Растущая интернационализация экономики проявляется в экспорте не только ссудного, но и предпринимательского капитала. Его вывоз представлен прямыми и портфельными зарубежными инвестициями.
ПРЯМЫЕ ЗАРУБЕЖНЫЕ КАПИТАЛОВЛОЖЕНИЯ — это учреждение предприятия за рубежом или приобретение фирмой большей части имущества в действующем зарубежном предприятии, которое в результате переходит под контроль фирмы-инвестора.
В США вложения за рубежом считаются прямыми, если инвестор располагает 10% и более (или получает их) собственности иностранной фирмы.
ПОРТФЕЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ — это зарубежные капиталовложения в небольшие пакеты акций, не обеспечивающие контроля.
Прямые зарубежные инвестиции — весьма важная форма международного движения капитала. Накопленный объем импорта прямых иностранных инвестиций к началу XXI в. превышал 6,3 трлн долл., а текущий вывоз, составлявший в 1989-1994 гг. в среднем 200 млрд долл. в год, достиг к 2001 г. 735 млрд долл. Ведущими странами — экспортерами прямых инвестиций являются США, Великобритания, Япония, Германия и Франция.
|
|
Если до Первой мировой войны основная часть прямых иностранных капиталовложений (более 63%) была сосредоточена в развивающихся странах, то в настоящее время доля этих стран снизилась в среднем до 31%.
Среди причин снижения роли развивающихся стран как импортеров зарубежных капиталовложений — большая емкость рынков и благоприятный инвестиционный климат в развитых странах, выгодность инвестиций в современные технологии.
Сохраняющиеся в развивающихся странах иностранные капиталовложения сконцентрированы в основном в Азии (около 19%) и в Латинской Америке (около 10%).
Важнейшим субъектом прямого инвестирования в мире являются транснациональные компании (ТНК). По определению экономистов из Гарвардской школы бизнеса, ТНК — это компании, имеющие филиалы в пяти и более странах.
Годовой объем продаж зарубежных филиалов ТНК оценивается в более чем 5 трлн. долл., а мировой экспорт, за вычетом торговли между филиалами, — примерно вдвое меньше. Таким образом, международная производственная система ТНК, представленная материнскими компаниями, их филиалами, межфирменными и внутрифирменными связями, играет определяющую роль в мировой экономике. ТНК получают максимальные прибыли, экономя на издержках производства, закрепляясь на емких рынках, используя преимущества единичного разделения труда, уклоняясь от уплаты налогов за счет использования внутренних цен, отклоняющихся от реальных издержек, и объявления прибыли в странах с минимальным налогообложением.
В то же время страны — импортеры капитала заинтересованы в привлечении прямых инвестиций ТНК в силу ряда причин.
|
|
В отличие от иностранных кредитов, которые не всегда удается эффективно использовать, прямые инвестиции доставляют капитал, новую технологию, передовые методы управления, рабочие места, обеспечивают рост экспорта. Государства, взаимодействуя с ТНК, стремятся обеспечить баланс интересов ТНК и принимающей страны.
Общее представление об отраслевой и географической структуре прямых зарубежных инвестиций дает табл..
