Анализ развития инвестиционной деятельности в Российской Федерации

В 2007 – начале 2008 гг. в экономике сохранялся инвестиционный подъем, обусловленный значительными экспортными доходами, увеличением государственных инвестиций и благоприятным инвестиционным климатом в стране в целом. С мая 2008 года началось замедление инвестиционной активности, которое в 2009 году переросло в резкое сокращение инвестиций.

В предыдущие годы рост инвестиций опережал темпы роста производства и экономики в целом, в 2009 году уменьшилась склонность хозяйствующих субъектов к инвестированию. Так, валовое накопление сократилось на 37,6% (против роста на 10,6% в 2008 году), темпы сжатия были в 4 раза больше, чем темпы падения ВВП. Относительный уровень валового накопления снизился до 18% ВВП (относительно 25,4% в 2008 году).    

Наибольшего масштаба сокращение инвестиций достигло в мае 2009 года (на 24,8% к соответствующему периоду прошлого года). C октября началось замедление падения: в октябре инвестиции в основной капитал уменьшились на 13,8%, в ноябре – на 11,9%, в декабре – на 4,9% к аналогичному периоду прошлого года. В целом за 2009 год инвестиции сократились на 16,2 процента.

На восстановление инвестиционной активности в экономике была направлена политика Банка России, уменьшавшего ставку рефинансирования в 2009 году в 10 раз. С 24 апреля 2009 года по 24 февраля 2010 года ставка рефинансирования снижена с 12,5% до 8,5 процента. Кроме того, к основным факторам, оказавшим положительное влияние на инвестиционную активность в 2009 году, можно отнести улучшение внешнеэкономической конъюнктуры и рост объема капиталовложений из федерального бюджета (более чем на 40% к уровню 2008 года).

Неопределенность на рынке недвижимости и ограниченность финансовых ресурсов привели к замораживанию большинства планировавшихся проектов. Одной из основных тенденций 2009 года было свертывание строительных работ на объектах производственного назначения, объем работ по виду деятельности «строительство» упал на 16%, в то время как жилищное строительство снизилось по итогам года лишь на 6,7%. При этом в структуре инвестиций без субъектов малого предпринимательства доля расходов на строительство зданий и сооружений возросла до 55,8% (по сравнению с 51,7% в 2008 году) и сократилась доля инвестиций в жильё до 6% (против 7,4 процента). Продолжилось снижение доли расходов на машины, оборудование и транспортные средства (31,2% против 33,4%), при этом инвестиции в импортные машины, оборудование и транспортные средства сократились в меньшей степени, и их доля увеличилась до 20,7% против 20% в 2008 году. На этом фоне резко уменьшилось отечественное производство товаров инвестиционного назначения (объем производства машиностроительной продукции в 2009 году сократился на 32,3%, прочих неметаллических минеральных продуктов – на 24,8 процента). 

По данным об инвестиционной деятельности крупных и средних организаций, почти 30% всего сокращения инвестиций в основной капитал обусловлено снижением инвестиций в строительном комплексе, почти 20% - в высокотехнологичном комплексе. При этом возросли инвестиции в основной капитал топливно-энергетического комплекса: незначительно снизились инвестиции в добычу нефти и газа (менее 10%), в энергетику – на 0,2% (в том числе инвестиции в производство электроэнергии увеличились на 33,5%) и на 36,8% возросли инвестиции в производство нефтепродуктов, более чем на 53% - в трубопроводный транспорт. Этому способствовали ресурсы компаний, накопленные в докризисный период, а также рост мировых цен на сырье, наблюдаемый в течение 2009 года. Несмотря на улучшение внешнеэкономической конъюнктуры, из-за низкого уровня спроса на товары промежуточного потребления для других сырьевых отраслей было характерно сокращение инвестиций в основной капитал более чем на 25 процентов. Уровень инвестиционной активности, близкий к сложившемуся в среднем по экономике, был характерен для образования, здравоохранения и предоставления социальных услуг.

В 2009 году стабильно финансировались инвестиции в основной капитал за счет бюджетных средств, инвестиции за счет средств федерального бюджета возросли на 21,9 процента. Это позволило смягчить негативные последствия сокращения инвестиций из прибыли организаций и за счет кредитов. Соотношение собственных и привлеченных средств довольно существенно дифференцируется по отраслям экономики и промышленности. В сфере образования и здравоохранения главные источники инвестирования, по-прежнему, бюджетные средства. В высокорентабельных комплексах, таких как топливно-энергетический, собственные средства составляют более 60% инвестиционных расходов на воспроизводство основных фондов. На текущий момент уровень рентабельности в экспортоориентированных секторах приблизился к докризисному, что может в будущем повлиять на расширение инвестиционного спроса.   

