Абрамченко Анастасия Витальевна

Эконометрический анализ стоимости акций открытия ПАО «Газпром»

Моделируются цены акций открытия ПАО «Газпром» в рублях за одну акцию в РФ по 365 данным временного ряда с 01.01.2016 по 31.12.2016. В процессе подбора наиболее подходящей оказалась степенная линия тренда. Все коэффициенты этого уравнения статистически значимы. Уравнение адекватно опытным данным. Остатки гомоскедастичны. Построенная модель позволяет делать прогноз на 2 дня с ошибкой, не превышающей 5%.

 

Econometric analysis of share prices of PJSC «Gazprom»

Abramchenko A.V.

In this article we model of opening prices for one Gazprom’s share in Russia of 365 time series data from 01.01.2016 on 31.12.2016. In the process of selecting the most suitable proved to be power trend line. All the coefficients of this equation are statistically significant. Equation is adequate to experimental data. Remains are homoscedasticity. The constructed model allows prediction for 2 days with an error not exceeding 5%.

 

Публичное акционерное общество «Газпром» является российской транснациональной энергетической корпорацией. Была основана в 1990 году. Основными видами деятельности компании являются геологоразведка, добыча, транспортировка, хранение, переработка и реализация газа, газового конденсата и нефти, а также производство и сбыт тепла и электроэнергии.

Стратегической целью является становление ПАО «Газпром» как лидера среди глобальных энергетических компаний посредством диверсификации рынков сбыта, обеспечения надежности поставок, роста эффективности деятельности, использования научно-технического потенциала.

Газпром» располагает самыми богатыми в мире запасами природного газа. Его доля в мировых запасах газа составляет 17%, в российских — 72%. На «Газпром» приходится 11% мировой и 66% российской добычи газа. В настоящее время компания активно реализует масштабные проекты по освоению газовых ресурсов полуострова Ямал, арктического шельфа, Восточной Сибири и Дальнего Востока, а также ряд проектов по разведке и добыче углеводородов за рубежом.

Газпром владеет крупнейшей в мире газотранспортной системой, общей протяжённостью более 170 тыс. км. Является единственным в России производителем и экспортёром СПГ в рамках Сахалин-2 и ряда новых проектов.

До конца 2013 года Газпром обладал монопольным правом на экспорт любого газа из России. После декабря 2013 года за ним осталась монополия на экспорт трубопроводного газа.

Хозяйственная деятельность ПАО «Газпром» подвержена сезонным колебаниям, пик спроса на газ приходится на первый и четвертый кварталы года. Обычно примерно 30 % годового объема газа отгружается в первом календарном квартале и примерно 20 % во втором календарном квартале.

Правительство Российской Федерации, являясь основным акционером ПАО «Газпром», имеет контрольный пакет акций (включая прямое и косвенное владение) свыше 50 % в ПАО «Газпром» [1].

Для анализа были взяты данные о цене одной акции открытия ПАО «Газпром» за 2016 год с официального сайта ПАО «Газпром» [1].

Была получена следующая итоговая статистика:

Средняя цена 1 акции открытия в 2016 г. была равна 142,92 руб., стандартная ошибка средней – 44 копейки. Наиболее часто встречающаяся цена – 146,45 руб. Стандартное отклонение показывает разброс данных относительно среднего значения, т. е. цена колеблется в среднем в пределах от 134,54 руб. до 151,29 руб. Наименьшая цена за этот период равна 123,6 руб., а наибольшая – 166,37 руб. Цена выросла в среднем почти на 43 руб.

Так как медиана немного меньше среднего значения на 2,32, распределение переменной имеет положительную асимметрию.

Асимметрия показывает несимметричность распределения величины, а так как этот показатель положителен и больше 0,5, значит, асимметричность данных значительна и есть правосторонняя асимметрия. Эксцесс - положителен и близок к нулю, значит, кривая распределения близка к нормальной и расположена чуть выше, распределение островершинное, скачок незначительный.

Коэффициент вариации для данных равен 5,85%, что говорит об однородности данных, т. е. разброс данных относительно средней невелик.

Данные были разбиты на 20 групп с длиной интервала = 2,14, и была построена гистограмма частот.

