Инвестиционная политика предприятия

Каждое предприятие, осуществляя инвестиционную деятельность, нацелено на эффективное вложение капитала и быструю его отдачу. Принятие решения о выгодности инвестирования производится на основе технико-экономической оценки, с помощью различных критериев и предпочтений. Совокупность таких критериев и предпочтений представляет инвестиционную политику предприятия, на основе которой принимаются организационные, технические, управленческие решения, позволяющие обеспечивать получение дохода от инвестиционной деятельности.

Различают три направления формирования инвестиционной политики:

- политика доходов;

- политика роста;

- политика доходов и роста.

Политика доходов реализуется посредством вложения инвестиций с целью получения прибыли или дивидендов. Инвестирование в проекты и получение доходов за счет разницы между ценой приобретения ресурсов и более высокой ценой реализации готовой продукции характеризует политику роста. Политика доходов и роста одновременно предполагает комплексную целевую стратегию инвестиционной деятельности.

Политика доходов эффективна в приобретении активов с фиксированной нормой доходности (покупка акций, облигаций и др. ценных бумаг) и при вложении инвестиций в материальное производство; политика роста во многом обусловливает объем прибыли предприятия и степень ее капитализации.

На формировании инвестиционной политики существенное внимание оказывают законодательство, финансово-кредитная политика, механизм государственного регулирования экономики, благоприятный инвестиционный климат для вложения капитала иностранными инвесторами.

В зависимости от целей осуществления инвестиции можно разделить на группы:

· вынужденные, не преследующие цели к норме прибыли. Их направленность носит вынужденный, обязывающий характер улучшения условий труда, повышения противопожарной, технической и экологической безопасности производства, сохранение окружающей среды;

· для обеспечения конкурентоспособности продукции, предприятия в целом. Главная цель и стратегическое направление – обеспечение получения нормы прибыли не ниже банковского процента, сохранение завоеванных позиций на рынке, обеспечение конкурентных преимуществ в перспективе;

· инвестиции на внедрение передовых прогрессивных технологий, расширенное воспроизводство основных средств, обновление их активной части и увеличение доли в структуре физического капитала. Требуемая норма прибыли по таким инвестициям должна быть не менее банковского процента;

· инвестиции для реализации целевых государственных и региональных программ по развитию инфраструктуры, приоритетных отраслей материального производства и непроизводственной сферы, энергосбережению;

· инвестиции для снижения текущих производственных и коммерческих затрат и увеличения доходов. Норма прибыли должна быть не менее стоимости авансированного в предприятие капитала;

· рискованные инвестиции, по которым норма прибыли должна быть выше цены авансированного капитала.

Активность инвестиционной деятельности во многом зависит от инвестиционного климата, который формирует и поддерживает адаптированная к рынку инвестиционная политика (разгосударствление собственности, стабильность внутреннего законодательства, поддержка развития малого и среднего бизнеса, согласованность и поддержание стабильных кооперированных связей, углубление международного разделения труда и др.).

Инвестиционная активность на уровне страны определяется долей ежегодных инвестиций от внутреннего валового продукта, а на уровне предприятия долей инвестиций от чистого дохода.

Мировой опыт свидетельствует, что для эффективного функционирования экономики ежегодные инвестиции должны составлять не менее 30% от ВВП. На предприятии объем инвестиций должен содержать всю сумму амортизационных отчислений и не менее 30% чистой прибыли. При таком соотношении распределения чистого дохода обеспечивается выживаемость предприятия в рыночной экономике.

Тенденции инвестиционной активности и изменения структуры инвестиций в Республике Беларусь за 2000-2005 годы характеризует таблица 14.4.

