливих фінансово – економічних наслідків у випадку відхилень від планів.
|
| Поза власного підприємства
|
| Оновлення необоротних активів
|
| Збільшення виробничих потужностей
|
| Вкладення у суміжні виробництва
|
| Фінансові вкладення з метою отримання додаткового доходу
|
| Підвищення кваліфікації кадрів
|
| Упровадження нових методів управління
|
| Розвиток власної системи збуту
|
| Науково-технічні дослідження
|
| Розвиток соціальної інфраструктури
|
2015-07-03
302
