Основные показатели экономической эффективности инвестиций

Инвестиционный процесс является объектом количественного финансового анализа, в котором инвестиционный проект рассматривается как денежный поток.

Инвестиционный процесс, с финансовой точки зрения, объединяет два противоположных процесса - создание производственного или иного объекта, на который затрачиваются определенные средства (IC) и последовательное получение дохода (Р).

где IC - инвестиционные расходы;P - чистые доходы.

Лаг расчета - один год (месяц, квартал).

Рис. 4.1. Графическая интерпретация инвестиционного процесса

Оба эти процесса протекают последовательно или параллельно. Отдача от инвестиций может начаться до завершения процесса вложений. Фактор времени t, распределение расходов IC и доходов Р во времени играют большую роль, чем размеры сумм, особенно в долгосрочных операциях и в условиях инфляции.

Продолжительность расчетного периода, или горизонт расчета, соответствует продолжительности создания, эксплуатации объекта или достижения заданных характеристик прибыли, или других требований инвестора.

Методы, используемые в анализе инвестиционной деятельности, можно классифицировать по характеристикам инвестиций (Рис. 4.2), а также разделить на две группы: основанные на дисконтированных оценках, т. е. с учетом фактора времени, и на учетных оценках.

Рис. 4.2. Основные показатели эффективности инвестиций

1. Показатели, не предполагающие использования концепции дисконтирования: простой срок окупаемости инвестиций; показатели простой рентабельности инвестиций;- чистые денежные поступления; индекс доходности инвестиций; максимальный денежный отток и др.

2. Показатели, определяемые на основании использования концепции дисконтирования: - чистая текущая стоимость; индекс доходности дисконтированных инвестиций; внутренняя норма доходности; срок окупаемости инвестиций с учетом дисконтирования; максимальный денежный отток с учетом дисконтирования и др..

Сравнение различных инвестиционных проектов и выбор лучшего из них рекомендуется производить с использованием следующих показателей:

РP - срок окупаемости;

АRR - коэффициент эффективности инвестиций

NPV - чистый приведенный доход;

PI - индекс рентабельности;

RR - норма рентабельности или внутренняя норма доходности.