Организация управления эффективностью использования краткосрочных активов

Эффективное управление краткосрочными активами – это путь к обеспечению ликвидности, платежеспособности, улучшению финансовых результатов деятельности, а также рентабельности оборотных активов. Она зависит от множества внешних факторов и внутренних резервов. Внешние факторы влияют на использование оборотного капитала вне зависимости от интересов организации, а внутренние резервы можно активно использовать.

Экономическое значение экономии оборотных фондов в современных условиях находит выражение в следующем:

• снижение удельных расходов сырья, материалов, топлива обеспечивает производству экономические выгоды, дает возможность из меньшего количества материальных ресурсов выработать больше готовой продукции. Это одна из предпосылок увеличения масштабов производства;

• экономия материальных ресурсов, внедрение в производство новых, более экономичных материалов способствуют установлению в процессе воспроизводства более прогрессивных пропорций между отдельными отраслями;

• стремление к экономии материальных ресурсов стимулирует внедрение новой техники и совершенствование технологических процессов;

• экономия материальных ресурсов в огромной мере способствует снижению себестоимости продукции;

• существенно влияя на снижение себестоимости продукции, экономия материальных ресурсов оказывает положительное воздействие на финансовое состояние организации.

Таким образом, улучшение использования и экономии оборотных фондов оказывает положительное воздействие на все стороны производственной и хозяйственной деятельности организации.

Рост дебиторской задолженности из-за взаимных неплатежей между предприятиями, а также между государством и предприятиями носит устойчивый характер в условиях экономики переходного периода. Причем, если методы управления оборачиваемостью средств в дебиторской задолженности в странах с развитой рыночной экономикой достаточно разработаны и стали нормой, то решение проблемы дебиторской задолженности на отечественных предприятиях теми же способами во многих случаях неприемлемо. Сложность решения этой задачи обусловлена тем обстоятельством, что, по существу, впервые в мировой практике период оборота дебиторской задолженности (измеряемый в днях) стал измеряться не днями, а месяцами и даже годами. Более того, нередки случаи, когда дебиторская задолженность по срокам возникновения переходит в безнадежные долги. Изложенное не может не осложнить поиск путей решения проблемы. В свою очередь, повышение удельного веса в составе оборотных средств дебиторской задолженности, которая является одним из важнейших источников поступления денежных средств на предприятие при погашении задолженностей, приводит к росту дефицита денежных средств.

Именно поэтому управление оборачиваемостью средств в дебиторской задолженности в современных условиях — одно из самых приоритетных направлений финансового менеджмента предприятий.

Для эффективного управления оборачиваемостью средств в дебиторской задолженности целесообразно применять следующий комплекс взаимосвязанных мер.

Во-первых, необходима четкая работа по учету и списанию дебиторской задолженности с учетом имеющейся нормативно-правовой базы.

Работа по учету и списанию задолженности должна совмещатся с анализом дебиторов и определением объема иллюзорных (нереальных) поступлений денежных средств. Анализ дебиторов позволяет исключить на будущее дебиторов с высоким риском. Эта мера приемлема как для периода развитых рыночных отношений, так и для условий экономики переходного периода. В последнем случае весь комплекс перечисленных работ особенно эффективен.

Во-вторых, важно использовать возможность оплаты долгов векселями, ценными бумагами (акции, облигации), поскольку ожидание оплаты «живыми деньгами» может обойтись гораздо дороже.

В-третьих, по возможности нужно ориентироваться на увеличение количества заказчиков с целью снижения риска неуплаты монопольным потребителем.

В-четвертых, следует использовать возможности продажи счетов дебиторов факторинговой компании (специализированная организация или факторинговый отдел коммерческого банка).

Факторинг или факторинговые операции – это покупка фактором (фирмой, которая занимается факторинговыми операциями) торговых задолженностей производителя с принятием на себя обязанностей по их взысканию и риска неплатежа. Благодаря факторингу производитель получает оборотный капитал.

Факторинг бывает с уплатой. Он включает в себя получение задолженности, принятие фактором на себя риска неплатежей и передачу им средств производителю по мере того, как они выплачиваются покупателем. Факторинг бывает также с уплатой и фиксированием. Он предусматривает выплату средств производителю сразу после поставки товаров до 90 % их продажной цены. Остаток же денежных средств выплачивается после получения всех денег. Очевидно, что этот вид факторинга дороже, чем факторинг просто с уплатой.

Сегодня факторинг становится, прежде всего, средством финансового обеспечения деятельности продавца на период вынужденного отвлечения оборотных средств ввиду выдачи покупателям товарных кредитов.

