2017-11-30
2395Лебедев А.Н., 2017
1.
В 2017 г. выручка компании составила 31,1 млрд.руб.; показатель ROS (рентабельность продаж) равен 0,191; сила операционного рычага (индикатор DOL) составляет 1,88.
(Налоговые выплаты компании условно равны нулю).
Рассчитать:
1.Сумму чистой прибыли компании (NI).
2.Сумму маржинального дохода (MR).
3.Сумму переменных затрат (VC)
4. Сумму всех текущих затрат (ТC)
5.Сумму постоянных затрат (FC)
6.Долю постоянных затрат в общей сумме затрат.
2.
Выручка компании за 2017 г. составила 516,6 млрд.руб. Показатель ROS (рентабельность продаж) равен 0,212. Сила операционного рычага (индикатор DOL) составляет 1,75.
В 2016 г. постоянные затраты составляли 30% общей суммы затрат компании.
(Налоговые выплаты компании условно равны нулю).
Рассчитать:
1.Сумму чистой прибыли компании (NI).
2.Сумму маржинального дохода (MR).
3.Сумму переменных затрат (VC)
4. Сумму всех текущих затрат (ТC)
5.Сумму постоянных затрат (FC)
6.Долю постоянных затрат в общей сумме затрат.
Сравните долю постоянных затрат в 2016-17 гг. Как ее изменение повлияло на показатель DOL? На уровень риска компании?
3.
Компания А, занимающаяся внешнеэкономической деятельностью (оптовая торговля, сектор FMCG), разрабатывает три прогнозных сценария на будущий год:
| Сценарии / Показатели | Сценарий: | ||
| оптимистический | средний | пессимистический | |
| Вероятность осуществления сценария, по мнению экспертов | 0,282 | 0,381 | ? |
| Прогнозный курс рубль/доллар США | 57,9 | 59,5 | 61,2 |
| Годовая выручка компании (прогноз), млрд.руб. | 17,1 | 15,2 | 13,0 |
Задание. Рассчитать математическое ожидание доходов компании (EMV), интерпретировать полученный результат. Как Вы думаете (на основании данных таблицы) - компания А занимается преимущественно экспортом или импортом товаров FMCG?
4.
Показатели деятельности сырзавода «М» по двум периодам:
| Показатели / Годы | 2015-2016 гг. | 2016-2017 гг. |
| произв. капитала средняя | 8,14 | 10,41 |
| произв. капитала предельная | 7,99 | 10,56 |
| произв. труда средняя | 9,33 | 9,81 |
| произв. труда предельная | 9,47 | 9,90 |
| Норма замещения |
Интерпретировать каждый из показателей. Рассчитать норму замещения, сделать выводы. Разработать рекомендации.
5.
Показатели деятельности компании в 2016-2017 гг. приведены в таблице.
| Показатели | 2016 г. | 2017 г. | ||
| млн.руб. | %% к обороту | млн.руб. | %% к обороту | |
| Выручка (оборот, S) | ||||
| Текущие затраты, всего (TC), в том числе: | ? | ? | ? | |
| Постоянные (FC) | ? | ? | ||
| Переменные (VC) | ? | ? | ? | |
| Рентабельность продаж (ROS) |
Оценить влияние изменения выручки (и других факторов в совокупности) на показатель ROS (рентабельность продаж).
6.
Текущие затраты компании А состоят из следующих элементов:
| Виды текущих затрат | Доля (%) |
| Сырье | 40,2 |
| Заработная плата и отчисления от нее | 21,1 |
| Проценты за кредит | 6,0 |
| Остальные затраты в совокупности | ? |
В отчетном году цены реализации продукции компании А повысились в среднем на 3%. Цена сырья возросла на 2,6%. Заработная плата была проиндексирована на 2%. Ставки по привлечению кредита были проиндексированы на 1,2%. Тарифы, цены по остальным видам затрат не изменились.
Рассчитать:
1) Средневзвешенный индекс цен по текущим затратам компании.
2) На основе сравнения динамики цен затрат и цен продукции компании сделать вывод об изменении доли прибыли в цене продукции.
Как изменилась себестоимость продукции за счет ценового фактора?
7.
В таблице приведены показатели двух предприятий одной отрасли за год (предприятия A, B). Средняя ставка по привлеченным кредитам одинакова (10% годовых). Ставка налога на прибыль 20%.
| А | B | |
| Активы | ? | ? |
| Пассивы: Собств. капитал Заемный капитал | ||
| EBIT | ||
| Сумма финансовых издержек | ||
| Прибыль до налогообложения | ||
| Сумма налога на прибыль | ||
| Прибыль чистая после уплаты налогов | ||
| Операционная рентабельность активов | ||
| Рентабельность собств. капитала | ||
| Эффект финансового рычага |
Рассчитать недостающие показатели. Сделать выводы.
8.
Авиачартер на пляжном направлении: 180 мест в самолете. Средняя заполняемость в настоящее время 2/3 (120 мест).
При такой загрузке показатели (в расчете на одно проданное место):
Средняя цена билета 8000 руб.
Текущие затраты всего 6400, в том числе:
-переменные 2400
-постоянные 4000
Прибыль до налогообложения 3000 руб.
Достигнута предварительная договоренность с фирмой-организатором спортивных соревнований по оптовой продаже блоков мест. Главное условие - 30%-я скидка с цены билета. При реализации договоренности, заполняемость рейса в среднем составит 150 мест.
Рассчитать новую цену билета. Рассчитать новую себестоимость при загрузке 150 пассажиров. Выгоден ли такой договор перевозчику?
Что считать минимальной ценой для каждого дополнительно проданного билета сверх 150 (нижний предел цены)?
9.
В отчетном году выручка компании Д составила 1280 млн.руб., прибыль к распределению 160 млн.руб. Сила операционного рычага – 2,5 (останется неизменным).
Прогнозная выручка на планируемый год составила 1320 млн. руб.
