Упр-е финансированием ВнА

Фин-ние обнов-я операц. ВнА сводится к 2 вар-там. Первый из них основ-ся на том, что весь объем обнов-я фин-ся за счет СК. Второй основан на смеш. фин-нии обнов-я операц. ВнА за счет СК и долгоср. ЗК. Выбор соответ. вар-та фин-ния обнов-я ВнА осущ-ся с учетом след. осн. факторов: - достат-ти собст. фин. рес-сов для обесп-я эк. развития п/п в предстоящ. пер.; - ст-ти долгоср. фин. кр-та в срав-ии с ур. Пр; - достигнутого соот-я исп-я СК и ЗК, определ. ур. фин. устой-ти; доступ-ти долгоср. фин. кр-та для п/п. В проц. фин-ния обнов-я отдел. видов операц. ВнА одной из наиб. слож. задач фин. мен-та яв-ся выбор альтерн. вар-та — приобр-е этих активов в соб-ть или их аренда. В совр. условиях аренд. (лизинг.) опер. м. осущ-ся п/п-ем в форме операт. фин., возврат. и др. форм лизинга (аренды) ВнА. Операт. лизинг (аренда) - хоз. опер., предусматр. передачу арендатору права польз-я ОС, принадл. арендодателю, на срок, не превыш. их полн. ам-ции, с обязат. их возвратом владельцу после окончания срока действия лизинг. соглаш-я. Передан. в операт. лизинг ОС ост-ся на балансе арендодателя. Фин. лизинг (аренда) – хоз. опер., предусматр. приобр-е арендодателем по заказу арендатора ОС с дальней. передачей их в польз-е арендатора на срок, не превыш. пер. полн. их ам-ции с обязат. последующ. передачей права соб-ти на эти ОС арендатору. Фин. лизинг рассм-ся как один из видов фин. кр-та. ОС, передан. в фин. лизинг, вкл-ся в состав ОС арендатора. Возврат. лизинг (аренда) – хоз. опер. п/п, предусматр. продажу ОС фин. институту (банку, страх. компании и т.п.) с одновр. обратным получ-ем этих ОС п/п-ем в операт. или фин. лизинг. В рез-те этих опер. о-ция получ. фин. ср-ва, кот. оно м. исп-ть на др. цели.

Критерием принятия управл. реш-ий о приобр-ии или аренде отдел. видов ОС их значим-тью для дан. п/п с позиций фин. мен-та, яв-ся срав-е суммар. потоков платежей при различ. формах фин-ния обнов-я им-ва. Эф-ть денеж. потоков срав-ся в наст. ст-ти по таким основ. вар-там реш-ий: 1) приобр-е обновляемых активов в соб-ть за счет собст. фин. рес-сов; 2) приобр-е обновл. активов в соб-ть за счет долгоср. банк. кр-та; 3) аренда (лизинг) активов, подлежащих обнов-ю. Основу ден. потока приобр-я актива в соб-ть за счет собст. фин. рес-сов сост. расх. по его покупке, т.е. рын. цена актива. Эти расх. осущ-ся при покупке актива и поэтому не требуют приведения к наст. ст-ти. Основу ден. потока приобр-ия актива в соб-ть за счет долгоср. банк. кр-та сост-ют процент за польз-е кр-том и общ. его сумма, подлеж. возврату при погаш-ии. Расчет общ. суммы этого ден. потока в наст. ст-ти осущ-ся по след. формуле: ДПКН = ∑ (ПК(1 - Нn) / (1+j)) + (СК / (1 + j)в степ. n), где ДПКН — сумма ден. потока по долгоср. банк. кр-ту, приведен. к наст. ст-ти; ПК— сумма уплач. % за кр-т; СК—сумма получен. кр-та, подлеж. погаш-ю в к. кред. пер.; Нп — ставка НнП; j – год. ставка %; n — кол-во интервалов, по кот. осущ-ся расчет %-ых платежей, в общ. обусловлен. пер. вр.

Основу ден. потока аренды (лизинга) актива сост. аванс. лизинг. платеж (если он оговорен усл-ями лизинг. соглаш-я) и регуляр. лизинг. платежи (аренд.плата) за исп-е актива. Расчет общ. суммы этого ден. потока в наст. ст-ти осущ-ся по след. формуле: ДПЛН = АПЛ + ∑ (ЛП(1 - Нп) \ (1 +j)в степ. n), где ДПЛН — сумма ден. потока по лизингу (аренде) актива; АПЛ — сумма аванс. лизинг. платежа; ЛП — год. сумма регуляр. лизинг. платежа за исп-е арендуем. актива; j— ср.-год. ставка ссуд. % на рынке к-ла.