2020-01-15
100
В плане денежных потоков отображается поступление денег, текущие расходы и чистые денежные поступления, которые включают у себя сумму чистой прибыли и амортизации. Для расчета показателей инвестиционной привлекательности чистые денежные поступления дисконтируются, ставка дисконта принимается на уровне – 20%. Жизненный срок инвестиционного проекта – 7 лет.
Расчёты произведены в табличном редакторе EXCEL в соответствии снижеприведенными формулами и сведены в Таблицу № 4.1.
Валовый доход (ВД):
ВД = Цопт * Qi,
где Qi – объёмы производства квартальный для третьего и четвёртого квартала первого года внедрения проекта и годовой – для второго – седьмого годов.
Валовые затраты (ВЗ):
ВЗ = Сп * Qi,
где Qi - объёмы производства квартальный для третьего и четвёртого квартала первого года внедрения проекта и годовой – для второго – седьмого годов.
Сп – полная себестоимость в третьем, четвёртом квартале первого года и в последующие года внедрения проекта: со второго по седьмой года, в которых себестоимость постоянная.
Расчёт ежеквартальных амортизационных отчислений (АО) производим следующим образом:
АО = На * ОИосн / 4,
где На – норма годовых амортизационных отчислений зданиий и оборудования (по условию соответственно 5 % и 15 %),
ОИосн – объём инвестиций в основные фонды годовые.
ОИосн = ОИзд + ОИоб
Для зданий, сооружений:
ОИзд = 36тыс.грн * 70% / 100% = 25,2 тыс. грн
Для оборудования:
ОИоб = 36 тыс. грн * 30% / 100% = 10,8 тыс. грн,
тогда:
АО = (0,05*25,2 + 0,15*10,8) / 4 = 0,72 тыс. грн
Налогооблагаемая прибыль (НП) – это валовый доход предприятия с учётом валовых затрат и амортизационных отчислений, а также выплат процентов по кредиту:
НП = ВД – ВЗ – АО – Проценты по кредиту.
Налог на прибыль составляет 25 % от налогооблагаемой прибыли.
Чистая Прибыль = НП – Налог на прибыль.
Чистый денежный поток (ДПчист):
ДПчист = Чистая прибыль +АО
Таблица № 4.1. Расчёт денежных поступлений, тыс. грн.
| Наименование показателя | Первый год | Года | ||||||
| 2-ой | 3-й | 4-ый | 5-й | 6-ой | 7-ой | |||
| 3-й кв. | 4-й кв. | |||||||
| Валовый доход | 407,88 | 611,82 | 3 263,03 | 3 263,03 | 3 263,03 | 3 263,03 | 3 263,03 | 3 263,03 |
| Валовые затраты | 398,10 | 575,11 | 3 008,51 | 3 008,51 | 3 008,51 | 3 008,51 | 3 008,51 | 3 008,51 |
| Амортизационные отчисления | 0,72 | 0,72 | 2,88 | 2,88 | 2,88 | 2,88 | 2,88 | 2,88 |
| Процент по кредиту | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Налогооблагаемая прибыль | 9,05 | 35,98 | 251,64 | 251,64 | 251,64 | 251,64 | 251,64 | 251,64 |
| Налог на прибыль | 2,26 | 9,00 | 62,91 | 62,91 | 62,91 | 62,91 | 62,91 | 62,91 |
| Чистая прибыль | 6,79 | 26,99 | 188,73 | 188,73 | 188,73 | 188,73 | 188,73 | 188,73 |
| Чистый денежный поток, ДПi | 7,51 | 27,71 | 191,61 | 191,61 | 191,61 | 191,61 | 191,61 | 191,61 |
Положительное значение накопленного денежного потока говорит о ннеобходимости принятия инвестиционного проекта.
Для анализа инвестиционной привлекательности проекта, необходимо дисконтировать чистые денежные потоки.
ДПi прив = ДПt / (1 + d)t ,
d – ставка дисконта, принимаем равной 20%,
t – порядковый номер года реализации проекта.
Для первого года, например:
ДП1 = 7,51 / (1+0,2)^1 = 6.26 тыс. грн,
для второго года:
ДП2 = 27,71 / (1 + 0,2)^2 = 23,09 тыс. грн,
и так далее. Результаты расчётов дисконтированных денежных потоков приведены в таблице № 4.2.
Таблица 4.2. - Дисконтированный денежный поток, тыс. грн.
| t | (1+d)^t | ДП прив |
| 1 -3кв | 1,2 | 6,26 |
| 2 -4кв | 1,2 | 23,09 |
| 2 | 1,44 | 133,06 |
| 3 | 1,73 | 110,89 |
| 4 | 2,07 | 92,40 |
| 5 | 2,49 | 77,00 |
| 6 | 2,99 | 64,17 |
| 7 | 3,58 | 53,47 |
| итого: | 560,35 |