Рассчитать ожидаемую сумму прибыли на планируемый год. Рассчитать рентабельность продаж по годам. Сделать выводы. За счет какого основного фактора изменяется уровень рентабельности, в данном случае?
10.
Годовая выручка фирмы в отчетном году составила 1866 млн.руб. Средний размер оборотных средств – 114 млн.руб. В прошлом году оборачиваемость оборотных средств составила 24,6 дней. Рассчитать оборачиваемость в днях и в разах по годам, сравнить, сделать выводы.
Если сумма выручки неизменна, какой фактор оказал влияние? Разработать рекомендации по ускорению оборачиваемости для разных подразделений компании (коммерческих, технологических, финансово-учетных, и т.п.)
11.
Выручка компании составляет 1444 тыс.руб., текущие затраты всего 1259 тыс.руб., в том числе проценты за пользование кредитами- 22 тыс.руб., амортизация 1,7 тыс.руб.
Собственный капитал компании равен 180 тыс.руб. Заемный капитал – 240 тыс.руб. Ставка налога на прибыль – 20%.
Рассчитать показатели: EBIT (операционный результат), EBT (прибыль до уплаты налогов), NI (прибыль чистая), ROE (рентабельность капитала), операционную рентабельность (EBIT/А), значение финансового "плеча".
12.
Показатели компании за два года представлены в таблице.
| Показатели | ||
| Финансовое плечо | 1,9 | 1,6 |
| Сила операционного рычага DOL | 1,9 | 1,2 |
| Эффект финансового рычага DFL | 0,27 | 0,19 |
| Комбинированный эффект двух рычагов DCL |
Оценить комбинированный эффект двух рычагов. Сделать выводы. В каком году риски компании были выше? Какие риски? Разработать рекомендации.
13.
Средняя цена тура компании Р составляет 114,6 тыс.руб. (без НДС); в том числе переменные затраты – 95,8 тыс.руб. Сумма постоянных затрат компании за месяц – 542 тыс.руб.
Рассчитать:
сумму маржинального дохода (или «сумму покрытия»);
долю маржинального дохода (или «коэффициент покрытия»)
порог рентабельности;
силу операционного рычага (DOL)/
Каким будет финансовый результат агентства, если выручка за месяц составит:
а) 4 млн.руб., б) 3 млн.руб.
14.
Выручка компании в 2016 г. составила 1546 млн.руб.; в 2017 г. – 1612 млн.руб. Средние цены за этот период повысились на 6,2%.
Рассчитать:
1.Прирост выручки всего,
в том числе:
а)за счет изменения цен;
б)за счет изменения физического объема производства.
2.Коэффициент ценовой эластичности спроса.
Сделать выводы. Разработать рекомендации.
15.
За прошедший год выявлена следующая динамика показателей компании:
EBITDA +9,0%
EBIT + 8,8%
EBT+ 9,1%
NI +10,1%
Сформулировать выводы. На что следует нацелить персонал, менеджеров в следующем году?
16.
В таблице приведены данные турфирмы Н за четыре года.
| Показатели / Годы | ||||
| Выручка | 1 218 | 1 340 | 1 450 | 1 590 |
| Число работников | ||||
| Производительность труда (средняя) | ||||
| Производительность труда (предельная) |
Рассчитать показатели средней и предельной производительности труда. Интерпретировать результаты расчетов. Разработать рекомендации.
17.
Текущие затраты компании А (ресторанный бизнес) состоят из следующих элементов:
| Виды текущих затрат | Доля (%) |
| Заработная плата и отчисления от нее | 41,1 |
| Проценты за кредит | 16,0 |
| Остальные затраты | 42,9 |
В отчетном году цены реализации продукции компании повысились в среднем на 3%. Заработная плата была проиндексирована на 2%. Ставки по привлечению кредита были проиндексированы на 6,2%. Тарифы, цены по остальным видам затрат не изменились.
Рассчитать:
1) Средневзвешенный индекс цен по текущим затратам компании.
2) На основе сравнения динамики цен затрат и цен продукции компании сделать вывод об изменении доли прибыли в цене продукции.
Как изменилась себестоимость продукции за счет ценового фактора?
Сумма постоянных затрат ресторана К за год составляет 30 млн.руб.
Средний размер наценки на покупные блюда 82%; на собственную продукцию 40% (к ценам реализации). Их доля в продаже: собственные 71%; покупные 29%.
Перемен затраты составляют в среднем 42,3% к обороту.
Рассчитать: долю маржинального дохода в цене; порог рентабельности.
Каким будет финансовый результат ресторана за год при объеме выручки: вариант А) 500 млн.руб.; вариант Б) 300 млн.руб.
Для варианта А рассчитайте силу операционного рычага.
Сформулируйте выводы.
За отчетный год две компании (гостиничный бизнес) имеют такие показатели.
| Показатели | Компания C | Компания D |
| Собственный капитал EC | ||
| Заемный капитал LC | ||
| Активы, всего ASSETS | ||
| Операционный результат EBIT | ||
| Сумма финансовых издержек I | ||
| Прибыль до уплаты налогов EBT | ||
| Прибыль чистая NI | ||
| EBIT/ASSETS | ||
| ROE | ||
| Эффект финансового рычага |
Средняя цена кредитов одинакова, и составляет 14,2% годовых. Ставка налога на прибыль 20%.
Рассчитать недостающие показатели, указанные в таблице.Провести сравнительный анализ. Сделать выводы. Разработать рекомендации.
Какая из компаний использует ресурсы эффективнее?
В таблице приведены показатели трех компаний (вендинг) за отчетный год. Средняя ставка по привлеченным кредитам одинакова (11% годовых). Ставка налога на прибыль 20%.
| Показатели / Компании | А | B | C |
| Активы | |||
| Пассивы: Собств. капитал Заемный капитал | |||
| EBIT | |||
| Сумма финансовых издержек | |||
| Прибыль до налогообложения | |||
| Сумма налога на прибыль | |||
| Прибыль чистая после уплаты налогов | |||
| Операционная рентабельность активов | |||
| Рентабельность собств. капитала | |||
| Эффект финансового рычага |
Рассчитать недостающие показатели. Провести сравнительный анализ. Сделать выводы. Разработать рекомендации. Риски какой компании, по Вашему мнению, выше? Какая из компаний использует ресурсы эффективнее?
