2020-05-12
98
Определим инвестиционную привлекательность проекта технического перевооружения комбикормового цеха (ККЦ) ОАО «Мурманский комбинат хлебопродуктов», его самоокупаемость. Инвестиционные показатели рассчитаны на основе региональной целевой программы [7], данных бухгалтерской отчетности за 2007 год, маркетинговых исследований, проведенных на предприятии. Инвестиционные расчеты проведены в соответствии с методикой, представленной в «Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов» [4], а также с использованием прочей литературы [3; 9].
Существует взаимная связь между уровнем загрузки производственных мощностей и ценой на готовую продукцию МКХП, а именно: относительно более высокие цены на муку и комбикорма комбината, по сравнению с конкурентами из других регионов, приводят к снижению их объема продаж и производства. В то же время, низкий уровень загрузки производственных мощностей предприятия приводит к увеличению удельных постоянных затрат, что повышает себестоимость единицы готовой продукции и не позволяет существенно снижать цены.
|
|
|
Предполагается, что в результате реализации проекта технического перевооружения комбикормового цеха будут снижены удельный расход электроэнергии и пара, а значит, себестоимость продукции, что позволит немного снизить цены, а также будет повышено качество комбикормов, что должно привлечь потребителей. Увеличение объема реализации и производства комбикормов приведет к значительному снижению удельных постоянных затрат, а значит, к уменьшению себестоимости комбикормов, что даст возможность еще большего снижения цен на готовую продукцию.
Проведение работ предусматривается без остановки производства комбикормов в течение 2008 года и включает следующие этапы:
Первым этапом является разработка проекта технического перевооружения ККЦ, демонтаж старого оборудования, монтаж и пуск линии гранулирования и финишного напыления.
Второй этап:
1. Замена основного технологического оборудования, гарантирующего высокое качество комбикормов и существенно влияющего на снижение издержек, автоматизация производственного процесса.
2. Установка специального оборудования, позволяющего производить минерально-белковые добавки и вводить микродобавки (витамины, ферменты и пр.) непосредственно в изготавливаемую порцию комбикормов.
Третий этап: наладка оборудования и аспирационных систем, обучение персонала и косметический ремонт цеха.
Планируется на выполнение мероприятий по техническому перевооружению комбикормового цеха направить 58 млн. рублей (табл.1).
|
|
|
Проект предусматривает следующие источники инвестиций:
1. Средства, образующиеся в ходе осуществления проекта. Они включают прибыль и амортизацию производственных фондов. Предполагается, что собственные средства составят 18 млн. рублей.
2. Заемные средства (кредиты банков) – 40 млн. рублей.
Таблица 1
Смета на реконструкцию комбикормового цеха, тыс.руб.
| Статьи затрат | 2008 г | 2009 г. | 2010 г. |
| Инвестиционный кредит банков: оборудование | 40 000,0 | ||
| Собственные средства МКХП: | |||
| Автоматизированная система управления | 5 000,0 | ||
| Инжиниринг (наладка, обучение персонала и пр.) | 2 000,0 | ||
| Изготовление проекта | 3 000,0 | ||
| Строительные работы по монтажу оборудования, изготовление нестандартного оборудования | 8 000,0 | ||
| ИТОГО собственных средств | 18 000,0 | ||
| Проценты за пользование кредитом | 5 200,0 | 5 200,0 | 5 200,0 |
| ВСЕГО | 63 200,0 | 5 200,0 | 5 200,0 |
В основу инвестиционных расчетов положены следующие предположения:
1. В 2008 году предприятие берет инвестиционный кредит 40 млн.руб. под 14 % годовых.
2. Прогнозируемый годовой темп общей инфляции: 2008 г. – 10%, 2009 г. – 9%, 2010 г. – 8% [8].
3. Прогнозируемый годовой темп роста цен на зерно: 2008 г. – 13%, 2009 г. – 11%, 2010 г. – 9%.
4. Дисконтирование денежных потоков производится по WACC (средневзвешенная стоимость капитала), чтобы гарантировать, что отдача от вложения денег в проект реконструкции ККЦ будет не меньше, чем средняя стоимость привлекаемого капитала. Это выполнится, если чистый денежный доход (ЧДД) проекта неотрицательный. Расчет WACC производится по формуле (1).
5. Стоимость нераспределенной прибыли принимается на уровне инфляции 2007 года и составляет 12 % годовых.
6. Отпускная цена 1 тонны комбикормов в 2008 г. сформирована с учетом годового темпа общей инфляции и снижена на 1000 рублей.
7. В 2008 году, в результате технического перевооружения ККЦ, расход электроэнергии снижен на 20 %, пара - на 15 %.
Таблица 2
Денежные потоки от комбикормового производства МКХП, тыс.руб.
| Период | 2007 год | 2008 год | 2009 год | 2010 год |
| Номер шага | 0 | 1 | 2 | 3 |
| Операционная деятельность: | ||||
| Притоки | 103 701 | 213 697 | 346 666 | 517 504 |
| Оттоки | -102 548 | -175 974 | -337 410 | -494 780 |
| Сальдо денежного потока от операционной деятельности | 1 153 | 37 723 | 9 255 | 22 723 |
| Инвестиционная деятельность: | ||||
| Притоки | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Оттоки | 0 | -58 000 | 0 | 0 |
| Сальдо денежного потока от инвестиционной деятельности | 0 | -58 000 | 0 | 0 |
Таблица 3
Средневзвешенная стоимость капитала МКХП в 2007 г.
| Источник средств | Цена источника (r), % | Доля источника в общем капитале (q) | Взвешенная цена источника, % | WACC, % |
| Банковский кредит | 14 | 0,6 | 6 | 11 |
| Нераспределенная прибыль | 12 | 0,4 | 5 |
WACC = rб*qб*(1-0,24) + rп*qп, где (1)
rб – стоимость банковского кредита;
qб – доля банковского кредита в общем капитале;
rп – стоимость нераспределенной прибыли предприятия;
qб – доля нераспределенной прибыли предприятия в общем капитале.
Таблица 4
