Парижская валютная система

Первая мировая валютная система была основана на золотомонетном стандарте и юридически закреп­лена межгосударственным соглашением в 1867 году на конференции промышленно развитых стран в Париже. В этот период национальная и международная валютные системы были тождественны, золото выполняло функцию мировых денег, на мировом рынке платежи принимались по его весу. Для этой валютной системы были харак­терны фиксированное золотое содержание нацио­нальных валют и фиксированные валютные курсы.

В условиях золотомонетного стандарта:

· было установлено золотое содержание национальных денежных единиц;

· золото выполняло функцию всеобщего платежного средства и, следовательно, мировых денег;

· курс валюты мог отклоняться от монетных паритетов в пределах «золотых точек» (±1% фикси­рованного валютного курса);

· находящиеся в обращении банкноты эмиссионных центральных банков свободно обменивались на золотые монеты. Обмен производился на базе их монетных паритетов, то есть весовых количеств со­держащегося в них чистого золота. Свободное пе­редвижение золота между странами обеспечивало относительную устойчивость валютных курсов;

· поддерживалось жесткое соотношение между на­циональным золотым запасом и внутренним предложением денег;

· кроме золота, в международном обороте был при­знан английский фунт стерлингов.

Так, в 1837 г. золотое содержание доллара было официально зафиксировано путем установления официальной цены на золото на уровне 20,672 долл. за тройскую унцию (31,1 г.), в то же время британское правительство закрепило официальную цену золота в сумме 4,248 фунта стерлингов за унцию. Таким образом, соотношение цены золота, выраженное в долларах и в фунтах стерлингов, позволяло определить валютный курс: 20,672 долл./4,248 ф. ст. = 4,866, т.е. за 1 фунт давали 4,866 долл. Это соотношение и называлось монетным паритетом.

Валютные курсы могли колебаться вокруг монетного паритета в рамках золотых точек на размер сто­имости пересылки золота, эквивалента одной едини­цы иностранной валюты, между денежными центрами Великобритании и США. При стоимости транспорти­ровки золота через Атлантику примерно 0,025 долл. за унцию экспорт золота из США был выгоден, если валютный курс поднимался выше 4,891 долл., а если курс в США падал ниже 4,891 долл., то становился выгодным импорт золота из Великобритании. Соответственно, курс примерно 4,911 долл. называли золотой точкой экспорта, а курс примерно 4,861 долл. золотой точкой импорта.

В пределах золотых точек валютный курс определялся на основе спроса и предложения. Если в результате обесценивания валютный курс выходил за рамки золотых точек, то начинался отток золота из страны, и курс возвращался на прежнее место. В ре­зультате оттока золота возникало отрицательное саль­до платежного баланса, а в результате притока по­ложительное сальдо платежного баланса. Дефицит платежного баланса должен был покрываться золо­том. Но поскольку золотые резервы стран были огра­ничены, то любые дисбалансы должны были исправляться и могли вести к истощению официальных зо­лотых резервов. Поэтому в период дисбалансов меж­дународных расчетов на практике зачастую исполь­зовались не перевозки золота из страны в страну, а механизм перелива краткосрочного капитала путем маневрирования процентными ставками. Так, в Великобритании, испытывавшей дефицит платежного баланса в начале XX в., происходило сокращение денежной массы, в результате чего росли процент­ные ставки и усиливался приток краткосрочного ка­питала из-за рубежа, который и позволял финанси­ровать дефицит платежного баланса.

Существование золотого стандарта вплоть до Пер­вой мировой войны не только придавало стабильность валютной системе, но и лежало в основе стабильного развития экономики стран. Введение золотого стан­дарта рубля было одним из основных условий денеж­ной реформы в России в конце XIX в., проводимой министром финансов Витте. Разрешение свободного обращения шлихтового золота в 1901 г. привлекло в золотодобычу капиталы отечественных и иностранных инвесторов и позволило России к 1913 г. выйти на первое место в мире по производству и экспорту золота, увеличить золотые запасы с 626 т в 1900 г. до 1338 т в 1914 г., а также превратить рубль в одну из самых стабильных валют в мире.

Так, по данным энциклопедии банковского дела, за 1 рубль давали 2,66 франц. фран­ка, или 2,16 немецкой марки или 1,2 голландских гуль­дена. Английский фунт стерлингов стоил 9,45 рубля, а американский доллар 1,94 рубля.

Для периода Парижской валютной системы в це­лом были характерны относительная экономическая стабильность в мире и быстрый экономический рост стран, которые сопровождались низким уровнем инф­ляции, относительной синхронностью экономических циклов, достаточно небольшими размерами государ­ственных бюджетов и использованием примерно оди­наковых мер рестриктивной денежной политики.

По мере перерастания капитализма свободной кон­куренции в монополистический, классический золотомонетный стандарт перестал соответствовать масшта­бам хозяйственных связей, тормозил регулирование экономики, денежной, валютной систем в интересах монополий и государства. Кроме того, для нормального функционирования валютной системы, основанной на золотомонетном стандарте, необходимо наличие золотых запасов у каждой из стран, входящих в систему, а также достаточное количество золотых денег в обращении. Изначальная ограниченность общемировых запасов золота предопределила неизбежность кризиса и последующей смены валютной системы. Постепенно золотомонетный стандарт изжил себя, так как не соответствовал ни масштабам усилившихся хозяйственных связей, ни условиям, необходимым для дальнейшего развития экономики. Наступление кризиса ускорила первая мировая война. Во время первой мировой войны размен банкнот на золото в капиталистических странах (кроме США) был приостановлен и золотой стандарт отменен. Золото изымалось из внутреннего обращения и заменялось банкнотами, неразменными на золото. В международном платежном обороте было за­прещено свободное движение золота между странами. Валютный кризис, разразившийся в период пер­вой мировой войны, способствовал созданию новой валютной системы, а победители в этой войне – США, Великобритания и Франция - продиктовали вторую валютную систему - Генуэзскую.