Внутренняя норма рентабельности

Внутренняя норма рентабельности - это ставка дисконта, при которой чистая настоящая стоимость проекта капи­тальных вложений равна нулю.

Другими словами, это ставка дисконта, при которой денежные поступления равны инвестициям.

Этот показатель иногда называют внутренним коэффици­ентом окупаемости или дисконтированной нормой прибыли. Внутреннюю норму рентабельности сравнивают с ми­нимальной нормой рентабельности, которая обычно ос­новывается на стоимости капитала фирмы и использу­ется для отбора перспективных проектов капитальных вложений.

Такую минимальную норму рентабельности часто назы­вают ставкой отсекания, поскольку она проводит гра­ницу между рентабельными и нерентабельными проекта­ми. Те проекты, внутренняя норма рентабельности которых превышает ставку отсекания, обеспечивает положительную чистую настоящую стоимость, т.е. яв­ляются прибыльными.

И наоборот, проекты, внутренняя норма рентабельно­сти которых ниже ставки отсекания, не могут быть приняты, поскольку имеют отрицательную чистую насто­ящую стоимость (рис.3).

Внутренняя норма рентабельности

Сопоставление

Отклонить проект

y cy9kb3ducmV2LnhtbEyP3UrDQBCF7wXfYRnBG7G7bbWNMZsi0oIUibT1ATbZMQlmZ0N226Zv73il d3OYj/OTrUbXiRMOofWkYTpRIJAqb1uqNXweNvcJiBANWdN5Qg0XDLDKr68yk1p/ph2e9rEWbEIh NRqaGPtUylA16EyY+B6Jf19+cCayHGppB3Nmc9fJmVIL6UxLnNCYHl8brL73R6ehVHdvxUe53L5f 1oVcbxLcucdC69ub8eUZRMQx/sHwW5+rQ86dSn8kG0TH+ilZMMqH4k0MzKaKt5Qa5g9zkHkm/y/I fwAAAP//AwBQSwECLQAUAAYACAAAACEAtoM4kv4AAADhAQAAEwAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAW0Nv bnRlbnRfVHlwZXNdLnhtbFBLAQItABQABgAIAAAAIQA4/SH/1gAAAJQBAAALAAAAAAAAAAAAAAAA AC8BAABfcmVscy8ucmVsc1BLAQItABQABgAIAAAAIQBZeOAD+gEAAPkDAAAOAAAAAAAAAAAAAAAA AC4CAABkcnMvZTJvRG9jLnhtbFBLAQItABQABgAIAAAAIQCo8MQ03wAAAAkBAAAPAAAAAAAAAAAA AAAAAFQEAABkcnMvZG93bnJldi54bWxQSwUGAAAAAAQABADzAAAAYAUAAAAA " strokecolor="black [3040]" strokeweight="1pt"/>

Ставка отсекания

Принять проект

Рис. 3 – интерпретация внутренней нормы рентабельности

Период окупаемости

Среди методов, не учитывающих стоимость денег с учетом времени, наиболее распространенными являются период окупаемости и учетная норма рентабельности.

Период окупаемости - это период времени, необходимый для полного возмещения начальных инвестиций за счет чистых денежных поступлений от их исполь­зования.

Таблица 5