Показатели деятельности трех турагенств (А, Б, В) за отчетный год приведены в таблице (млн.руб.)
| Показатели / Компании | А | Б | В |
| Активы | |||
| Пассивы в том числе: | |||
| СК (собственный капитал) | |||
| ЗК (заемный капитал) | |||
| EBIT (операционный результат) |
Средняя ставка процентов за кредит равна 12% годовых, ставка налога на прибыль равна 20%. Рассчитать:
рентабельность активов по EBIT; сумму финансовых издержек;
сумму прибыли до и после налогообложения;
рентабельность собственного капитала;
эффект финансового рычага.
Провести сравнительный анализ. Сделать выводы. Разработать рекомендации.
В таблице приведены показатели трех компаний (гостиницы) за отчетный год. Средняя ставка по привлеченным кредитам одинакова (11% годовых). Ставка налога на прибыль 20%.
| Показатели / Компании | А | B | C |
| Активы | |||
| Пассивы: Собств. капитал Заемный капитал | |||
| EBIT | |||
| Сумма финансовых издержек | |||
| Прибыль до налогообложения | |||
| Сумма налога на прибыль | |||
| Прибыль чистая после уплаты налогов | |||
| Операционная рентабельность активов | |||
| Рентабельность собств. капитала | |||
| Эффект финансового рычага |
Рассчитать недостающие показатели. Провести сравнительный анализ. Сделать выводы. Разработать рекомендации. Риски какой компании, по Вашему мнению, выше? Какая из компаний использует ресурсы эффективнее?
В таблице приведены ответы трех экспертов (аналитики крупных российских туроператоров) на вопрос: "Каким будет курс американского доллара к концу года? Распределите вероятности между тремя предложенными вариантами."
| Курс / Эксперты | Эксперт 1 | Эксперт 2 | Эксперт 3 |
| 62 руб. за 1 доллар | 0,20 | 0,40 | ? |
| 58 руб. за 1 доллар | 0,35 | 0,25 | 0,50 |
| 60 руб. за 1 доллар | 0,45 | ? | 0,30 |
Рассчитайте недостающие значения.
Рассчитайте мат.ожидание валютного курса.
Интерпретируйте полученный результат.
По Вашему мнению, для обслуживания внешнего долга страны, корпораций, выгодна девальвация или ревальвация национальной валюты?
"Ревальвация национальной валюты выгодна для экспортеров." Верно? Неверно? Приведите обоснование.
Оценить эффект финансового рычага на основании следующих данных компании: прибыль от продаж – 18 млн.руб., налог на прибыль – 20%. Величина заемного капитала равна 75 млн. руб., расходы по обслуживанию заемного капитала составили 9,75 млн.руб. за год. Валюта баланса – 120 млн. руб. Сделать выводы. Разработать рекомендации.
Показатели компании М (пассажирские автоперевозки) в 2017-2018 гг.
| Показатели / Годы | 2017 г. | 2018 г. |
| Выручка | ||
| Затраты, всего в том числе: | ||
| -переменные | ||
| -постоянные |
Найдите сумму и долю маржинального дохода, сумму прибыли и силу операционного рычага. Сделайте выводы.
Нефтеперерабатывающий комбинат производит только один вид продукции – бензин «А92». Средняя цена одной тонны 32150 рублей, в том числе НДС 18%. Переменные затраты (стоимость сырья, топливо и т. д.) – 24000 рублей. Сумма постоянных затрат предприятия за квартал составляет 62 млн.руб.
Рассчитать
А) цену одной тонны без НДС
Б) сумму покрытия (сумму маржинального дохода)
В) коэффициент покрытия (доля маржинального дохода)
Г) порог рентабельности
Д) Каким будет финансовый результат комбината за квартал, если фактическая выручка без НДС составит а) 400 млн. руб. б) 780 млн. руб.
Средняя цена тура компании Р составляет 74,6 тыс.руб. (без НДС); в том числе переменные затраты – 58 тыс.руб. Сумма постоянных затрат компании за месяц – 780 тыс.руб.
Рассчитать:
сумму маржинального дохода (или «сумму покрытия»);
долю маржинального дохода (или «коэффициент покрытия»)
порог рентабельности.
Каким будет финансовый результат агентства, если выручка за месяц составит: а) 5 млн.руб., б) 3 млн.руб.
Каким будет запас прочности при таких значениях выручки?
Сумма постоянных затрат компании равна 2400 тыс.руб. в год. Цена реализации единицы продукции – 12,0 тыс.руб. Сумма переменных затрат на единицу продукции – 10,0 тыс.руб. Рассчитать порог рентабельности.
Средняя цена тура составила 92,6 тыс.руб., в том числе переменные затраты 78 тыс.руб. Сумма постоянных затрат за месяц равна 780 тыс.руб.
Каким будет финансовый результат турагентства, если годовая выручка составит: а)4 млн.руб, б) 5 млн.руб. Рассчитать сумму и долю маржинального дохода, порог рентабельности, запас прочности.
Фирменный магазин N продает одно наименование продукции – кроссовки. Цена одной пары равна 4,2 тыс.руб., в том числе переменные затраты – 3,4 тыс.руб. Сумма постоянных затрат за год равна 21 млн руб. Рассчитать сумму и долю маржинального дохода, порог рентабельности, финансовый результат предприятия при объеме годовой выручки а) 64 млн.руб.,
б) 120 млн.руб. Найти силу операционного рычага (для случая б).
В прошлом году выручка компании (гостиничные сети) составила 13000 млн.руб., прибыль - 1200 млн.руб. Прогнозная выручка планируемого года 13800 млн.руб. Сила операционного рычага равна 2,1 (останется неименной). Рассчитать ожидаемую сумму прибыли в текущем году; рентабельность продаж по годам. Сформулировать выводы.
