Валютная система функционировала как единая система международных расчетов без разделения на региональные составные части. В 50-70-х годах объективно сложились три основных центра международного сотрудничества и расчетов: США, представленные рынком доллара; Западная Европа, представленная рынками европейских валют; азиатский центр, представленный рынком японской иены и расчетами между быстроразвивающимися государствами Азии (Япония, Китай, Южная Корея, Сингапур, Тайвань, Филиппины, Малайзия, Таиланд).
Быстрое и довольно обособленное развитие получил западноевропейский центр МВФС.
В первые послевоенные годы в Европе полностью и безраздельно господствовал доллар США. Это господство было обусловлено не только участием европейских стран в МВФ, но и реализацией плана Маршалла по экономической реконструкции Европы. Финансирование европейской реконструкции осуществлялось на основе долларового кредитования. К началу 60-х годов экономический потенциал Европы существенно усилился, что отразилось в участии западноевропейских валют в международных расчетах (немецкая марка, французский и бельгийский франки, голландский гульден). Постепенно участники западноевропейской интеграции стали осуществлять меры, направленные на сближение национальных систем управления экономикой, финансово-бюджетных систем и денежного обращения. В результате реализации этих мер начала складываться европейская региональная валютная система.
|
|
В 1964 г. был создан валютный комитет ЕЭС, куда входили управляющие центробанков. Были выработаны совместные принципы регулирования платежных балансов и управления колебаниями курсов национальных валют. В начале 70-х годов были осуществлены меры по сокращению взаимных колебаний курсов. Предел колебаний по отношению к доллару, определяемый МВФ, постоянно изменялся: сначала он составлял +2,25%, затем 4,5%, после чего был снижен до 2%, а затем и до 1,5%. Была сформирована система «валютной змеи». Однако согласованность в валютной политике достигалась весьма непросто из-за существенных различий в целях национальной экономической политики отдельных стран (6, С.63-66).
В 1978 г. была создана Европейская валютная система (ЕВС), в рамках которой удалось разработать взаимоприемлемую методику согласования курсов национальных валют не на базе доллара США или другой национальной валюты, а на базе международной расчетно-денежной единицы ЭКЮ. Такой принцип значительно сблизил курсовые значения валют и сделал возможным осуществление расчетов без участия доллара США. В конце 80-х годов страны Европейского сообщества приняли общие требования к валютам стран-участниц: уровень инфляции не должен превышать 8% в год, дефицит госбюджета — не более 3% ВВП, величина государственного внутреннего долга — не более 60% ВВП. В случае несоответствия выдвинутым требованиям Центробанк данной страны обязан осуществить валютные интервенции для поддержания курса валюты, снизить процентные ставки и операциями с ценными бумагами поддержать обусловленный уровень макроэкономического равновесия. В наиболее трудных случаях возможен кредит на выравнивание платежного баланса, предоставляемый из средств Европейского фонда валютного сотрудничества.
|
|
Важной особенностью ЕВС является то, что курсообразование и вся валютная политика в целом базируются на международной платежной единице ЭКЮ. В течение 1990-1994 гг. странам ЕС удавалось проводить согласованную денежно-кредитную политику и добиваться минимальных пределов колебаний валютных курсов. С 1994 г. начал свое функционирование Европейский валютный фонд — организация, рассматриваемая в качестве предшественника Европейского центрального банка. Она поставила еще более жесткие условия совместного согласованного курсообразования. При этом курсы национальных европейских валют формируются не на базе доллара США, а на базе ЭКЮ, которая получает все более широкие функции. Не ограничиваясь только функцией средства согласованного регулирования валютных курсов, ЭКЮ начинают использовать как международное платежное средство в расчетах за внешнеторговые поставки, как средство долгосрочного финансирования, как надежное средство резервирования, а также в операциях физических лиц. Более 600 европейских банков используют ЭКЮ в своих операциях. Обеспечение кредитной эмиссии ЭКЮ осуществляется через взаимные депозиты центробанков в форме перекрестных свопов. Это дает 80% объема эмиссии, 20% обеспечивается долларовыми резервами и резервами золота. Каждый Центробанк поддерживает свои активы в ЭКЮ через механизм краткосрочного взаимного финансирования в течение 3-6 месяцев в пределах своей квоты (8, С.15-17).
Новый этап развития ЕВС начался в 1999 г. в связи с повсеместным введением европейской международной денежной единицы евро, полностью заменяющей национальные валюты. С 1999 г. центробанки стран-участниц начинают отказываться от эмиссии национальных денег, возлагая ответственность за формирование совместной эмиссионной политики на Европейский Центробанк. Переход на новую валюту будет постепенным, затрагивая не все страны сразу, а по мере готовности. Он завершится к июлю 2002 г. С введением европейской денежной единицы евро создан мощный международный финансовый центр, который изрядно потеснит позиции доллара США. Разрозненные национальные валютные рынки европейских стран сомкнутся в единое целое, образуя огромный внутренний финансовый рынок в масштабе континента. Общая валюта повысит эффективность ценообразования, укрепит конкурентоспособность европейских товаров в мировой торговле. Существенно ослабнут позиции американских финансовых рынков (9, С.128-129).