Источники финансирования организаций

Тема 8.1 Капитальные вложения и их эффективность

 

Волков О.И. Экономика предприятия стр. 475-481, стр. 501-505

План занятия.

1. Организационный момент.

2. Цель урока:

2.1. Ознакомиться с составом капитальных вложений и источниками их формирования;

2.1. Выяснить структуру инвестиционного процесса;

2.3. Научиться рассчитывать показатели эффективности капитальных вложений.

3. Тематический план:

3.1. Инвестиционный процесс и его значение.

3.2. Структура капитальных вложений.

3.3. Источники финансирования организаций.

3.4. Показатели эффективности капитальных вложений.

 

Инвестиционный процесс и его значение.

Чтобы предприятие могло успешно функционировать, повышать качество продукции, снижать издержки, расширять производственные мощности, повышать конкурентоспособность своей продукции и укреплять свои позиции на рынке, оно должно вкладывать капитал, и вкладывать его выгодно.

    Инвестиции – это долгосрочное вложение капитала с целью получения и наращивания дохода.

Инвестиционная деятельность – совокупность практических действий по реализации инвестиций.

Она может осуществляться за счет собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов предприятия, а также за счет заемных и привлеченных финансовых средств инвесторов, инвестиционных ассигнований из государственного бюджета, иностранных инвестиций.

    Инвестиционная деятельность может быть в виде:

§ капиталообразующих инвестиций;

§ финансовых инвестиций.

 

Капиталообразующие инвестиции предполагают увеличение производственных материальных и нематериальных активов предприятия.

Финансовые инвестиции – помещение средств в финансовые активы предприятия в виде акций, облигаций, и других ценных бумаг.

 

По видам инвестиции делятся на:

§ рисковые (венчурные);

§ прямые;

§ портфельные;

§ аннуитеты.

 

Венчурные капитал представляет собой инвестиции в форме выпуска новых акций, произведенных в новых сферах деятельности, связанных с большим риском.

Прямые инвестиции представляют собой вложения в уставный капитал хозяйствующего субъекта с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении данным субъектом.

Портфельные инвестиции связаны с формированием портфеля (совокупность разных инвестиционных ценностей) и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов.

Аннуитеты – представляют собой вложения средств в страховые и пенсионные фонды.

 

Планируемые, реализуемые и осуществленные инвестиции принимают форму капитальных (инвестиционных) проектов.

    Проектным анализом называется анализ доходности капитального проекта на основе сопоставления затрат на проект и выгод, которые будут от него получены.

    Различают следующие виды проектного анализа:

1) Технический анализ. Определяется наиболее подходящая для данного инвестиционного проекта техника и технология.

2) Коммерческий анализ. Охватывает анализ рынка сбыта той продукции, которая будет производится после реализации инвестиционного проекта.

3) Институциональный анализ. Это оценка организационно – правовой, административной и даже коммерческой среды, в которой будет реализовываться проект и приспособление его к этой среде.

4) Социальный анализ. Исследует воздействие проекта на жизнь местных жителей.

5) Анализ окружающей среды. Дается оценка ущербу, наносимому окружающей среде.

6) Финансовый анализ.

7) Экономический анализ.

Доходность инвестиционного проекта вычисляется по формуле:

 

Ринв = Рпр – Спр,

 где Ринв – доходность инвестиционного проекта; Рпр – изменения в выгодах (доходах) благодаря проекту; Спр – изменения затрат вследствие внедрения проекта.

Структура капитальных вложений.

 

Капитальные вложения – это затраты, направленные на со­здание и воспроизводство основных фондов.

Капитальные вложения являются необходимым условием существования предприятия. Пре­небрегая ими, фирма может увеличить свои прибыли в краткосроч­ном периоде, но в долгосрочном периоде это приведет к потере при­были, неспособности фирмы конкурировать на рынке.

 

Структура капитальных вложений.

1. По назначению:

- производственные капиталовложении, т.е. объектом инвестирования выступают фонды производственного назначения (здания цехов и предприятий, сооружения, машины, оборудование);

- непроизводственные капиталовложения, т. е. капитальные вложения, направленные на воспроизводство непроизводственных основных фондов (библиотеки, объекты соцкультбыта, детские учреждения предприятий и т.д.);

2. По направлению использования:

- новое строительство, т.е. строительство новых предприятий на вновь осваиваемых площадях;

- реконструкция, т.е. осуществляемое в процессе деятельности предприятия частичное или полное переустройство производства без строительства новых или расширения действующих новых цехов;

- техническое перевооружение, т.е. повышение технического уровня отдельных участков производств и агрегатов путем внедрения новой техники и технологии, механизации и автоматизации, процессов модернизации изношенного оборудования.

- расширение действующих предприятий, т.е. введение в строй дополнительных цехов и производств, расширение уже функционирую­щих основных и вспомогательных цехов;

 

3. По источникам финансирования:

- централизованные. Т.е. бюджетные средства государства;

-децентрализованные, в т. ч. собственные и заемные.

4. По структуре составляющих элементов:

-строительные;

- монтажные работы;

-оборудование;

- инструмент.

 

Источники финансирования организаций.

Предприятие, производящее капиталовложение, обычно имеет несколько альтернативных возможностей финансирования, которые не исключают друг друга и могут использоваться одновременно, что часто и происходит на практике.

Наиболее важные источники инвестиций и их классификация представлены на рисунке:

 

 

 

Рис.1. Источники формирования капитальных вложений.

                                                                                    

Структура инвестиционных средств предприятия является важ­ным показателем его финансовой активности.

Классической формой самофинансирования являются собст­венные средства пред приятия в виде нераспределенной прибыли и амортизации, которые дополняются определенной долей эмиссии ценных бумаг и кредита, полученного с рынка ссудного капитала. Основным показателем уровня самофинансирования является коэффициент самофинансирования (Кс), который определяется следующим образом:

 

Кс = Сс/(Ба+ Пс + Зс),

 

где Сс - собственные средства предприятия;

Ба - бюджетные ассиг­нования;

Пс - привлеченные средства;

Зс - заемные средства.

Уровень самофинансирования считается высоким, если удельный вес собственных источников инвестиций достигает 60% и более об­щего объема финансирования инвестиционных затрат.

Амортизационные отчисления как источник инвестирования имеют большое значение. В современных условиях возникает необходимость постоянного обновления основных фондов, что заставляет предприятия производить ускоренное списание оборудования с целью образования накоплений для последующего вложения их в инновации. Ускоренная амортизация осуществляется двумя способами. Первый заключается в искусственном сокращении нормативных сроков службы и соответствующем увеличении нормы амортизации. Второй способ характеризует возможность отдельных предприятий в течение ряда лет производить амортизационные отчисления в повышенном размере с понижением их в последующие годы.

Кроме самофинансирования огромную роль играет такой мощи источник капитала, как рынок ценных бумаг, хотя в нашей стране он используется еще далеко не полностью. Кроме того, повышается роль заемных средств, особенно банковских кредитов.