В прошлом году выручка компании Д (туроператор) составила 2300 млн.руб., прибыль 210 млн.руб.
Прогнозная выручка на текущий год составляет 3380 млн. руб. Сила операционного рычага – 1,8(останется неименной). Рассчитать ожидаемую сумму прибыли в текущем году. Рассчитать рентабельность продаж по годам. Сделать выводы. За счет какого главного фактора произошло изменение рентабельности?
Инвестор планирует инвестиции в реальный сектор экономики (туриндустрия) с горизонтом в 8-10 лет.
Потенциальные доходы по трем вариантам инвестиций (А1-А3) и двум сценариям представлены в таблице.
| Альтернативы | Сфера | Оптимистический сценарий | Пессимистический сценарий |
| А1 | Гостиницы | +385 | +16 |
| А2 | Рестораны | +246 | +81 |
| А3 | Турагенства | +301 | -28 |
Выбрать оптимальный вариант следующими способами:
"Макси-макс"
Критерий Вальда
Критерий Лапласа
Инвестор планирует инвестиции в реальный сектор экономики (туриндустрия) с горизонтом в 8-10 лет.
Потенциальные доходы по трем вариантам инвестиций (А1-А3) и двум сценариям представлены в таблице.
| Альтернативы | Сфера | Оптимистический сценарий | Пессимистический сценарий |
| А1 | Гостиницы | +385 | +16 |
| А2 | Рестораны | +246 | +81 |
| А3 | Турагенства | +301 | -28 |
Выбрать оптимальный вариант на основе критерия Гурвича (α= 0,33)
Инвестор планирует инвестиции в реальный сектор экономики (туриндустрия) с горизонтом в 8-10 лет.
Потенциальные доходы по трем вариантам инвестиций (А1-А3) и двум сценариям представлены в таблице.
| Альтернативы | Сфера | Оптимистический сценарий | Пессимистический сценарий |
| А1 | Гостиницы | +385 | +16 |
| А2 | Рестораны | +246 | +81 |
| А3 | Турагенства | +301 | -28 |
Выбрать оптимальный вариант на основе критерия Сэйвиджа (матрицы "сожалений").
Российский инвестор планирует вложить часть средств в реальный сектор экономики (туриндустрия).
Потенциальные доходы по трем вариантам инвестиций (А1-А3) и двум сценариям представлены в таблице.
| Направление инвестиций | Варианты | Оптимистический сценарий | Пессимистический сценарий |
| Гостиницы | А1 | +310 | +134 |
| Рестораны | А2 | +472 | -54 |
| Турагенства | А3 | +372 | - 67 |
Выбрать оптимальную альтернативу, используя критерии принятия решений:
Макси-макс;
Макси-мин;
Критерий Лапласа.
Российский инвестор планирует вложить часть средств в реальный сектор экономики (туриндустрии).
Потенциальные доходы по трем вариантам инвестиций (А1-А3) и двум сценариям представлены в таблице.
| Вид деятельности | Варианты | Оптимистический сценарий | Пессимистический сценарий |
| Гостиницы | А1 | +310 | +134 |
| Рестораны | А2 | +472 | -54 |
| Турагенства | А3 | +372 | - 67 |
Выбрать оптимальную альтернативу, используя
Критерий Гурвича (α = 0,4);
КритерийСэйвиджа.
Российский инвестор планирует вложить часть средств в реальный сектор экономики (туриндустрия).
Потенциальные доходы по трем вариантам инвестиций (А1-А3) и двум сценариям представлены в таблице.
| Вид деятельности | Варианты | Оптимистический сценарий | Пессимистический сценарий |
| Гостиницы | А1 | +310 | +134 |
| Рестораны | А2 | +472 | -54 |
| Турагенства | А3 | +372 | - 67 |
Выбрать оптимальную альтернативу, используя критерий Сэйвиджа.
Инвестор планирует вложить часть средств в российский фондовый рынок.
Потенциальные доходы по четырем вариантам инвестиций (А1-А4) и двум сценариям представлены в таблице.
| Варианты | Усл. обозн. | Оптимистический сценарий | Пессимистический сценарий |
| Гос. облигации | А1 | +840 | +510 |
| Акции - «голубые фишки» | А2 | +980 | -130 |
| Акции 2-го эшелона | А3 | +1600 | -300 |
| Драг. металлы | А4 | +1020 | +310 |
Выбрать оптимальную альтернативу, используя критерии принятия решений:
Макси-макс;
Макси-мин;
Критерий Лапласа.
Инвестор планирует вложить часть средств в российский фондовый рынок.
Потенциальные доходы по четырем вариантам инвестиций (А1-А4) и двум сценариям представлены в таблице.
| Варианты | Усл. обозн. | Оптимистический сценарий | Пессимистический сценарий |
| Гос. облигации | А1 | +840 | +510 |
| Акции - «голубые фишки» | А2 | +980 | -130 |
| Акции «2-го эшелона» | А3 | +1600 | -300 |
| Драг. металлы | А4 | +1020 | +310 |
Выбрать оптимальную альтернативу, используя критерий Гурвича (если α = 0,67)
Инвестор планирует вложить часть средств в российский фондовый рынок.
Потенциальные доходы по четырем вариантам инвестиций (А1-А4) и двум сценариям представлены в таблице.
| Варианты | Усл. обозн. | Оптимистический сценарий | Пессимистический сценарий |
| Гос. облигации | А1 | +840 | +510 |
| Акции - «голубые фишки» | А2 | +980 | -130 |
| Акции 2-го эшелона | А3 | +1600 | -300 |
| Драг. металлы | А4 | +1020 | +310 |
Выбрать оптимальную альтернативу, используя критерий Сэйвиджа.
Оборачиваемость оборотных средств компании в прошлом году составила 50 дней; в отчетном году – 6 раз. Ускорилась или замедлилась оборачиваемость? Как это отразится на прибыли (при прочих равных)?
