Эффективность инвестиционного проекта оценивается в течение расчетного периода, охватывающего временной интервал от начала проекта до его прекращения.
Расчетный период разбивается на шаги – отрезки, в пределах которых производится агрегирование данных, используемых для оценки финансово-экономических показателей. Время в расчетном периоде измеряется в годах или долях года и отсчитывается от фиксированного момента t0 = 0, принимаемого за базовый.
Денежный поток (Cash Flow, CF) инвестиционного проекта – это зависимость от времени денежных поступлений (притоков) и платежей (оттоков) при реализации проекта, определяемая для всего расчетного периода.
Значение денежного потока обозначается через (CFt), если оно относится к моменту времени t.
На каждом шаге значение денежного потока характеризуется:
− притоком, равным размеру денежных поступлений (или результатов в стоимостном выражении) на этом шаге (Пm);
− оттоком, равным платежам на этом шаге (Оm);
− сальдо (активным балансом, эффектом), равным разнице между притоком и оттоком (Пm – Оm).
|
|
Денежный поток (t) обычно состоит из потоков от отдельных видов деятельности:
− денежного потока от инвестиционной деятельности
− денежного потока от операционной деятельности
− денежного потока от финансовой деятельности.
Для ряда инвестиционных проектов строго разграничить потоки по разным видам деятельности может показаться затруднительным. В этих случаях можно объединить некоторые (или все) потоки.
Денежные потоки могут выражаться в текущих, прогнозных и дефлированных ценах:
− текущими называются цены без учета инфляции.
− прогнозными называются цены, ожидаемые (с учетом инфляции) на будущих шагах расчета.
− дефлированными называются прогнозные цены, приведенные к уровню цен фиксированного момента времени путем деления на общий базисный индекс инфляции.