2015-10-13
298
Поскольку в формулу для расчета чистого приведенного дохода NPV входит банковский процент r, величина процентной ставки влияет на полученный доход от проекта. Составим табл. 3.4.3 для исследования влияния банковского процента на чистый приведенный доход.
Таблица 3.4.3
| А | В | С | D | |
| Оценка влияния процентной ставки на доходность проекта | ||||
| Проект А | Проект В | |||
| Потоки платежей | ||||
| Год | Сумма | Год | Сумма | |
| -10000 | -10000 | |||
| Про-цент | Чистый приведенный доход | Про-цент | Чистый приведенный доход | |
| 5% | =ЧПС(А11;В$6:В$9)+В$5 | 5% | =ЧПС(C11;D$6:D$9)+D$5 | |
| 10% | =ЧПС(А12;В$6:В$9)+В$5 | 10% | =ЧПС(C12;D$6:D$9)+D$5 | |
| 15% | =ЧПС(А13;В$6:В$9)+В$5 | 15% | =ЧПС(C13;D$6:D$9)+D$5 | |
| 20% | =ЧПС(А14;В$6:В$9)+В$5 | 20% | =ЧПС(C14;D$6:D$9)+D$5 |
Формула для вычисления NPV проекта А вводится в ячейку В11 и копируется в ячейки В12:В14. Аналогичным образом формула для вычисления NPV проекта В вводится в ячейку D11 и копируется в ячейки D12:D14. Результат вычислений представлен в табл. 3.4.4.
|
|
|
Таблица 3.4.4
| А | В | С | D | |
| Оценка влияния процентной ставки на доходность проекта | ||||
| Проект А | Проект В | |||
| Потоки платежей | ||||
| Год | Сумма | Год | Сумма | |
| -10000 | -10000 | |||
| Процент | Чистый приведенный доход | Процент | Чистый приведенный доход | |
| 5% | 2 145,15р. | 5% | 2 215,59р. | |
| 10% | 620,86р. | 10% | 1 129,70р. | |
| 15% | -644,69р. | 15% | 202,58р. | |
| 20% | -1 705,25р. | 20% | -596,06р. |
Из табл. 3.4.4 видно, что увеличение процентной ставки приводит к уменьшению доходности проекта. Если значение дохода становится отрицательным, проект будет приносить убыток. Значит, при таких процентах лучше положить деньги на депозит в банк, чем инвестировать их в данный проект.
Оценка эффективности инвестиционных проектов с учетом риска
Существуют следующие подходы к учету экономических рисков при расчете NPV: учет экономических рисков в знаменателе формулы NPV посредством корректировки ставки дисконта, учет экономических рисков в числителе формулы NPV посредством корректировки чистых денежных потоков, а также комбинированный подход.