От объема инвестиций во многом зависит состояние основных фондов. В 2008 году коэффициент обновления основных фондов в среднем по экономике составил 4,4%. Относительно благоприятная ситуация характерна для организаций финансовой деятельности (9,6%), торговли и ремонта (8,6%), добывающей и обрабатывающей промышленности (7,1% и 7,0% соответственно). При стабильно низком значении коэффициента выбытия – 1% (в 2006, 2007 и 2008 годах), ввод новых основных фондов позволил сократить степень износа с 46,3% на начало 2008 года до 45,3% на начало 2009 года. При этом доля полностью изношенных основных фондов коммерческих организаций (без субъектов малого предпринимательства) увеличилась с 12,9% на конец 2007 года до 13,1% на конец 2008 года. Накопленная масса изношенных и устаревших основных фондов препятствует инновационному развитию экономики и повышению конкурентоспособности отечественной продукции.

В условиях кризиса снизился уровень загрузки производственных мощностей. Пока будет сохраняться возможность наращивания объемов производства за счет повышения уровня загрузки, динамика инвестиций будет следовать за динамикой конечного спроса. В перспективе источниками устойчивого экономического роста должны стать рост инвестиций в основной капитал и обновление основных фондов. Одновременно с этим необходимо увеличение инновационной направленности инвестиций, которая позволит обеспечить технологическую модернизацию экономики.

По данным Федеральная служба государственной статистики, инвестиции в основной капитал в России в январе 2010 года составили 319,2 млрд рублей. Это означает сокращение на 8,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В январе прошлого года данный показатель показал снижение на 17,6% (по отношению к январю 2008−го). Гораздо более значительным выглядит падение объема инвестиций в месячном сравнении: в январе этого года они оказались на 72,6%, или в 2,7 раза меньше, чем в декабре прошлого. Впрочем, как показывают расчеты Минэкономразвития РФ, с исключением сезонного и календарного факторов, в январе спад инвестиций по сравнению с декабрем составил минус 1,5%.

Напомним, что за последний месяц прошлого года инвестиции в основной капитал в России достигли отметки 1,164 трлн рублей – на 8,9% меньше, чем годом ранее. А по итогам 2009 года инвестиции в основной капитал в России сократились на 17% по сравнению с 2008 годом и составили 7,54 трлн рублей. В 2008 году по сравнению с 2007 годом инвестиции в основной капитал выросли на 9,1%, до 8,607 трлн рублей.

Снижение инвестиционной активности в январе этого года во многом было обеспечено сокращением объемов работ по виду деятельности «строительство» – на 10,6% относительно января 2009 года.

Отраслевая структура инвестиций за 2009 год выглядит следующим образом:

· транспорт и связь – 25% от общего объема

· добыча полезных ископаемых – 17,2% от общего объема

· обрабатывающие производства – 15,9% от общего объема

· операции с недвижимым имуществом – 13,1% от общего объема

· производство и распределение энергии – 8,2% от общего объема

· сельское хозяйство – 4,2% от общего объема

· оптовая и розничная торговля – 3,2% от общего объема

· прочие коммунальные услуги – 3,2% от общего объема

· строительство – 3% от общего объема

Основная инвестиционная деятельность по-прежнему сосредоточена в сырьевых отраслях, а также в секторе услуг транспорта и связи. В то время как сельское хозяйство и строительство с каждым годом теряют своих инвесторов. На протяжении последних лет сельское хозяйство в России было убыточным. Отрасль существовала благодаря субсидиям и характеризовалась чрезвычайно продолжительным инвестиционным циклом, что в условиях затрудненного доступа к капиталу привело к значительному падению сельскохозяйственного производства. Что касается строительства, Росстат зафиксировал обвал. В I квартале введено в эксплуатацию 9,6 млн кв. м жилья, что на 8,3% меньше, чем в январе — марте кризисного 2009 г

Итак, инвестиции в России за 2009 год в целом сократились на 16,2%, наибольшего масштаба сокращение инвестиций достигло в мае 2009 года – на 24,8% к соответствующему периоду прошлого года. На что Банк России снизил ставку рефинансирования в 10 раз, что способствовало положительному влиянию на инвестиционную активность. Стабильно финансировались инвестиции в основной капитал за счет бюджетных средств, инвестиции за счет федерального бюджета возросли на 21,9%. В январе 2010 года инвестиции в основной капитал составили 319,2 млрд рублей. Это означает сокращение на 8,7% по сравнению с 2009 годом. Снижение инвестиционной активности в январе этого года во многом было обеспечено сокращением объемов работ по виду деятельности «строительство» – на 10,6% относительно января 2009 года. Основная инвестиционная деятельность сосредоточена в сырьевых отраслях.