Отраслевая и географическая структура накопленного объема прямых зарубежных капиталовложений в 1999 г., %
Сектора и отрасли экономики | Мировая экономика | Развитые страны | Развивающиеся страны | Страны Центральной и Восточной Европы |
Всего | 100,0 | 100,0 | 100,0 | 100,0 |
Первичный сектор | 5,5 | 5,7 | 5,4 | 2,5 |
В том числе | ||||
горнодобывающая | 5,0 | 5,5 | 4,1 | 2,0 |
промышленность | ||||
Вторичный сектор | 41,6 | 36,4 | 54,5 | 43,5 |
В том числе: | ||||
производство | 6,7 | 7,6 | 4,6 | 4,3 |
химических продуктов | ||||
электротехническая и электронная промышленность | 3,6 | 3,2 | 4,5 | 2,2 |
транспортное | 3,0 | 3,7 | 1,2 | 1,6 |
машиностроение | ||||
металлургия | 3,0 | 3,1 | 2,8 | 3,8 |
машиностроение и производство оборудования | 2,5 | 2,9 | 1,4 | 4,4 |
Третичный сектор | 50,3 | 55,5 | 37,3 | 43,9 |
В том числе: | ||||
финансы | 15,9 | 20,6 | 4,2 | 16,3 |
торговля | 15,9 | 20,6 | 4,2 | 16,3 |
инфраструктура бизнеса | 10,4 | 8,2 | 16,8 | 7,6 |
транспорт, складское хозяйство и коммуникации | 5,5 | 6,2 | 3,4 | 9,8 |
Из табл. видно, что если во всем мире велико значение прямых иностранных инвестиций в таких секторах и отраслях экономики, как финансы, торговля, инфраструктура бизнеса, химическая, электротехническая и электронная промышленность, то в развитых странах приток зарубежных капиталовложений особенно велик в секторах финансов и торговли, а в развивающихся—в химической, электротехнической и электронной промышленности, инфраструктуре бизнеса. Весьма невелико значение сырьевых секторов хозяйства как объекта прямых иностранных инвестиций. Автоматизация и механизация производства в современной промышленности уменьшают значение дешевого, но малоквалифицированного труда во многих развивающихся странах.
При рассмотрении приведенных в табл. данных необходимо учесть, что существенное влияние на структуру зарубежных инвестиций оказали ТНК. Каковы основные мотивы размещения ТНК своих прямых инвестиций за рубежом?
Во-первых, это возможность экономии на издержках, связанных с оплатой сырья, рабочей силы (при ее достаточно высокой квалификации), энергии, расходов на природоохранные мероприятия.
Во-вторых, это стремление закрепиться на внутренних рынках стран приложения капитала, если эти рынки емкие, защищены таможенными барьерами, а число потенциальных конкурентов невелико.
В-третьих, это создание транснациональной вертикальной и горизонтальной системы разделения труда, когда поставка сырья, производство, финансирование, техническое обслуживание, консультации и другие услуги осуществляются самой ТНК.
В-четвертых, это получение максимальной прибыли путем уклонения от уплаты налогов за счет размещения филиалов в странах с минимальным налогообложением или объявления прибыли в таких странах — «центрах прибыли». При этом используется механизм назначения внутренних (трансфертных) цен, отклоняющихся от реальных издержек.
В-пятых, это стремление использовать преимущества благоприятного инвестиционного климата (высокого инвестиционного потенциала стран, в частности, наличия ресурсов, инфраструктуры, емкого внутреннего рынка при низких инвестиционных рисках, связанных с политическими и экономическими условиями в стране, развитостью правовой системы для защиты прав собственности, наличием современного налогового законодательства).
|
|
Международные экономические организации прогнозируют увеличение годового притока прямых иностранных инвестиций до более чем 1,1 трлн долл. к 2007 г., при этом инвестиции в экономику развитых стран вырастут более чем до 815 млрд долл. Инвестиции в экономику развивающихся стран вырастут до 340 млрд долл., причем около 45% инвестиций сконцентрируют лишь ведущие четыре государства из этой группы стран — Китай, Мексика, Бразилия, Индия, а также Россия.
Между тем развивающиеся страны и страны с переходной экономикой весьма заинтересованы в привлечении прямых иностранных инвестиций в силу ряда причин. В этих странах мало собственного капитала, неэффективно используются заемные финансовые средства, велика внешняя задолженность. Используя иностранные инвестиции, эти страны стремятся получить современную технику и технологию, увеличить экспорт, насытить внутренний рынок, создать новые рабочие места.
Однако привлечение зарубежных инвестиций требует создания благоприятных условий для деятельности предприятий с иностранным участием, а также взвешенной оценки правительством социально-экономических последствий привлечения иностранного капитала.