Сущность и виды финансового риска. Риск и доходность

Риск – это вероятность отклонения фактических результатов проводимых операций от ожидаемых результатов. В качестве результата операции рассматривается доходность операции. Различают спекулятивные и чистые риски. Чистые всегда связаны с потерями и убытками. Например, риски стихийных бедствий, аварий. Спекулятивные риски могут привести как к потере, так и к дополнительной прибыли. Это операции на фондовом рынке.

По уровню возможных потерь влиянию на финансовое состояние различают допустимые, критические и катастрофические риски. Допустимый – это риск потери ожидаемой прибыли. Критический – это риск убытков. Катастрофический риск – это риск потери существенной части собственного капитала, а также риск банкротства. Виды финансовых рисков:

1. Инфляционный риск – это риск, связанный с обесценением денежных средств в условиях инфляции.

2. Валютные риски – это риски неблагоприятных изменений курсов валют. Могут возникать при экспортно-импортных операциях, при привлечении кредитов в иностранных валютах и т.д. Нежелательным проявлением валютного риска является риск девальвации рубля. Пример – 2008 год.

3. Процентные риски – это риски изменения стоимости кредитных ресурсов, а точнее рост процентных ставок. Риск реализуется в случае увеличения рыночных процентных ставок по кредитам, а также в случае необходимости рефинансировать задолженность, уплачивать проценты по плавающей ставке.

4. Риски платежеспособности, ликвидности и финансовой устойчивости. Риски возникают вследствие чрезмерного использования краткосрочных и долгосрочных заемных источников. Могут проявляться в ухудшении кредитоспособности и усиливаться требованиями досрочного исполнения обязательств.

5. Кредитные риски – это риски отвлечения средств в дебиторскую задолженность, возникновение сомнительной и безнадежной дебиторской задолженности.

6. Инвестиционные риски – это риски неполучения ожидаемых доходов от инвестиционных проектов и потери инвестированного капитала. Причиной могут быть просчеты и ошибки в инвестиционном плане.

7. Налоговый риск – это риск изменения налогового законодательства и увеличения налоговых платежей, а также риск налоговых проверок, выявления нарушений, судебные издержки, штрафы и пени.

8. 8.Риск банкротства – риск ликвидации несостоятельной организации.

Соотношение риска и доходности объясняет, что, чем больше риск, тем больше прибыль, и чем меньше риск, тем меньше доходность. Есть такое понятие как безрисковая ставка, которая описывает ту доходность, которую в конкретной экономике можно получить без риска. Именно из-за того, что она предсказуема, она и низка. Модель САРМ: Д = Дб/р + β·(Др-Дб/р), где Д — ваша ожидаемая норма доходности; Дб/р — безрисковый доход; Др — доходность рынка в целом;β — специальный коэффициент бета, который измеряет рискованность инструмента. Теория Марковица: созданиеоптимального инвестиционного портфеля. При равных рисах инвесторы предпочитают портфель с большей доходностью, при равных доходностях – портфель с меньшим риском.