Для факторингового обслуживания можно рекомендовать дебиторскую задолженность по следующим высоколиквидным товарам: продукты питания, корм для животных.

В условиях экономики переходного периода в отечественной практике такая форма управления оборачиваемостью дебиторской задолженности ограничена. Однако с развитием рыночных отношений она получит широкое распространение. Здесь важно, чтобы в отечественной экономике постоянно проявлялась тенденция снижения уровня инфляции. Тогда и счета дебиторов станут более привлекательными для факторинговых компаний.

К числу недостатковфакторингового обслуживания можно отнести то обстоятельство, что поставщик несет дополнительные расходы по

оплате факторинговой комиссии, по дополнительной оплате рабочего времени курьера (подвоз документов) и сотрудников бухгалтерии на выполнение бухгалтерских проводок, связанных с факторинговым обслуживанием. Но получаемые поставщиком преимущества неизмеримо выше недостатков. При факторинговом обслуживании появляется экономия за счет получения лучших ценовых условий на закупаемый товар, возможность улучшить платежную дисциплину, а также получить гарантию защиты от штрафных санкций со стороны кредиторов при несвоевременном расчете с ними вследствие затруднений с наличностью. Преимуществом факторинга является также защита oт потерь при неоплате или несвоевременной оплате дебиторами товара, а также защита от упущенной выгоды. Речь идет о возможных потерях клиентов вследствие дефицита оборотных средств, который нередко приводит к невозможности предоставлять покупателям конкурентные отсрочки платежа, поддерживать достаточный ассортимент товаров на складе и т.д. Важно помнить, что вернуть клиента, ушедшего к конкуренту, может оказаться невозможным.

В-пятых, не следует затягивать обращение в арбитражный суд, если должник неадекватно реагирует на претензии. Зачастую даже предисковое обращение к должнику дает положительную реакцию.

В-шестых, важно, чтобы по любому из направлений работы в части ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности были задействованы квалифицированные менеджеры. Впрочем, это в равной мере относится к любому менеджеру, решающему вопросы, связанные с управлением оборотными средствами.

Изложенные методы ускорения оборачиваемости текущих активов охватывают практически весь комплекс возникающих проблем и позволяют значительно повысить эффективность управления оборотным капиталом.

Кроме вышеприведенных мероприятий важным является контроль за использованием на предприятии краткосрочных активов. Он является составной частью внутрихозяйственного контроля за хозяйственно-финансовой деятельностью предприятия. При этом равное внимание должно уделяться использованию как собственных и приравненных к ним средств, так и временно привлеченных и заемных. Контроль за высвобождением оборотных средств, как элементом лучшего их использования, возможен в оперативном порядке. Однако более эффективен он по годовым показателям. При этом может быть выявлено абсолютное высвобождение средств из оборота, когда уменьшается необходимая сумма средств для данного объема производства и реализации продукции, или относительное высвобождение средств, когда при имеющейся сумме средств производится и реализуется больше продукции.

Предприятия в процессе своей деятельности должны не только эффективно использовать и сохранять краткосрочные активы, но и постоянно наращивать их за счет получаемых доходов и накоплений, других возможных источников. Для этого предприятиям необходимо должным образом организовывать краткосрочные активы, то есть устанавливать порядок (режим) их планирования, формирования, использования и возмещения в зависимости от специфики производства и особенностей кругооборота фондов.

Организация краткосрочных активов на предприятии должна отвечать следующим основным требованиям:

1) возможно полнее соответствовать особенностям кругооборота фондов в каждой отрасли производства;

2) обеспечивать своевременное поступление денежных средств, необходимых для бесперебойной хозяйственной деятельности;

3) создавать материальную заинтересованность предприятия и его трудовых коллективов в наиболее эффективном использовании оборотных средств;

4) обеспечивать действительный повседневный контроль рублем за целевым использованием краткосрочных активов.

В финансовом разделе бизнес-плана целесообразно планировать и общую годовую потребность предприятия, в оборотных средствах исходя из предусматриваемых планом объемов валовой (в постоянных ценах), товарной продукции или в привязке к другим критериям.

Не менее важным является определение реальных источников покрытия норматива и общей плановой потребности предприятия в оборотных средствах в классификации источников и их годовых размерах.

Многолетний опыт показал, что от уровня планирования краткосрочных активов в сочетании с источниками покрытия нормативов и общей плановой потребности в них во многом зависит финансовое состояние предприятий в течение года, возможность своевременно и бесперебойно финансировать процесс производства и реализации продукции, обеспечивать рациональное использование оборотных средств.

