Взаємозв’язок між номінальною і реальною відсотковими ставками можна представити наступним чином:
рівень цін в кінці періоду, що розглядається
1 + номінальна ставка = (1 + реальна ставка) х ────────────────────
рівень цін на початку періоду, що розглядається
або
1 + номінальна ставка = (1 + реальна ставка) х (1 + темп інфляції).
Вищенаведене рівняння називають рівнянням Фішера. В літерному значенні запишемо:
1 + r = (1 + y)(1 + i), (6.3)
де r – номінальна ставка відсотку,
y – реальна ставка відсотку,
i – темп інфляції.
З рівняння (6.1) можна одержати реальну відсоткову ставку:
1 + r
y = ─── - 1,
1 + i (6.4)
r– i
або y = ───
1+ i (6.5)
Розкриємо дужки в рівнянні (6.3)
1 + r = 1 + y + i + yi (6.6)
Якщо значення реальної відсоткової ставки та інфляції невисокі, то величина yi в рівнянні (6.4) буде дуже малою і нею можна буде знехтувати. Тоді рівняння Фішера набуде наступного вигляду:
r = y + I
і відповідно:
y = r – i
Оцінка вартості грошей з урахуванням фактору інфляції.
|
|
В основі здійснення розрахунків лежить реальна відсоткова ставка, яка формується.
1) При оцінці майбутньої вартості грошових коштів з урахуванням фактора інфляції використовується наступна формула (модифікована з Моделі Фішера):
Sн
Рр = ──────────── (6.7)
[(1 + y) х (1 + i)]n,
де Pр– реальна справжня сума внеску (грошових коштів),
Sн – очікувана номінальна майбутня вартість внеску (грошових коштів),
y – реальна ставка відсотку, яка використовується в процесі дисконтування,
i – прогнозований темп інфляції,
n – кількість інтервалів, по яких здійснюється кожний відсотковий платіж, в загальному обумовленому періоді часу.
Питання для самоконтролю і самопідготовки
1. В чому полягає концепція врахування фактору інфляції в управлінні підприємством?
2. Показники інфляції: темпи інфляції, індекс інфляції.
3. Номінальна та реальна вартість грошових коштів.
4. Основна формула прогнозування темпів інфляції. Інструментарій прогнозування індексу інфляції.
Література.
- И.А.Бланк. Финансовый менеджмент. К.: Ника-Центр. – 2004. –С. 86-93.
- Г.Г. Кірейцев. Фінансовий менеджмент. К. 2004.- С.147-148.