Определение наличия (отсутствия) признаков фиктивного или преднамеренного банкротства

Анализ возможности банкротства. Модель Альтмана

Показатели рентабельности предприятия

1. Рентабельность продаж (R_продаж)

R_продаж = Валовая прибыль/ Объем продаж= стр. 029 (ф. 2) / стр. 010 (ф. 2)

R_{продаж0} =109/14567= 0,007 0,7%

R_{продажк1} =773/20126= 0,038 3,8%

2.Рентабельность производства (R_произв):

R_произв = Валовая прибыль/Себестоимость

R_{произв0} = 109/14458 = 0,007

R_{произв1} = 773/19353 = 0,039

3.Чистая рентабельность (R_чистая)

R_чистая= Чистая прибыль / Выручка от продаж = стр. 190 (ф. 2) / стр. 010 (ф. 2) R_{чистая0} =644/14567= 0,044 4,4%

R_{чистая1} =1168/20126= 0,058 5,8%

4. Экономическая рентабельность (R_эконом)

R_эконом = Чистая прибыль / Средняя стоимость активов =стр. 190 (ф. 2) / стр. 300 (ф. 1)

R_{эконом0} = 644/ 10230= 0,063 6,3%

R_{эконом1} = 1168/ 10230= 0,114 11,4%

5. Рентабельность собственного капитала (R_СК)

R_СК= Чистая прибыль / Средняя стоимость собственного капитала = стр. 190 (ф. 2) / стр.490 (ф. 1)

R_СК0= 644/ 9505,5= 0,068 6,8%

R_СК1= 1168/9505,5 = 0,123 12,3%

6.Рентабельность перманентного капитала (R_ПК):

R_ПК = Чистая прибыль /(Средняя ст-ть собств. к-ла + Средняя ст-ть долгосрочн. обязат-в)

R_ПК0 = 644/(9505,5 + 0) = 0,068

R_ПК1 = 1168/(9505,5 + 0) = 0,123

Вывод: Показатели рентабельности на данном предприятии возрастают.

Так, например, рентабельность продаж в 2010 г. составила всего 3,8% на конец отчетного периода, рентабельность производства резко возросла с 0,007% до 0,039%.

Прогнозирование вероятности банкротства производится с помощью

двух- или пятифакторной модели комплексного коэффициентного анализа.

Двухфакторная модель выглядит следующим образом:

Z = -0,3877 - 1,0736*X1 + 0,579*X2,

где Z — вероятность банкротства;

X1 — коэффициент текущей ликвидности;

X2 — доля заемных средств в пассивах.

Если:

Z>0, то вероятность банкротства велика;

Z<0, то вероятность банкротства мала.

Для ОАО «Лори» за анализируемый период данные показатели составили:

Коэффициент текущей (общей) ликвидности (К_тл):

К_тл0 = 8,24

К_тл1 = 7,43

Доля заемных средств в пассивах (d_заем) = (П1 + П2 + П3)/(П1 + П2 + П3 + П4):

d_заем0 = 761/11009 = 0,069

d_заем1 = 688/9451 = 0,073

На основе вычисленных параметров X1 и X2 вычислим Z-счет:

Z₀ = -0,3877 - 1,0736*8,24 + 0,579*0,069 = -9,1877

Z₁ = -0,3877 - 1,0736*7,43 + 0,579*0,073 = -8,3157

На начало и конец периода Z<0, следовательно, вероятность банкротства ОАО «Лори» мала.

Для установления наличия (отсутствия) признаков фиктивного банкротства определяется обеспеченность краткосрочных обязательств должника его оборотными активами. Для этого соотносятся между собой величина оборотных активов, за исключением НДС по приобретенным ценностям (форма №1), и величина краткосрочных пассивов, из которых должны быть исключены доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов (форма №1).

При определении обеспеченности краткосрочных обязательств необходимо учитывать помимо основных долгов величину признанных штрафов, пеней и иных финансовых санкций. В оборотных активах следует учитывать степень ликвидности их соответствующих групп.

Признаки фиктивного банкротства усматриваются, если это соотношение больше или равно единице.

Формула: (ст. 290 – ст. 220)/ст. 690

О_к.о. = (6269 – 0)/761 = 8,24

Вывод: Обеспеченность краткосрочных обязательств по ОАО «Лори» составила 8,24 (>1), по значению данного показателя следует отметить наличие признаков фиктивного банкротства, что подразумевает более тщательную проверку на выявления факта фиктивного банкротства.