Для оценки эффективности использования краткосрочных активов в аналитической практике предприятий используются следующие показатели:

· коэффициент оборачиваемости;

· оборачиваемость в днях (длительность одного оборота);

· рентабельность оборотных активов.

Целесообразно определять показатели оборачиваемости оборотных средств раздельно для материальных краткосрочных активов (МКА), для готовой продукции, для дебиторской задолженности.

Расчет показателей мы предлагаем выполнять по следующей методике.

1. Оборачиваемость в днях определяется следующей формуле:

Оборачиваемость = ОМКА/РП_сбх , (4.1)

где ОМКА – средние остатки материальных краткосрочных активов;

РП_сб – реализованная продукция в оценке по себестоимости (себестоимость реализованной продукции);

Д_к – количество дней в анализируемом периоде.

При расчете показателя оборачиваемости в днях используются только материальные краткосрочные активы, то есть средства, которые непосредственно участвуют в процессе производства, а в знаменатель данного показателя заносится величина себестоимости реализованной продукции. Этот показатель показывает среднюю продолжительность одного оборота оборотных средств в днях.

В данном случае необходимо определить, какое количество дней в году – 360 или 365-366 – следует использовать при расчете оборачиваемости в днях, так как возникает несопоставимость коэффициентов оборачиваемости за счет завышения или сокращения длительности оборота на 5-6 дней. При использовании в расчете показателя оборачиваемости в днях взятые 360 дней вместо 365 или 366 сокращают его продолжительность, потому рекомендуется использовать в расчетах фактическое количество дней в году.

2. Коэффициент оборачиваемости определяется по формуле:

=Рп_сб/ОМКА. (4.2)

Этот показатель характеризует количество оборотов, которое совершили материальные оборотные активы, или сколько себестоимости обеспечивает один рубль, вложенный в среднегодовые остатки материальных оборотных активов.

Однако необходимо выяснить, на основе каких показателей рассчитывать показатель оборачиваемости: путем отношения стоимости реализованной продукции к среднегодовым остаткам оборотных активов или путем отношения затрат на производство и сбыт реализованной продукции к среднегодовым остаткам оборотных активов. Определение оборачиваемости оборотных активов на основе себестоимости реализованной продукции приведет к тому, что в организациях, где себестоимость увеличивается, возрастает и коэффициент оборачиваемости, то есть будет сокращаться длительность одного оборота в днях. При снижении себестоимости, наоборот оборачиваемость замедлится, то есть произойдет увеличение в днях, что окажет влияние на эффективность производства.

3. Однако только на основании этих показателей невозможно судить о связи оборота материальных оборотных активов с конечным финансовым результатом, достигнутым предприятием за анализируемый период времени. Поэтому целесообразно определить показатель рентабельности материальных оборотных активов, который характеризует эффективность использования этих средств. Данный показатель определяется по формуле:

= = (РП_сб/ОМКА) х(П/РП_сб)=П/ОМКА, (4.3)

где П – прибыль от реализации.

Проведем анализ эффективности использования краткосрочных активов на примере РУП “Учхоз БГСХА». Для этого выполним следующие действия:

1. Расчет показателей эффективности использования МКА.

2. Углубленный факторный анализ показателей оборачиваемости.

3. Углубленный факторный анализ рентабельности МКА.

4. Определение экономического эффекта от изменения оборачиваемости.

Для расчета показателей деловой активности необходимо подготовить исходную информацию, используя не абсолютные значения оборотных средств, а среднеарифметические, для чего необходимо знать значения краткосрочных активов на начало предыдущего периода (см. таблицу 4.1).

После того как определены средние значения материальных краткосрочных активов (в нашем случае это 37086 млн. руб. на начало периода и 42236 млн. руб. на конец периода), только эти значения будут использованы для оценки эффективности использования краткосрочных активов.

Таблица 4.1 – Расчет средних значений материальных краткосрочных активов

Виды материальных оборотных активов, млн.руб.	На начало 2013 года	На начало 2014 года	На конец 2014 года	Среднеариф-метическое за базовый период [гр.5= (гр.2+гр.3)/2]	Среднеариф-метическое за отчетный период[гр.6= (гр.3+гр.4)/2]	Абсолют-ное отклоне-ние[гр.7=гр.6-гр.5]
Сырье и материалы
Незавершенное производство
Готовая продукция и товары
Всего материальных оборотных активов

Оценка эффективности использования материальных краткосрочных активов представлена в таблице 4.2.

