Финансово-инвестиционный комплекс и его государственное регулирование

Рыночная модель инвестиционного процесса в России имеет деформированный характер и недостаточно эффективна. Это проявляется в т: ж. что слабо работает механизм накопления на микроуровне (уровне пред­приятий), фондовый рынок и кредитная система не играют заметной роли  в аккумулировании сбережений и их трансформации в инвестиции.

Банковская система России на протяжении 90-х годов XX в. была ориентирована на высокодоходные операции в финансовом секторе, в минимальной степени осуществляя инвестирование в реальный сек­тор экономики.

Основными факторами, препятствующими активизации банковского инвестирования производства, являются высокий уровень риска вло­жения в реальный сектор производства, краткосрочный характер сло­жившейся ресурсной базы банков, несформированность рынка эффек­тивных инвестиционных проектов. Наметилась тенденция роста свободных денежных средств банков, которые не вкладываются в про­изводство. Проявляется и недостаточная восприимчивость реального сектора к инвестициям: при острейшей нужде в инвестициях и нали­чии в стране свободных финансовых ресурсов нет достаточных усло­вий для их прибыльного использования.

Для реформируемой экономики России характерно стало свер­тывание инвестиционного процесса. Причины этого коренятся в двух узких звеньях. На входе в инвестиционное пространство — острый де­фицит финансовых ресурсов для инвестирования. При этом владель­цы свободных денежных капиталов не заинтересованы инвестировать средства в реальный сектор экономики. На выходе из инвестиционного пространства — резкое сужение массового платежеспособного спроса, что подрывает фундамент финансовой окупаемости инвестиций.

Решение важнейшей задачи современной российской экономи­ки — сочетание политики экономической стабилизации с политикой экономического роста — требует стимулирования инвестиционной ак­тивности. Создание объективных предпосылок устойчивого подъема экономики России невозможно без реального инвестирования, обнов­ления основного капитала, реструктуризации всей финансово-инвес­тиционной сферы.

Добиться оживления инвестиционной активности и повышения эффективности капитальных вложений можно лишь при систем­ном подходе к решению проблем финансово-инвестиционного комплекса в целом. Сущность действий финансово-инвестици­онного комплекса состоит:

а) в интеграции в единый комплекс финансовых и реальных ин­вестиционных процессов и потоков;

б) во взаимодействии того или иного вида или в слиянии экономических субъектов финансирования и реального инвестирования;

в) во взаимосвязи (взаимопроникновении) или объединении
финансовых и реальных инвестиционных ресурсов.

Такое понимание финансово-инвестиционного комплекса вклю­чает одновременно и финансы в узком смысле слова (образование фон­дов денежных средств, как правило, на безвозвратной основе), и кре­дит. Роль государственного регулирования инвестиционного процесса в рыночных условиях чрезвычайно высока.[4 c 245]

На макроуровне характер, формы и методы государственного регулирования экономики в весьма сильной степени предопре­деляют структуру ФИК и направления его развития. Методами государственного регулирования можно:

-снижать и повышать инвестиционную активность в стране;

-создавать для инвестиций более выгодные условия в реаль­ном секторе экономики или, наоборот, в сфере биржевых спекуляций,

-предопределять отраслевую структуру инвестиций в реаль­ный сектор экономики. Именно на макроуровне образуются все основные предпосылки, предопределяющие интеграцию финансовых и реальных инвестици­онных потоков в ФИК всех уровней и всех видов:

а) государственное регулирование цен или, наоборот, отпуск всех цен на самотек сильно влияют на соотношение цен на различные виды товаров и услуг, в том числе на инвестиционные товары и услуги и на потребительские товары и услуги. Ценовая диспропорциональность препятствует переливанию финансовых ресурсов с одной стадии инвестиционного цикла на другую, резко замедляет оборот финансовых ресурсов;

б) государственное регулирование банковского процента способствует интеграции финансовых и реальных инвестиционных ресурсов при обеспечении низкого уровня процента, но отдаляет друг от друга финансовые и реальные инвестиционные ресурсы при его высоком уровне; в) государственная налоговая политика влияет на финансовые потоки и реальные инвестиционные процессы: последние начинают свертываться из-за нехватки финансовых ресурсов в сфере реального финансирования в случае чрезмерного налогообложения и, наоборот,
разворачиваются при снижении налогов на производителя;

г) курс национальной валюты по отношению к иностранным валютам существенным образом влияет на интеграцию

д) распределение денежных накоплений и доходов в обществе вли­яет на возможности концентрации финансовых ресурсов для реально­го инвестирования. Благодаря формированию массового платежеспо­собного спроса на товары и услуги создается фундамент окупаемости и прибыльности финансовых ресурсов, направляемых на реальное ин­вестирование.

На макроуровне особенно важно соотношение и взаимодействие реальных инвестиционных ресурсов, с одной стороны, и финансовых ресурсов, могущих быть с достаточной степенью вероятности исполь­зованными на реальные инвестиции, — с другой.

 Особое значение для взаимодействия финансовых и реальных инвестиционных ресурсов имеет соотношение между величиной денежной массы в стране и наличной массой реальных товаров и услуг. При этом необходимо учитывать структурирование денежной массы.

Также важно струк­турирование реальных товаров и услуг (соотношение между по­требительскими и инвестиционными товарами и услугами). При этом не только соотношение денежной и товарной массы в стране относится к числу ведущих факторов, предопределяющих ин­вестиционную активность в реальном секторе экономики. Пропорцио­нально росту этой активности сближаются финансовые и реальные инвестиционные ресурсы, а при снижении инвестиционной активно­сти эти два вида ресурсов отдаляются друг от друга. Именно структур­ные соотношения в рамках денежной и товарной масс, внутри финан­совых и реальных инвестиционных ресурсов предопределяют степень реальной инвестиционной активности, обусловливающей степень сбли­жения и взаимопереплетения финансовых и реальных инвестицион­ных ресурсов.[4 c 246]