С целью выявления признаков преднамеренного банкротства проводится анализ финансово-хозяйственной деятельности должника, который делится на 2 этапа.

1) рассчитываются показатели, характеризующие изменение в обеспеченности обязательств должника перед его кредиторами, имевшие место в отчетном периоде.

2) анализируются условия совершения сделок должника за этот же период, повлекших существенные изменения в показателях обеспеченности обязательств должника перед его кредиторами.

К показателям, характеризующим степень обеспеченности обязательств должника перед его кредиторами, относятся:

ü Обеспеченность обязательств должника всеми его активами - характеризуется величиной активов организации, приходящихся на единицу долга. Этот показатель определяется как отношение всей величины имущества, равной валюте баланса (форма №1), за исключением организационных расходов (форма №5) и НДС по приобретенным ценностям (форма №1), к долгосрочным и краткосрочным обязательствам, за исключением задолженности перед участниками (учредителями) по выплате доходов, резервов предстоящих расходов и доходов будущих периодов.

ü Обеспеченность обязательств должника его оборотными активами - характеризуется величиной его оборотных активов, приходящихся на единицу долга. Этот показатель определяется как отношение величины оборотных активов, за исключением НДС по приобретенным ценностям (форма №1), к сумме долгосрочных и краткосрочных обязательств, включая кредиторскую задолженность, за исключением задолженности перед участниками (учредителями) по выплате доходов, резервов предстоящих расходов и доходов будущих периодов (форма №1).

ü Величина чистых активов - определяет наличие у неё активов, не обремененных обязательствами. Чистые активы рассчитываются как разность между активами организации, за исключением НДС по приобретенным ценностям (форма №1), и пассивами организации, состоящими из целевых поступлений (по форме №6), долгосрочных и краткосрочных обязательств, за исключением доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов (форма №1).

В случае установления на первом этапе существенного ухудшения в показателях обеспеченности обязательств за тот же период проводится экспертиза сделок должника, реализация которых могла быть причиной соответствующей динамики показателей.

В результате проведенного анализа делаются следующие выводы:

ü если обеспеченность требований кредиторов за период проверки существенно не ухудшилась, то признаки преднамеренного банкротства отсутствуют;

ü если обеспеченность требований кредиторов существенно ухудшилась, но сделки, совершенные должником, соответствуют существовавшим рыночным условиям, нормам и обычаям делового оборота, то признаки преднамеренного банкротства отсутствуют;

ü если обеспеченность требований кредиторов ухудшилась и сделки, совершенные должником, не соответствуют существовавшим рыночным условиям, нормам и обычаям делового оборота, то усматриваются признаки преднамеренного банкротства.

ОАО «Лори»:

2008 г.:

1) Величина активов организации, приходящихся на единицу долга =

= (ст. 300 – ст. 220)/(ст. 590 + ст. 690) = (11759 – 0)/(23 + 1156) = 9,97

2) Величина оборотных активов, приходящихся на единицу долга =

= (ст. 290 – ст. 220)/(ст. 590 + ст. 690) = (13 379 – 0)/(23 + 1156) = 11,35

3) Величина чистых активов =

=(ст. 300 – ст. 220) – (ст. 590 + ст. 690) = (11759 – 0) - (23 + 1156) = 10 586

2009 г.:

1) Величина активов организации, приходящихся на единицу долга =

= (11009 – 0)/(0 + 761) = 14,46

2) Величина оборотных активов, приходящихся на единицу долга =

= (22 105 - 0)/(0 + 761) = 29,05

3) Величина чистых активов = (11009 - 0) – (0 + 761) = 10248

2010 г.:

1) Величина активов организации, приходящихся на единицу долга =

= (9451 - 0)/(0 + 688) = 13,74

2) Величина оборотных активов, приходящихся на единицу долга =

= (17 791 - 0)/(0 + 688) = 25,86

3) Величина чистых активов = (9451 - 0) – (0 + 688) = 8763

Вывод: Существенного ухудшения в динамике показателей обеспеченности обязательств по ОАО «Лори» не наблюдается, значит признаки преднамеренного банкротства отсутствуют. Изменения, произошедшие в 2009 году могли быть вызваны последствиями финансового кризиса, по показателям 2010 года можно судить, что ситуация стабилизируется.