Таблица 4.2 – Расчет эффективности использования материальных краткосрочных активов

Показатели	На начало 2014 года	На конец 2014 года	Отклонение
1. Прибыль от реализации, млн. руб.
2. Себестоимость реализованной продукции, млн. руб.
3. Средние остатки МКА, млн. руб.
4. Рентабельность продукции (п.1/п.2 × 100), %	8,7	9,8	1,1
5. Коэффициент оборачиваемости (п.2/п.3)	2,2	2,5	0,3
6. Оборачиваемость, дни (п. 3 / п. 2 × 365 дн.)			-18
7. Рентабельность материальных краткосрочных активов (п.5 × п.4) или (п.1/п.3), %	19,1	24,5	5,4

Как видно из таблицы 4.2, в анализируемый период произошло ускорение оборачиваемости МКА на 18 дней. Отмечается уменьшение рентабельности продукции на 1,1 % и рентабельности МКА на 5,4 %.

Далее проводим факторный анализ показателей оборачиваемости. Этот анализ проводится способом цепной подстановки, в основу которого положен принцип элиминирования. При этом в первую очередь учитывается влияние средней стоимости МКА и всех факторов, с ним связанных, а затем – влияние себестоимости продукции. Причиной такой последовательности является их место в кругообороте средств предприятия, т.к. сначала формируются запасы, затем они передаются в производство и переходят в запасы готовой продукции, после чего отгружаются покупателям и заказчикам, а счета предъявляются к оплате.

Данные таблицы 4.3 раскрывают причины замедления оборачиваемости МКА. Наиболее весомыми причинами увеличения операционного цикла послужили:

1. рост остатков сырья и материалов вызвал увеличение операционного цикла на дней;

2. увеличение остатков незавершенного производства – на дней.

Эти факторы можно рассматривать как резервы сокращения длительности нахождения средств РУП «Учхоз БГСА» в МКА.

Таблица 4.3 – Факторный анализ оборачиваемости в днях

Причины (факторы), повлиявшие на изменение оборачиваемости материальных кртакосрочных активов в днях за 2014 год	Расчет влияния	Величина влияния, дней
Изменение оборачиваемости материальных краткосрочных активов в днях, всего	146-164	-18
в т.ч.: 1.1 за счет изменения стоимости остатков материальных краткосрочных активов	(5150*365)/82315
Из них за счет изменения средней стоимости:
1.1.1 сырья и материалов	(3336*365)/82315
1.1.2 незавершенного производства	(1231*365)/82315
1.1.3 готовой продукции	(583*365)/82315
1.2 за счет себестоимости реализованной продукции	146 – ((42236*365)/82315)	-41

Балансовая увязка: 23+(-41)=-18.

Таблица 4.4 – Факторный анализ коэффициента оборачиваемости

Причины (факторы), повлиявшие на изменение коэффициента оборачиваемости материальных краткосрочных активов за 2013 год	Расчет влияния	Величина влияния, млн. руб.
Изменение коэффициента оборачиваемости МКА, всего	2,5-2,2	0,3
в т.ч.: 1.1 за счет изменения средней стоимости остатков МКА	(82315/42236) – 2,2	-0,2
1.2 за счет себестоимости продукции	2,5 – (82315/42236)	0,5

Балансовая увязка: -0,2 + 0,5 = 0,3.

Из таблицы 4.4 видно, что увеличение количества оборотов материальных текущих активов произошло за счет зпмедления темпов роста средних остатков МКА на темпами роста объема реализации.

Результаты проведенного анализа применяются при оценке процесса оборачиваемости оборотных активов с точки зрения рублевой отдачи в виде объема реализованной продукции, полученной предприятием с одного рубля средств, вложенных в МКА. Это позволяет использовать итоги факторного анализа коэффициента оборачиваемости и для измерения полученной предприятием отдачи с рубля МКА в виде прибыли, т.е. для измерения рентабельности МКА.

Проведем анализ рентабельности МКА. Определим влияние факторов на изменение рентабельности МКА, для чего используем следующую факторную модель:

РЕН = К х РЕН , (4.5)

где РЕН - рентабельность реализованной продукции.

Рассмотрим размеры влияния на рентабельность материальных краткосрочных активов основных групп факторов (таблица 4.5).

