Функции финансов в приложении к фирме (предприятию)

• Обеспечивающая – суть заключается, во-первых, целевым предназначением предприятия и, во-вторых, системой сложившихся расчетных отношений

• Контрольная – именно с помощью финансовых показателей и (или) индикаторов, построенных на их основе, может быть осуществлен наиболее действенный контроль за эффективным использованием ресурсного потенциала предприятия

Объект системы управления финансами предприятия представляет собой совокупность трех взаимосвязанных элементов, которыми пытаются управлять менеджеры

• Финансовые отношения – отношения между различными субъектами (физическими и юридическими лицами), которые влекут изменение в составе активов и (или) обязательств этих субъектов.

• Финансовые ресурсы - эти ресурсы представлены в активе баланса, они весьма разнообразны и могут быть классифицированы по различным признакам.

• Финансовые источники (обязательства) - источники представлены в пассивной стороне баланса предприятия. Основная проблема в управлении источниками средств заключается в том, что, как правило, поставщику финансовых ресурсов надо платить.

Какой показатель может быть идентифицирован в качестве основного целевого ориентира и критерия успешности работы фирмы???

Единственного, на все случаи пригодного ориентира не существует

Однако!!!

В наиболее общем случае все же можно говорить о двух базовых, в известном смысле конкурирующих подходах, ориентирующихся:

• на рост капитализации

• на устойчивое генерирование прибыли

Две крупные стадии, характерные для становления и развития науки о финансах:

• Классическая теория финансов – началась во времена Римской империи и закончилась в середине ХХ в. Суть состоит в доминанте государства в финансах

• Неоклассическая теория финансов. Здесь идет речь преимущественно о финансах с позиции крупных компаний и рынков капитала

Классическая теория финансов

• Период ненаучноrо состояния. Относится ко временам Древнего Египта, Ассирии, Вавилонии, Древней Греции и Рима. С этими государствами связывают появление элементарных зачатков финансовой науки

• Переход к научной обработке. В Средние века какие-либо значимые систематизированные разработки по финансовой тематике не были отмечены. Начало этого периода – конец средневековья. В городах Северной Италии в ХV в. произошло зарождение финансовой науки

Классическая теория финансов

• Научный (рациональный) период. Вторая половина XVIII в. – появление систематизированной финансовой науки как самостоятельного направления. К концу ХIХ в. сложилось вполне однозначное толкование термина "финансы", сформировалась структура одноименногo научного направления. Произошло окончательное оформление так называемой классической теории финансов.

"Финансовая наука есть теория государственного имущества. Она обучает лучшим правилам, по которым следует составлять его, управлять и пользоваться им"

(LuigiCossa, 1831-1896)

Неоклассическая теория финансов

Период перед Второй мировой войной

По мере развития рыночных отношений роль государства в экономике снижается:

- Развитие и интернационализация рынков капитала;

- Повышение роли транснациональных корпораций;

- Процессы концентрации производства;

- Усиление значимости финансового ресурса как основополагающего в системе ресурсного обеспечения любого бизнеса

Неоклассическая теория финансов

Неоклассическая теория финансов - система знаний об организации и управлении финансовой триадой: ресурсы, отношения, рынки

• ресурсы - это то, что обращается на финансовом рынке;

• (договорные) отношения - это то, что оформляет, легитимизмрует, делает общепризнанным движение ресурсных потоков при осуществлении инвестирования;

• рынок - это место и механизм, с помощью которых организуются и систематизируются, упрощаются и унифицируются процедуры оформления отношений и движения ресурсов

Неоклассическая теория финансов

Ключевыми разделами данной науки являются

• теория полезности (utility theory);

• теория арбитражногo ценообразования (arbitragepricingtheory);

• теорияструктурыкапитала (theory of capital structure);

• теорияпортфеляимодельценообразованиянарынкефинансовыхактивов (portfolio theory and capital asset pricing model);

• теория ценообразования на рынке опционов (optionpricingtheory);

• теория предпочтений ситуаций во времени (state-preferencetheory).

• Финансовый менеджмент

• Значительная часть научной литературы по теории финансов в середине ХХ века сосредотачивалась скорее на проблемах рынка капитала, нежели на вопросах управления финансовыми ресурсами компании.

• Это послужило причиной становления в 1960-е гг. прикладной дисциплины "финансовый менеджмент".

• Финансовый менеджмент – наука, посвященная методологии и технике управления финансами фирмы.

• Произошло дополнение базовых разделов теории финансов аналитическими разделами бухгалтерского учета(анализ финансового состояния компании, анализ и управление дебиторской задолженностью и др.) и некоторым понятийным аппаратом общей теории управления.

Концептуальные основы финансового менеджмента

Финансовый менеджмент может характеризоваться как в научном, так и в практическом аспектах.

1. Научный аспект – описание концептуальных основ этого научного направления;
2. Практический аспект – конкретные способы и методы управления финансами хозяйствующего субъекта.

Концептуальные основы финансового менеджмента

Любое научное направление характеризуется путем формулирования и идентификации:

- Предмета – что изучается?

- Метода – как, с помощью чего изучается?

Суть финансового менеджмента как науки и практики состоит в оптимизации финансовых потоков с целью получения приемлемых результатов.

Характеристики финансовых потоков:

- Начало (где брать ресурсы?)

- Конец (куда вложены эти ресурсы?)

- Множественность и взаимозаменяемость (как оптимизировать структуру?)