Среднегодовая сумма оборотных средств туроператора составляет 19,9 млн.руб.
Сумма годовой выручки отчетного года составила 1,5 млрд.руб.
В прошлом году оборачиваемость оборотных средств составляла 8,7 дня.
Рассчитать оборачиваемость оборотных средств (в разах, днях) по годам. Сделать выводы.
Компании А, Б и В (ресторанные сети) закончили год со следующими финансовыми результатами (суммы в млн.руб.):
| Показатели / Компании | А | Б | В |
| Собственный капитал | 22,4 | 33,2 | 16,5 |
| Заемный капитал | 20,3 | 12,4 | 31,0 |
| Операционная рентабельность (EBIT/A) | 0,263 | 0,271 | 0,244 |
| Цена кредитов, % годовых | 11,1 | 12,2 | 11,8 |
| Ставка налога на прибыль, % |
Рассчитать эффект финансового рычага. Какая компания эффективнее использует заемные средства? У какой компании выше риски?
Собственный капитал компании А составляет 340 млрд. руб. Валюта баланса 824 млрд.руб. Средний размер дивидендов – 3,8%. Средняя ставка по кредиту -10,7%.
Рассчитать средневзвешенную цену капитала компании (WACC).
Заемный капитал компании занимает 44,4% всех пассивов и составляет 681 млн.руб. Среднегодовая цена привлеченных банковских кредитов составляет 11%. Средний размер начисленных акционерам дивидендов составляют 9,4%.
Рассчитать средневзвешенную цену капитала компании (WACC).
У публичной компании N в обращении находятся 100 000 акций. Из них 80 000 – простые (цена 1000 руб./ед.), 20 000 – привилегированные (цена 600 руб./ед.). В начале года компания гарантировала держателям привилегированных акций доход 22% годовых.
За отчетный год компания получила чистую прибыль в размере 44,6 млн.руб. На годовом собрании акционеров решено 5% прибыли направить на бонусы топ-менеджерам, 65% - на инвестиции, остальное – на дивиденды.
Рассчитать удельный вес дивидендов в общей сумме полученной прибыли, общую сумму дивидендных выплат за год, среднюю цену собственного капитала, размер дивидендов по простым и привилегированным акциям.
У публичной компании D в свободном обращении на рынке находятся 200 000 обыкновенных акций (цена 1000 руб./ед.), 40 000 привилегированных акций (цена 520 руб./ед.). В начале года держателям привилегированных акций была гарантирована доходность 10% годовых.
По итогам отчетного года компания получила 64 млн.руб. чистой прибыли. На годовом собрании акционеров было решено ¾ прибыли направить на инвестиции и резервы, а остальное – на выплату дивидендов.
Среднегодовой размер кредиторской задолженности компании в отчетном году составил 362 млн.руб., средняя ставка по полученным кредитам 12,0% годовых.
Рассчитать а) сумму дивидендов в расчете на простую и привилегированную акцию; б) среднюю цену капитала (WACC).
В начале года компания гарантировала владельцам привилегированных акций дивиденды не менее 14%. Фактическая прибыль за год составила 400 млн.руб. Акционеры решили половину прибыли направить на дивиденды.
Акционерный капитал компании составил 1 млрд.руб., в том числе привилегированные акции - 0,24 млрд.руб.
Рассчитать дивидендную доходность простых и привилегированных акций.
По итогам года два показателя публичной компании совпали: средняя цена собственного капитала компании 8%; и средняя цена привлеченных кредитов 8%. Какая часть капитала обошлась компании дороже? На сколько? Почему?
Выручка компании составляет 1344 тыс.руб., текущие затраты всего 1289 тыс.руб., в том числе проценты за пользование кредитами- 28 тыс.руб., амортизация 1,4 тыс.руб.
Собственный капитал компании равен 160 тыс.руб. Заемный капитал – 260 тыс.руб. Ставка налога на прибыль – 20%.
Рассчитать показатели: EBIT (операционный результат), EBT (прибыль до уплаты налогов), NI (прибыль чистая), ROE (рентабельность капитала), операционную рентабельность (EBIT/А), значение финансового "плеча".
ООО «Ланта-тур» в настоящее время располагает 192 точками продаж туров в Приволжском и Уральском Федеральных округах. На 2016 год собственные финансовые источники (накопленная амортизация и нераспределенная прибыль) позволяет построить, оснастить и ввести в эксплуатацию 11 новых точек продаж. В этом случае доля рынка сети составит 7,1%, а показатель «активы/собственный капитал» будет равен 2,5.
Второй вариант развития на планируемый год – это ускоренное развитие сети за счет кредитных ресурсов. В случае реализации такой стратегии будет введено в эксплуатацию 82 новых точек, доля рынка составит 12,7%, показатель «активы/собственный капитал» составит 5,5.
Задание: экономически обосновать выбор одного из вариантов.
Прогнозный объем выручки компании (сеть фаст-фуд) на следующий год 4,6 млрд.руб. Средняя оборачиваемость оборотных средств по прогнозу составит 15 дней. Средний размер торговой наценки (маржи) равен 33,3% к ценам покупки. Рассчитать потребность компании в оборотных средствах.
Собственный капитал компании составляет 180 млн.руб. и занимает 33,3% общей суммы пассивов.
Дивиденды акционеров за год составили 36 млн.руб., средняя ставка по кредитам – 15% годовых, налог на прибыль - 20%.
Рассчитать значение финансового "плеча", показатель WACC.
Сыр завод выпускает одну разновидность сыра. Цена тонны сыра равна 480 000 руб., в том числе переменные затраты- 406 000 руб. Постоянные затраты завода за год – 104 млн.руб.
Каким будет финансовый результат сырзавода за год, если годовая выручка составит: а) 540 млн.руб. б) 840 млн.руб.
Рассчитать порог рентабельности и запас прочности; для ситуации Б рассчитать силу операционного рычага.