Таблица 4.5 – Факторный анализ рентабельности МКА

Причины (факторы), повлиявшие на изменение величины рентабельности материальных краткосрочных активов за 2014 год	Расчет влияния	Величина влияния, млн. руб.
1. Изменение рентабельности реализованной продукции	2,5*1,1	2,8
2. Изменение коэффициента оборачиваемости материальных краткосрочных активов, всего	0,3*8,7	2,6
2.1 в т.ч.: за счет изменения средней стоимости материальных краткосрочных активов, всего	-0,2*8,7	-1,7
2.2 себестоимости реализованной продукции	0,5*8,7	4,3
Отклонение рентабельности материальных краткосрочных активов, всего	24,5-19,1	5,4

Данные таблицы 4.5 позволяют сделать вывод, что увеличение рентабельности МКА произошло за счет изменения следующих показателей:

1. коэффициента оборачиваемости примерно на 2,6%;

2. рентабельности продукции примерно на 2,8%.

Далее определим экономический эффект от изменения оборачиваемости МКА, который измеряется следующими показателями:

· величиной дополнительно вовлекаемых или высвобождаемых МКА при замедлении или ускорении оборачиваемости. Для определения величины дополнительных МКА необходимо однодневный оборот по реализации (в оценке по себестоимости) умножить на изменение оборачиваемости в днях:

ОМКА = РП_сб/Д_к(Обор.1 – Обор.0), (4.6)

где Обор.1 – оборачиваемость на конец отчетного периода;

Обор.0 – оборачиваемость на начало отчетного периода.

Таким образом, дополнительное вовлечение МКА в результате замедления оборачиваемости примерно на 10 дней составило:

(2,128 — 2,969)/366х27810 = 63,9 млн.руб.

· величиной дополнительной прибыли, получаемой предприятием в результате ускорения оборачиваемости, или величина теряемой прибыли в результате замедления оборачиваемости. Для этого необходимо прибыль от реализации продукции, работ, услуг выразить через произведение показателей средних остатков МКА, коэффициента оборачиваемости и рентабельности продукции. Приращение прибыли( П) определяется следующей формулой:

П = ОМКА х К х РЕН . (4.7)

Проведем факторный анализ финансового результата, используя вышеприведенную факторную модель (таблица 4.6).

Таблица 4.6 – Анализ прибыли от реализации продукции

Факторы	Расчет влияния	Величина влияния, млн. руб.
Общее изменение прибыли	10366-7165
в т.ч.:
1. за счет изменения стоимости материальных оборотных активов	5150*2,2*8,7/100
2. за счет изменения коэффициента оборачиваемости	42236*0,3*8,7/100
3. за счет изменения рентабельности реализованной продукции	42236*2,5*1,1/100

Из таблицы 4.6 можно сделать вывод, что увеличение оборотов текущих активов на 2,2 оборота или уменьшение сроков оборачиваемости текущих материальных активов привело к увеличению прибыли на 1087 млн. руб. Необходимо отметить темпы роста остатков МКА в 1,1 раза (42236/37086), что положительно повлияло на рост прибыли от реализации (увеличение на 965 млн. руб.).А увеличение рентабельности реализованной продукции на 1,1% привело к нарастанию прибыли на 1149 млн.руб.

Можно предложить следующие пути ускорения оборачиваемости оборотного капитала:

· сокращение продолжительности производственного цикла за счёт интенсификации производства (использования новейших технологий, механизации и автоматизации производственных процессов, повышение уровня производительности труда, более полного использования производственных мощностей предприятия, трудовых и материальных ресурсов и др.);

· ликвидация излишних и ненужных для предприятия запасов товарно-материальных ценностей, т.к. их содержание и накапливание может привести к прямому замораживанию или потере (списанию на убытки) определенной части оборотных средств, поскольку возвращение их в оборот сопряжено со значительными трудностями или вовсе невозможно;

· улучшение организации материально-технического снабжения с целью бесперебойного обеспечения производства необходимыми материальными ресурсами и сокращения времени нахождения капитала в запасах;

· ускорение процесса отгрузки продукции и оформление расчётных документов;

· сокращение времени нахождения средств в дебиторской задолженности. Ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности может быть достигнуто благодаря отбору потенциальных покупателей, определению условий оплаты, контролю за сроками погашения дебиторской задолженности и воздействию на дебиторов;

· совершенствование кадрового обеспечения хозяйственных служб, связанных с движением оборотных средств по их стадиям, т.е. на стадии обращения это обеспеченность квалифицированными кадрами отдела снабжения, комплектации и т.п., на стадии производства – технологического отдела, производственного отдела, а также производственных цехов, на товарной стадии – отдела маркетинга, юридического бюро, транспортного цеха и т.п.