Классификация компаний, являющихся целью сделок слияний и поглощений

Компании, которые являются объектом слияний и поглощений, можно классифицировать по различным основаниям. Наиболее существенны следующие из них.

Является ли компания частью интегрированной структуры. Как правило, компании, входящие в состав вертикально интегрированных образований, довольно редко подвергаются атакам со стороны корпоративных агрессоров. Если же это происходит, то в качестве инициатора враждебного поглощения выступает не менее крупная структура.

Компании чаще всего становятся объектами дружественного поглощения, когда покупателю удается договориться с ее владельцем об основных условиях сделки.

Успешность бизнеса компании-цели. Это один из немаловажных факторов, оказывающих серьезное влияние на дальнейшую судьбу компании. Вряд ли стоит объяснять, что чем плачевнее дела в компании, тем сговорчивее его владельцы с условиями продажи. Структура акционерного капитала. Структура акционерного капитала компании может выглядеть следующим образом:

- в одних руках находится пакет акций в диапазоне от 75 до 100% акций;

- контрольный пакет акций (50 % плюс одна акция и более) находится в руках менеджмента компании либо стороннего инвестора, остальная часть распределена между физическими и (или) юридическими лицами;

- одно лицо аккумулировало пакет акций, близкий к контрольному (больше или около 40 %, но менее 50 %), остальная часть равномерно распределена между физическими и (или) юридическими лицами. При этом контрольного пакета нет ни у одного акционера либо группы акционеров;

- акции распределены между акционерами общества таким образом, что ни у одного из них нет пакета, даже близкого по величине к контрольному. Контроль над компанией фактически принадлежит ее менеджменту, умело играющему на интересах различных групп акционеров.

Применение компанией профилактических мер, направленных на защиту от враждебного поглощения. При отсутствии защиты велика вероятность того, что кто-то из возможных инициаторов сделки М&А захочет не купить компанию, а просто-напросто ее захватить.

Корпоративный конфликт внутри компании. Это обстоятельство значительно облегчает агрессору задачу по захвату компании.

Лекция 3. Анализ процессов слияний и поглощений