Сила операционного рычага компании – 1,9 в текущем году. В планируемом году этот коэффициент не изменится. Выручка отчетного года - 14,9 млн.руб. Прибыль в отчетном году составила 1,3 млн.руб.
Прогнозируемая выручка в планируемом году – 15,4 млн.руб.
Что будет с прибылью в планируемом году? Рассчитать показатель ROS по годам. Сформулировать выводы.
Кафе торгует товарами собственного производства и покупными. Маржа по товарам собственного производства – 29,9%. Маржа по покупным товарам – 32,3%. Переменные затраты составляют 18,9% к обороту. Постоянные затраты составляют 22,5 млн.руб. за год. Фактическая выручка составила 132,3 млн.руб. за год.
Рассчитать среднюю маржу по всему ассортименту, порог рентабельности, запас прочности, финансовый результат; силу операционного рычага. Сформулировать выводы.
В таблице приведены показатели трех компаний-туроператоров в 2015 г. Средняя ставка процентов по привлеченным кредитам одинакова (10% годовых). Ставка налога на прибыль юр.лиц 20%.
| Показатели / Компании | А | B | C |
| Активы, всего | |||
| Пассивы: Собственный капитал Заемный капитал | |||
| EBIT (операц. результат) | |||
| Сумма финансовых издержек | |||
| Прибыль до налогообложения | |||
| Сумма налога на прибыль | |||
| Прибыль чистая после уплаты налогов | |||
| Операционная рентабельность активов (EBIT/А) | |||
| Рентабельность собств. капитала | |||
| Эффект финансового рычага |
Рассчитать недостающие показатели, указанные в таблице. Сделать выводы. разработать рекомендации. Риски какой компании, по Вашему мнению, выше? Какая из компаний использует ресурсы эффективнее?
Показатели компании-туроператора за два года представлены в таблице.
| Показатели | ||
| Финансовое плечо | 1,7 | 1,7 |
| Сила операционного рычага DOL | 1,9 | 2,2 |
| Эффект финансового рычага DFL | 0,27 | 0,1 |
| Комбинированный эффект двух рычагов DCL |
Оценить комбинированный эффект двух рычагов. Сделать выводы. В каком году риски компании были выше? Какие риски?
Бизнесмен рассматривает проект строительства кафе. Проект рассчитан на 5 лет. Ставка процента - 6% годовых. В последний год планируется продажа проекта за 220 тыс.руб. Прогнозируемые доходы по годам приведены в таблице.
| Годы | Вложения и доходы | Коэфф. дисконтирования | Дисконтированный доход ДД |
| 1-й | -600 | 1,00 | -600 |
| 2-й | +150 | ||
| 3-й | +150 | ||
| 4-й | +160 | ||
| 5-й | +160+220 =380 |
Рассчитать показатель чистой дисконтированной стоимости (ЧДД, NPV). Сделать выводы.
В отчетном 2017 г. гипермаркет установил среднюю маржу на уровне 32,8% к выручке. В планируемом 2018 году годовой объем поступления товаров – 930 млн.руб. Средняя маржинальность не изменится.
Сделать прогноз выручки и доходов компании на 2018 год.
Компания D, торгующая смартфонами, имеет среднюю маржинальность 40% к закупочной цене. Этот показатель по прогнозу не изменится. Прогнозируемая выручка в планируемом году – 3,4 млн.руб.
Рассчитать прогнозную сумму маржи и годовой объем поступления товаров.
Бизнесмен рассматривает проект строительства минигостиницы. Проект рассчитан на 5 лет. Ставка процента - 8% годовых. Прогнозируемые доходы по годам приведены в таблице.
| Год | Сумма инвестиций и поступлений | Коэф. дисконтирования | Дисконтированная стоимость PV |
| -2,4 | 1,00 | ||
| +0,6 | |||
| +0,7 | |||
| +0,7 | |||
| +1,5 | |||
| Итого: |
Рассчитать показатель чистой дисконтированной стоимости (ЧДД, NPV). Сделать выводы.
Необходимо сравнить маржу двух аптек. В первой средняя маржинальность 104% к закупочной цене, во второй – 58% к цене продажи.
В какой из аптек показатель выше?
Турагентство работает по договору с крупным туроператором, получая доход 15% от суммы каждого реализованного тура.
В 2018 г. средняя фактическая маржа турагентства составила 14,7%.
Показатели текущих затрат и выручки турагентства по годам приведены в таблице.
| Показатели / Годы | ||||
| Текущие затраты турагенства, всего | ||||
| Выручка | ||||
| Средний уровень (доля) затрат | ||||
| Предельный уровень (доля) затрат | - |
Рассчитать недостающие показатели. Сравнить. Сделать выводы.
Рассчитать показатель ROS (рентабельность продаж) турагентства в 2015 г. Как Вы думаете, в следствие каких причин средняя маржа (14,7%) оказалась ниже, чем в договоре (15%)?
Собственник реализует проект модернизации производства. Сумма инвестиций составила 12,4 млн.руб. Среднегодовая прибыль завода до модернизации составляла 18,7 млн.руб., ожидаемая среднегодовая прибыль после модернизации составит 22,3 млн.руб.
Рассчитать простой срок окупаемости и коэффициент эффективности инвестиций.
За год выручка компании возросла на 27%; показатель EBT повысился на 31%; показатель NI возрос на 24%; резервы и инвестиции увеличились на 17%. Сравнить темпы прироста. Сделать выводы. Что произошло с показателем ROS за этот период?
За прошедший год выявлена следующая динамика показателей компании:
EBITDA +11,0%
EBIT + 11,3%
EBT+ 9, 4%
NI +7, 1%
Сформулировать выводы.
Необходимо провести анализ показателей компании за 2017 г. (отчетный), и разработать прогноз на 2018 г.
| Показатели | Отчетный 2017 | Плановый 2018 | ||
| млн.руб. | %% к обороту | млн.руб. | %% к обороту | |
| Выручка (оборот, S) | ||||
| Текущие затраты, всего (TC), в том числе: | ||||
| Постоянные (FC) | ||||
| Переменные (VC) | ||||
| Прибыль до уплаты налогов (EBT) | ||||
| Прибыль чистая, после уплаты налогов (NI) |
Ставка налога на прибыль 20%.