Таблица 14.4

Структура инвестиций в основной капитал по отраслям экономики в % к итогу

Инвестиции в основной капитал – всего
В том числе
промышленность	30,2	31,8	31,9	33,3	31,6	28,9
Из нее:
Электроэнергетика	3,1	3,9	3,8	4,1	4,2	4,0
Нефтяная промышленность	4,0	5,6	7,8	7,6	5,0	3,9
Химическая и нефтехимическая промышленность	5,6	4,4	4,0	4,8	5,5	6,1
Машиностроение и металлообработка	7,7	5,9	5,7	4,4	5,0	4,3
Легкая, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная промышленность	1,0	1,4	1,1	1,5	1,9	1,6
Промышленность строительных материалов	1,3	1,3	1,7	1,7	1,5	1,4
Легкая промышленность	1,2	1,0	0,6	0,9	0,6	0,6
Пищевая промышленность	2,9	3,7	4,4	5,9	5,4	4,3
Сельское хозяйство	6,8	4,9	5,3	5,9	8,4	13,3
Лесное хозяйство	1,4	1,8	1,8	2,6	2,9	3,0
Транспорт	10,8	13,8	14,5	11,5	10,3	9,5
Связь	2,6	3,4	4,0	6,8	6,4	5,5
Торговля и общественное питание	2,6	3,0	3,7	3,5	4,1	3,9
Материально-техническое снабжение и сбыт	1,7	1,0	0,6	0,7	0,6	0,5
Жилищное строительство	26,1	23,5	19,8	16,7	16,1	16,3
Коммунальное хозяйство	6,2	5,9	7,7	7,7	7,8	7,1
Здравоохранение, физическая культура и социальное обеспечение	4,4	3,5	3,9	4,4	4,3	4,5
Образование	1,4	1,8	1,3	1,0	1,3	1,5
Культура и искусство	1,2	0,7	0,7	0,9	1,1	1,7
Наука и научное обслуживание	0,3	0,1	0,2	0,3	0,4	0,3
Прочие	4,0	4,5	4,3	4,5	4,5	3,7

Источник: Статистический ежегодник Республики Беларусь. Стат. Сб. Мн.: Минстат РБ., 2006. с. 434-435

Для улучшения инвестиционного климата, особенно в отношении иностранных инвестиций, необходимы соответствующие условия:

§ налоговые стимулы (прямые налоговые льготы, ускоренная амортизация и др.);

§ финансовые стимулы (благоприятная кредитная политика, субсидирование, ипотечные программы);

§ защищенность инвестиций и равные условия инвестиционной деятельности;

§ адресные преференции, предоставляемые предприятия, организациям для поддержки определенных видов деятельности и особенно в инвестиционной области, связанной с техническим перевооружением, реконструкцией действующих производств и предприятий.

Контрольные вопросы

1. Понятие инвестиций и их виды.

2. Какую роль играют инвестиции в экономике страны?

3. Что характеризует технологическая, воспроизводственная, отраслевая структура инвестиций?

4. Чем отличаются инвестиции от капитальных вложений?

5. Какие факторы влияют на инвестиционный климат?

6. На какие элементы классифицируются капитальные вложения?

7. По каким показателям определяется эффективность инвестиций?

8. Как осуществляется анализ альтернативных инвестиционных проектов и выбор наиболее предпочтительного?

9. Характеристика финансового плана инвестиционного проекта.

10. Что собой представляет бизнес-план инвестиционного проекта?

11. Оценка эффективности инвестиционного проекта методом дисконтирования.

12. Как рассчитать чистый дисконтированный доход и внутреннюю норму доходности от реализации инвестиционного проекта?

13. Какова методология планирования инвестиций на предприятии?

14. Охарактеризуйте принципиальные источники (внутренние и внешние) финансирования инвестиций на предприятии.

15. Какие объекты инвестирования охватывают инновационные мероприятия?

16. Оценить преимущества и недостатки нового строительства, технического перевооружения, реконструкции и модернизации объектов, цехов, предприятий, оборудования.

17. Сущность и содержание инвестиционной политики. Какие факторы влияют на нее?

18. Понятие, содержание и значение арендных отношений и лизинга в инвестиционной деятельности.

19. Что понимается под инвестиционной деятельностью предприятия?

20. Охарактеризуйте этапы инвестиционного цикла.