С утнисть санации баланса и назначения санационного прибыли

Финансовая санация предприятия начинается, как правило, с санации баланса, то есть с формальной покрытия отраженных в балансе убытков, является непременным условием привлечения средств увеличением уставного капитала и получением санационных кредитов. Санация баланса является первым этапом двухступенчатой ​​санации. Она связана с изменением размеров и структуры первого раздела пассива баланса предприятия - его собственного капитала. Поэтому прежде чем рассматривать сущность санации баланса, небходимо ознакомиться со структурой, функциями и компонентами собственного капитала, поскольку именно эти сведения нужны для понимания исследуемого вопроса.

Привлечение финансовых ресурсов для восстановления платежеспособности и финансирование инвестиций (производственно-технических санационных мероприятий) все в большей степени должно осуществляться на основе привлечения средств владельцев, при этом для привлечения средств увеличением уставного капитала не требуется ни залог имущества, ни гарантии третьих лиц. Ресурсы, вложенные в уставный капитал предприятия, долго остаются в его распоряжении. Однако в отечественной научно-практической литературе, в законодательстве вопросу мобилизации финансовых ресурсов за счет привлечения дополнительных взносов, эмиссии акций и т.д. уделяется недостаточно внимания.

При наличии балансовых убытков субъектов ' ведения хозяйства очень трудно рассчитывать на привлечение финансовых ресурсов из внешних источников, поскольку как для кредиторов, так и для потенциальных инвесторов убыточное предприятие является непривлекательным о ' объектом финансирования. Кроме того, у таких предприятий могут возникнуть проблемы с поставщиками факторов производства и с потребителями продукции. Отражение в балансе непокрытых убытков означает, что все имеющиеся у предприятия источники покрытия их уже исчерпаны, то есть отсутствуют резервные (страховые) фонды.

Если убытки превышают сумму всех других статей первого раздела баланса, то предприятие от " емкий показатель собственного капитала. Это значит, что всех активов предприятия не хватает для выполнения обязательства ' обязательств по погашению займов. Такая структура баланса является неудовлетворительной и свидетельствует о том, что предприятие является полуобанкротившихся.

Единственным выходом из сложившейся ситуации, который остается у предприятия, является попытка получить санационный прибыль для направления его на покрытие убытков и таким образом провести санацию баланса.

Санация баланса заключается в покрытии отраженных в балансе убытков и создании необходимых резервных фондов за счет получения санационного прибыли. Основная цель - приведение в соответствие уставного капитала предприятия с чистыми активами, которые ему соответствуют. Санацию баланса называют также «чистой санацией» или «формальной санацией». Балансовый курс корпоративных прав при этом достигает или превышает отметку 100 процентов. Это делает возможным привлечение финансовых ресурсов путем дополнительной эмиссии корпоративных прав.

Санация баланса за счет санационного прибыли целесообразна только тогда, когда исчерпаны остальные возможности покрытия балансовых убытков (после направления на это всех резервов). Указанный (балансовая) прибыль образуется в результате уменьшения уставного капитала предприятия, добровольных взносов владельцев его корпоративных прав или в случае списания кредиторами предприятия-должника своих требований.

Первая составляющая санационного прибыли - дизажио - равна разнице между номинальной стоимостью корпоративного права и ценой его выкупа эмитентом и затратами, эт ' связанными с процедурой выкупа прав и уменьшения уставного фонда. Если корпоративные права предоставляются к аннулированию бесплатно, то санационный прибыль равна номинальной стоимости предоставленных к аннулированию прав за минусом расходов, " связанных с уменьшением уставного капитала. Дизажио можно рассматривать как один из видов эмиссионного дохода.

Вторая составляющая санационного прибыли - это безвозвратная финансовая помощь - сумма средств, переданных предприятию на условиях, не предусматривающих соответствующей компенсации или возврата таких средств. Она может осуществляться:

1) владельцами корпоративных прав предоставлением финансовых ресурсов для покрытия убытков и проведения санации;

2) кредиторами предприятия в случае полного или частичного списания задолженности;

3) другими заинтересованными в санации предприятия-должника лицами.

Санационный прибыль в части эмиссионного дохода не является об ' объектом налогообложения. Безвозвратная финансовая помощь входит в состав валовых доходов предприятия-получателя и подлежит налогообложению на общих основаниях. Если же предприятие имеет непокрытые убытки, то финансовая помощь не облагается налогом в той части, которая направляется на покрытие убытков предприятия. Сумма, которая остается после погашения убытков, облагается налогом на общих основаниях. Если безвозвратную финансовую помощь осуществляет юридическое лицо, то сумму указанной помощи она относить на счет собственных средств предприятия, которые остаются после уплаты налогов.

Если санация баланса осуществляется за счет эмиссионного дохода, то в результате такой операции меняется лишь структура собственного капитала, а общая его сумма остается неизменной. Если же предприятие получило санационный прибыль в виде безвозвратной финансовой помощи, то собственный капитал увеличивается на сумму полученной помощи, за вычетом налоговых платежей.

Важнейшим принципом использования этой схемы улучшения показателей баланса является то, что выкуп акций и с их последующим аннулированием целесообразен только по курсу ниже номинальной стоимости акций. В противном случае санационный прибыль (эмиссионный доход), который может быть направлен на покрытие балансовых убытков, не возникает, а, следовательно, уменьшать уставный капитал нет смысла. Санационный прибыль в этом случае равна разности номинальной стоимости корпоративного права и ценой (фактической себестоимости) его выкупа, эмитентом и расходами, эт ' связанными с процедурой выкупа прав и уменьшением уставного капитала:

СП = Н _а - Ф _а - с _с , (4.1)

где СП - санационный прибыль;

Н _а - номинальная стоимость акций;

Ф _а - цена выкупа акций (фактическая себестоимость)

С _с - расходы, ' связаны и с процедурой выкупа прав и уменьшением уставного капитала.

Если корпоративные права предоставляются к аннулированию бесплатно, то санационный прибыль будет равняться номинальной й стоимости предоставленных к аннулированию прав минус расходы, ' связанные с уменьшением уставного капитала:

СП = Н _а - с _с. (4.2)

В результате санации баланса, как правило, достигается не только покрытие убытков, но и уравновешивания (или превышения) номинальной стоимости акций и с их рыночной ценой. Это делает возможным привлечение финансовых ресурсов путем дополнительной эмиссии корпоративных прав.

Санация баланса за счет санационного прибыли целесообразна только при условии исчерпания всех других возможностей покрытия убытков и определяется санационным аудитом, но ее практическая реализация требует согласования с действующим законодательством.

Одним из важных вопросов в ходе санации баланса становится расчет стоимости чистых активов хозяйственного общества, размер которых играет решающую роль в определении путей преодоления кризисного состояния на предприятии. Эта величина объективно характеризует целесообразность производственной деятельности и дальнейшего хозяйствования (эффективность использования собственности). Стоимость чистых активов не может быть меньше определенного уровня, установленного практикой хозяйства и определенного в законодательстве. Гражданский кодекс Украины устанавливает требования относительно минимального размера уставного капитала хозяйственных обществ, в частности акционерного общества и общества с ограниченной ответственностью.