За 2017 г. рассчитать порог рентабельности, силу операционного рычага.
В 2018 году ожидается повышение цен реализации продукции на 1,8%, снижение физического объема продукции на 0,6%. Остальные факторы рассматриваем как неизменные (при прочих равных).
За год показатели рентабельности компании Б изменились неодинаково:
рентабельность продаж (ROS) повысилась на 12,2%;
рентабельность собственного капитала (ROE) повысилась на 10,4%.
Установить возможные причины расхождения. Сформулировать выводы. Разработать рекомендации.
Необходимо провести анализ показателей компании за 2017 г. (отчетный), и разработать прогноз на 2018 г.
| Показатели | Отчетный 2017 | Плановый 2018 | ||
| млн.руб. | %% к обороту | млн.руб. | %% к обороту | |
| Выручка (оборот, S) | ||||
| Текущие затраты, всего (TC), в том числе: | ||||
| Постоянные (FC) | ||||
| Переменные (VC) | ||||
| Прибыль до уплаты налогов (EBT) | ||||
| Прибыль чистая, после уплаты налогов (NI) |
Ставка налога на прибыль 20%.
За 2017 г. рассчитать порог рентабельности, силу операционного рычага.
В 2018 году ожидается повышение цен реализации продукции на 2%, снижение физического объема продукции на 0,4%. Остальные факторы рассматриваем как неизменные (при прочих равных).
Показатели деятельности компании в 2017-2018 гг. приведены в таблице.
| Показатели | 2017 г. | 2018 г. | ||
| млн.руб. | %% к обороту | млн.руб. | %% к обороту | |
| Выручка (оборот, S) | ||||
| Текущие затраты, всего (TC), в том числе: | ||||
| Постоянные (FC) | ||||
| Переменные (VC) |
Оценить влияние изменения выручки на показатель ROS (рентабельность продаж).
Показатели деятельности компании в 2017-2018 гг. приведены в таблице.
| Показатели | 2017 г. | 2018 г. | ||
| млн.руб. | %% к обороту | млн.руб. | %% к обороту | |
| Выручка (оборот, S) | ||||
| Текущие затраты, всего (TC), в том числе: | ||||
| Постоянные (FC) | ||||
| Переменные (VC) |
Оценить влияние изменения выручки на показатель ROS (рентабельность продаж).
Издательство в прошлом месяце выпустило первый тираж книги – 20 000 экземпляров (показатели приведены в таблице). Положительная реакция рынка позволяет выпустить в текущем месяце второй тираж книги – 30 000 экземпляров (при прочих равных условиях). Цену книги решили не менять (240 руб.). Общая сумма постоянных затрат издательства не изменилась.
| Показатели / Тираж | 20 000 экземпляров | 30 000 экземпляров |
| Цена реализации книги, руб. | ||
| В расчете на один экземпляр: Текущие затраты, всего (TC), в том числе: | ||
| Постоянные (FC) | ||
| Переменные (VC) | ||
| Прибыль до налогообложения (EBT) | ||
| Рентабельность продаж | ||
| Рентабельность производственная |
Рассчитать новую структуру цены, заполнить таблицу. Сделать выводы.
В таблице приведены отдельные показатели работы магазина сувениров в 2017-18 гг.
| Показатели / Годы | Темп роста | ||
| Средний чек | 758,3 руб. | 711,1 руб. | |
| Трафик | 16827 чел. | 13941 чел. | |
| Средняя маржа (к обороту) | 29,9% | 26,4% |
Рассчитать:
Прирост выручки всего,
в том числе:
а) за счет изменения среднего чека;
б) за счет изменения трафика.
Провести анализ. Сформулировать выводы. Разработать рекомендации.
Выручка туроператора в 2017 г. составила 1346 млн.руб. В 2018 г. – 1401 млн.руб. Средние цены за этот период повысились на 16,4%.
Рассчитать:
Прирост выручки всего,
в том числе:
а)за счет изменения цен;
б)за счет изменения физического объема производства.
Показатели деятельности цементного завода в 2017-2018 гг. приведены в таблице.
| Показатели | ||
| Выручка | 141640 тыс.руб. | 130000 тыс.руб. |
| Средняя цена 1 тонны | 233 тыс.руб. | 261 тыс.руб. |
| Объем производства (тонн) |
Рассчитать:
Прирост выручки всего,
в том числе:
а) за счет изменения цен;
б) за счет изменения физического объема производства.
Компания А в течение года четыре раза заключала договоры на кредиты с различными банками на одинаковый срок. Сумма кредита по первому договору 16,6 млн.руб., ставка по кредиту составила 8,2% годовых. Сумма второго 30 млн.руб., ставка по кредиту 8%. Сумма третьего 15 млн.руб, ставка 8,7%. Сумма четвертого 20 млн.руб., процентная ставка 8,5%. Значение налогового корректора 0,8.
Рассчитать средневзвешенную цену заемного капитала.
Если есть необходимость рассчитать этот показатель в сопоставимом виде, чтобы можно было его сравнить с ценой собственного капитала, как использовать в расчете "налоговый корректор"?
Национальная валюта страны Б - "боливар"; страны П - "песо". Курс валют за месяц изменился:
| Период | Курс валют |
| Март | 8,92 боливара за 1 песо |
| Апрель | 8,65 боливара за 1 песо |
Какая валюта стала дороже? Примените термины "девальвация-ревальвация". Торговый баланс какой страны улучшится под влиянием изменения валютного курса? Что такое "положительное сальдо" торгового баланса? Как связаны между собой торговый и платежный баланс страны? Как изменение валютного курса повлияет на потоки въездного и выездного туризма?
