Равновесие на денежном рынке достигается тогда, когда все созданное банковской системой количество денег добровольно держится экономическими субъектами в виде кассовых остатков, то есть в форме наличных денег и чековых вкладов. Условием равновесия выступает равенство спроса на деньги и предложение денег.
Допустим, что предложение денег фиксировано. В этом случае график предложения денег будет выглядеть как вертикальная линия. Рассмотрим механизм достижения равновесия на денежном рынке (рис. 6.3).
В случае увеличения денежной массы (MS 0перемещается в положение МS 1 ) рынок приходит в новое равновесие при более низкой ставке процента (r 1), a уменьшение предложения денег (MS0 переходит в положение Мs 2 ) создает новое равновесие, оно достигается при более высокой ставке процента (r 2 ).
| Рис. 6.3. Упрощенная модель равновесия между спросом и предложением денег: Мs – предложение денег; Md – спрос на деньги; r – равновесная ставка процента; А – точка равновесия на денежном рынке.
|
Увеличение денежной массы приводит к появлению новых денег, которые (если уровень цен не изменяется) не нужны для покупки товаров и услуг. Эти деньги люди начинают сберегать, делая выбор между наличными деньгами и ценными бумагами. Спрос на ценные бумаги растет, их цена также растет. Так как облигации приносят фиксированный доход, то их доходность (процент) начинает падать: Ставка процента = (доход на облигацию \ цена облигации) × 100
Cнижение доходности облигаций оказывает влияние и на основные ценные бумаги. Рынок приходит в равновесие при более низкой ставке процента.
Таким образом, достижение равновесия на денежном рынке обеспечивается тем, что люди начинают изменять структуру портфеля своих активов, если ставка процента не находится на равновесном уровне.
Рассмотрим, какое влияние окажет на денежный рынок уровень национального продукта (Y), исчисляемого как совокупные доходы.
Уровень доходов непосредственно будет оказывать влияние на спрос на деньги. Если доходы увеличиваются, то люди вступают в большее количество сделок, что требует большего использования денег. Следовательно, рост доходов обеспечивает рост спроса на деньги и, следовательно, процента (рис.6.4).
| Рис. 6.4. Влияние изменения совокупных доходов на ставку процента
|
Мы можем вывести зависимость между уровнем совокупных доходов
(Y) и ставкой процента
(r). Чем выше уровень доходов, тем выше ставка процента. Графически эта зависимость интерпретируется кривой
LМ (рис.6.5.) При увеличении дохода Y (с
Y1 до
Y2) увеличивается спрос на деньги со стороны сделок (с M
D1 до
MD2). При неизменном предложении денег их количество на спекулятивном рынке сокращается, и равновесная ставка процента увеличивается с
r1 до r
2. Экономические субъекты предпочитают продавать ценные бумаги, в результате курс ценных бумаг снижается, что при неизменной доходности ведет к росту равновесной ставки процента.
График LM, или кривая равновесия денежного рынка, показывает все сочетания ставки процента и уровней совокупных доход
ов, при которых спрос равен предложению денег. В точках кривой
LM денежный рынок находится в состоянии равновесия.
Кривая LM строится для неизменного предложения денег. Поэтому, если предложение денег увеличивается, кривая LM сдвигается вправо, при уменьшении предложения денег кривая LM сдвигается влево.
| Рис. 6.6. Избыточный спрос и избыточное предложение денег
|
В точке справа от кривой LM существует избыточный спрос на деньги (ЕМD), тогда как в точке слева от нее существует избыточное предложение денег (ЕМs) (рис. 6.6).
2018-02-14
377