График частот показывает, что большая часть данных (244) находится ниже 146,45 руб. Это значит, что более две трети года цена за 1 акцию открытия была ниже 146,45 руб.

Наблюдается тенденция цен к росту, то есть незначительные понижения цены были, но в целом цена на акции повышается. Особенно заметен рост цен в конце года начиная с ноября. Такая динамика цен объясняется тем, что у ПАО «Газпром» выросла чистая прибыль, в связи с увеличением продаж газа в Европу и другие страны, а также переходом на выплаты дивидендов Газпрома по МСФО.

По данным были построены разные линии тренда.

С экономической точки зрения, более подходящей для прогноза будет линия тренда степенная, так как у нее наиболее высокий коэффициент R² и в целом она отражает рост цен открытия акций, что является вероятным. Проверка функции также подтвердила правильность выбора линии тренда. Так как стандартная ошибка стремится к нулю (0,06).

Полученное уравнение регрессии для степенной функции:

у_t = 130,72 * t ^(0,02)

Где y_t – цена акции открытия; t – номер дня.

Данное уравнение описывает 9,005% данных и адекватно опытным данным. Все коэффициенты значимы. Множественный R = 0,3, т. е. существует средняя связь между ценой акции открытия и номером дня. Остатки гомоскедастичны.

Полученные остатки регрессии были проверены на автокорреляцию. Была выявлена автокорреляция первого порядка (последующая цена на акцию открытия сильно зависит от предыдущей), коэффициент корреляции равен 0,97.

Полученная регрессия для остатков: e_t = 1,00501 * e_t-1

Где е_t – остаток в день t, e_t-1 – остаток предыдущего дня.

Уравнение описывает 95,33% данных. Уравнение адекватно опытным данным. Коэффициент значимый. Остатки гомоскедастичны.

Остатки уравнения регрессии остатков были проверены на автокорреляцию, вывод - нет автокорреляции. Автокорреляция остатков устранена, и полученное уравнение можно использовать для прогноза.

Окончательное уравнение регрессии:

у_t = 130,72 * t ^(0,02) +1,00501*e_t-1

Был сделан прогноз цен на акции открытия ПАО «Газпром» (фактические значения цен на акции открытия ПАО «Газпром» в 2017 году взяты с официального сайта) [1].

Уравнение регрессии можно использовать для прогнозирования, пока ошибка прогноза не превышает 5%. Таким образом, полученное уравнение регрессии позволило сделать прогноз на 2 дня.

Полученное уравнение регрессии не учитывает влияние других факторов на цену акций открытия «Газпром». К таким факторам, увеличивающим стоимость акций, можно отнести:

- подписание контрактов с другими крупными международными фирмами Германии, Нидерланд, Турции;

- увеличение потребления газа другими странами, в частности экспорт ресурса за первые восемь месяцев 2017 года вырос на 12,1%, до 126,3 миллиардов кубометров;

- налаживание поставок газа на международный рынок;

- снижение инфляции, по сравнению с январем 2016 г. и январем 2017 г., уровень инфляции снизился с 9,8 до 5,4.

К факторам, снижающим стоимость акций, можно отнести:

- увеличение налоговой нагрузки, с 2016 года были увеличены изъятия по налогу на добычу полезных ископаемых (НДПИ) в отношении газа и газового конденсата, добываемого ПАО «Газпром», путем повышения коэффициента изъятия в формуле НДПИ с 0,15 до 0,2051;

- финансовый кризис;

- снижение цен на нефтеуглероды в 2016 г.

Так или иначе необходимо корректировать цену акций открытия с учетом дополнительных факторов.

В работе использовались методики и результаты, полученные в работе [2].

 

Библиографические ссылки

 

1. Цены на акции открытия ПАО «Газпром» РФ [Электронный ресурс]: база данных / Сайт ПАО «Газпром» РФ – Электрон. дан. – Режим доступа: http://www.gazprom.ru – Загл. с экрана.

2. Александрова У.А., Сенашов С.И. Анализ статистики посещаемости сайта типичного красноярского кинотеатра//Актуальные проблемы авиации и космонавтики.2014 Т.1№10.с.356.