Компания А производит автомобили в Германии, продает их на рынке США. Изменились курсы валют:
| Период | Курс валют |
| 1,08 доллара за 1 евро | |
| 1,10 доллара за 1 евро |
Какая валюта стала дешевле? Примените термины "девальвация-ревальвация". Такое изменение курса выгодно компании А, или нет? За счет каких слагаемых?
Национальная валюта страны Л - "лира"; страны Ф - "фунт". Курс валют за месяц изменился:
| Период | Курс валют |
| 1-й квартал | 84,3 лир за 1 фунт |
| 2-й квартал | 87,5 лир за 1 фунт |
Какая валюта стала дороже? Примените термины "девальвация-ревальвация". Если обе страны имеют значительный внешний долг - для какой из них изменение валютного курса выгодно? Как изменение валютного курса повлияет на потоки въездного и выездного туризма?
Транснациональная компания N дважды провела эмиссию 10-летних бескупонных облигаций номиналом 100 евро:
| Показатели / Годы | ||
| Цена размещения | 84,6€ | ? |
| Доходность | ? | 17,2% |
Рассчитать недостающие показатели. Сделать выводы. Как оценить динамику рисков компании (глазами инвесторов) - они снизились или повысились за последний год?
ВЭБ выпустил 10-летние евро-облигации номиналом 100 000 евро. Купонная доходность составила 8,4%, общая доходность составила 11,2%. По какой цене ВЭБу удалось разместить эти облигации?
В таблице приведены отдельные показатели деятельности публичной российской компании за два года:
| Показатели / Годы | 2017 г. | 2018 г. |
| ROE (Прибыль чистая / Капитал собств.) | 0,1762 | 0,2034 |
| Рентабельность продаж | 0,5684 | 0,613 |
| Оборачиваемость активов | 0,649 | 0,781 |
| Коэффициент капитализации (Активы / Капитал собств.) | 3,654 | 3,319 |
Задание. Провести факторный анализ изменения рентабельности капитала (ROE), с помощью метода "цепной подстановки" данных. Установить влияние трех факторных признаков (по отдельности) на результативный признак. Сделать выводы. Разработать рекомендации руководству компании.
В таблице приведены отдельные показатели деятельности публичной российской компании за два года:
| Показатели | 2017 г. | 2018 г. |
| ROE = Рентабельность продажОборачиваемость активовКоэффициент капитализации | 6,65% | 20,28% |
| Рентабельность продаж | 1,72% | 5,38% |
| Оборачиваемость активов | 165,32% | 189,46% |
| Коэффициент капитализации | 233,72% | 199,00% |
Задание. Провести факторный анализ изменения рентабельности капитала (ROE), с помощью метода "цепной подстановки" данных. Установить влияние трех факторных признаков (по отдельности) на результативный признак. Сделать выводы. Разработать рекомендации руководству компании.
Годовая выручка туроператора за отчетный год (в действующих ценах) увеличилась на 13,2%; операционная прибыль – на 14,6%; балансовая прибыль – на 13,5%; чистая прибыль – на 11,7%, сумма дивидендов, выплаченных акционерам, сократилась на 3,5%. Годовой темп инфляции, применительно к цене реализованных туров, составил в среднем 8,4%.
Задание.
1.Проведите анализ. Установите возможные причины расхождений между показателями.
2. Что произошло с числом реализованных туров (единиц) в отчетном году? Оно возросло или уменьшилось? На сколько процентов? Оцените ценовую эластичность спроса.
3.Выявите приоритеты управления деятельностью туроператора с целью повышения ее экономической эффективности, исходя из опыта завершенного года.
Авиачартер на пляжном направлении: 120 мест в самолете. Средняя заполняемость в настоящее время ("низкий" сезон) две трети салона (80 мест).
При такой загрузке показатели (в расчете на один проданный билет):
цена 7600 руб.
затраты, всего 5800 руб.,
в том числе:
переменные 2300 руб.
постоянные 3500 руб.
Достигнута предварительная договоренность с фирмой – организатором юношеских соревнований об оптовой продаже блоков мест. Главное условие – 30-процентная скидка с цены билета. При реализации договоренности, заполняемость рейса в среднем составит 100 мест.
Выгоден ли такой договор перевозчику? Рассчитать новую цену. Рассчитать новую себестоимость и прибыль при загрузке 100 пассажиров.
Что считать минимально возможной ценой для каждого дополнительного проданного билета (что есть нижний предел цены)?
Выручка организации (вендинг) составила:
в 2017 г. – 134,2 млн.руб.
в 2018 г. – 148,6 млн.руб.
Рассчитать: темп роста, темп прироста, индекс роста, индекс прироста выручки.
Доход ресторана ежемесячно возрастает на 20%. На сколько процентов он увеличится за квартал?
Цена продукта в январе повысилась на 10%, в феврале – на 20%, в марте снизилась на 10%. Как она изменилась за весь квартал?
Цена продукта снизилась на 5,5%. Рассчитать индекс роста цены.
Три месяца подряд цена тура повышалась на 4% ежемесячно. Как она изменилась за весь квартал?
Каждый квартал выручка компании уменьшалась в среднем на 2%. Как она изменилась за год в целом?
За год прибыль компании выросла на 16%. Каков был прирост прибыли в среднем за один квартал?
Объем реализации продукции возрос в пять раз. На сколько процентов он повысился?
Рыночный курс украинской национальной валюты сейчас равен 28,3 гривны за один доллар. Рыночный курс российской национальной валюты равен 58,4 рубля за один доллар. Центральный Банк Украины объявил официальный курс валюты на сегодня - 0,47 гривны за один российский рубль.
Рассчитать рыночный кросс-курс двух валют. Проанализировать. Сформулировать выводы. Что такое "арбитражные" сделки?
В группе компаний операционная прибыль от гостиничного бизнеса составила 1,9 млрд. рублей за год, от туроператорского бизнеса 1,4 млрд. руб., от прочих видов деятельности 2,7 млрд. руб. Рассчитать удельный вес гостиничного бизнеса в общей прибыли.
В модернизацию гостиницы было
