2015-08-12
535
В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятия широко используются факторные модели известных западных экономистов – Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и другие, разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа.
Наиболее широкую известность получила модель Э. Альтмана:
где: х1 – собственный оборотный капитал/сумму активов;
х2 – нераспределенная (реинвестированная) прибыль/сумма активов;
х3 – прибыль до уплаты процентов/сумма активов;
х4 – балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал;
х5 – объем продаж (выручка)/сумма активов.
Константа сравнения по данному уравнению – 1,23.
Если значение Z < 1,23, то это признак высокой вероятности банкротства, тогда как значение Z > 1,23 и более свидетельствует о малой его вероятности.
В 1972 г. Р. Лис разработал модель для Великобритании:
где: х1 – оборотный капитал/сумма активов;
х2 – прибыль от реализации/сумма активов;
х3 – нераспределенная прибыль/сумма активов
|
|
|
х4 – собственный капитал/заемный капитал.
Здесь пограничное значение равняется 0,037.
Р. Таффлер разработал следующую модель:
где: х1 – прибыль от реализации/краткосрочные обязательства;
х2 – оборотные активы/сумма обязательств;
х3 – краткосрочные обязательства /сумма активов;
х4 –выручка/сумма активов.
Если величина Z – счета больше 0,3, это говорит о том, что у фирмы не плохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно.
С помощью кластерного, корреляционного и многомерного факторного анализа установлено, что наибольшую роль в изменении финансового положения предприятий играют такие показатели, как:
х1 – доли собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов, коэффициент;
х2 – коэффициент оборачиваемости оборотного капитала;
х3 – коэффициент финансовой независимости предприятия (доля собственного капитала в общей валюте баланса);
х4 – рентабельность собственного капитала, %.
Данные показатели положены нами в основу разработки логитрессионной модели для диагностики риска банкротства российских предприятий, которая получила следующее выражение:
Коэффициент этой регрессии показывает вклад каждого фактора в изменение уровня интегрального показателя (Z - счета) при изменении соответствующего фактора на единицу. Если тестируемое предприятие по данной модели набирает значение 
, то оно оценивается как финансово устойчивое. Напротив, предприятие имеющее 
, относится к группе высокого риска. Промежуточное значение Z – счета от 0 до 1 характеризует степень близости или дальности предприятия до той или другой группы.
|
|
|
| Показатели | Базисные значения | Отчетные значения |
| Объем выпущенной и реализованной продукции | ||
| Численность персонала, чел. | ||
| Оплата труда в т.ч. ЕСН, тыс. руб. | ||
| Материальные затраты | ||
| Амортизация | ||
| ОПФ, тыс. руб. | ||
| Оборотные средства в ТМЦ, тыс. руб. | ||
| Производительность труда, руб. | 209,18 | 247,7 |
| Продукция на 1 руб. оплаты, руб. | 6,85 | 14,03 |
| Материалоотдача | 1,58 | 1,65 |
| Амортизациотдача | 9,59 | 9,08 |
| Фондоотдача | 1,07 | 1,15 |
| Оборачиваемость оборотных средств, число оборотов | 1792,46 | 1717,23 |
| Себестоимость продаж | ||
| Прибыль от продаж |
Приложение 1
Таблица исходных данных: технико-экономические показатели деятельности условного предприятия
Приложение 2
 |
Рис. 1. Схема формирования и анализа показателей и факторов использования средств труда.
Приложение 3
 |
Приложение 4
 |
Рис. 3. Схема формирования показателей и факторов по труду и оплате труда
Приложение 5
Рис. 4. Схема формирования и анализа показателей и факторов выпуска и реализации продукции.
 |
Приложение 6
Годовая бухгалтерская отчетность
ИНН 1452364128/147564231
ОКПО 15623452
ОКОНХ 13248
Организация ОАО «Восточный порт»
Адрес 856000, РФ, РС, ул. Герцегово, д. 8, т. 623152, факс 564897
Организационно-правовая форма открытое акционерное общество
Единица измерения тыс. руб.
Бухгалтерский баланс за 2012год
| Актив | На 31.12.12 | На 31.12.11 | На 31.12.10 |
| 1. Внеоборотные активы | |||
| Основные средства | |||
| Нематериальные активы | |||
| Финансовые вложения | |||
| Отложенные налоговые активы | - | - | |
| Итого по разделу 1 | |||
| 2. Оборотные активы | |||
| Запасы | |||
| Дебиторская задолженность | |||
| Денежные средства и денежные эквиваленты | |||
| Итого по разделу 2 | |||
| Валюта баланса | |||
| Пассив | На начало года | На конец года | |
| 3. Капитал и резервы | |||
| Уставной капитал | |||
| Добавочный капитал | |||
| Резервный капитал | |||
| Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) | |||
| Итого по разделу 3 | |||
| 4. Долгосрочные обязательства | |||
| Заемные средства | |||
| Отложенные налоговые обязательства | - | ||
| Прочие обязательства | |||
| Итого по разделу 4 | |||
| 5. Краткосрочные обязательства | |||
| Заемные средства | - | - | |
| Кредиторская задолженность | |||
| Оценочные обязательства | |||
| Итого по разделу 5 | |||
| Валюта баланса |
