Система управления рисками в ПАО «Газпром»

3.1 Управление рисками: виды, основные факторы рисков

Управление рисками ПАО «Газпром» в рамках единой корпоративной системы определяется как непрерывный циклический процесс принятия и выполнения управленческих решений, состоящий из идентификации, оценки, реагирования на риски, контроля эффективности и планирования деятельности по управлению и мониторингу рисков, встроенный в общий процесс управления Компанией. Данный процесс направлен на оптимизацию величины рисков в соответствии с интересами ПАО «Газпром» и распространяется на все области его практической деятельности.

Развитие Компании в направлении вертикальной интеграции и диверсификации деятельности, а также совершенствование мировой практики корпоративного управления требуют соответствующего развития корпоративной системы управления рисками.

В 2015–2016 гг. сформированы единые подходы по организации системы управления рисками Группы Газпром.

В 2017–2018 гг. работа по совершенствованию системы управления рисками продолжится. Предстоит сформировать методологическую базу организации управления рисками в ПАО «Газпром», разработать схемы взаимодействия Компании с дочерними и зависимыми обществами, подготовить пакет основополагающих документов по управлению основными рисками в дочерних и зависимых обществах. Разрабатываемые нормативные документы предполагается рассматривать и утверждать на уровне исполнительных органов управления ПАО «Газпром».

Основные факторы риска:

1) риски, связанные с развитием кризисных явлений в мировой экономике. Несмотря на позитивные тенденции последнего времени, сохраняется высокая степень неопределенности относительно того, как и какими темпами будет проходить восстановление мировой экономики после периода глубокой глобальной рецессии. Неблагоприятные экономические условия могут оказать негативное влияние на деятельность группы.

Газпром проводит политику, которая обеспечивает финансовую устойчивость, улучшение финансового состояния и оптимизацию долгового портфеля, что позволит адекватно реагировать на возможное ухудшение макроэкономической ситуации

2) риски, связанные с деятельностью на европейском газовом рынке;

3) риски, связанные с развитием возобновляемых источников энергии;

4) риски государственного регулирования отрасли;

5) риски, связанные с транзитом природного газа;

6) риски, связанные с выходом в новые регионы и на новые рынки;

7) риски, связанные с развитием производства газа из нетрадиционных источников;

8) риски, связанные с географическими и климатическими условиями;

9) риски изменения режима валютного регулирования и налогового законодательства в Российской Федерации;

10) риски, связанные с изменениями правил таможенного контроля и уплаты пошлин в Российской Федерации;

Рассмотрим возможные финансовые риски компании:

11) риски изменения валютных курсов, процентных ставок и темпов инфляции. Значительная часть выручки Газпрома номинирована в долларах или евро, тогда как большая часть затрат номинирована в рублях.

Часть долгового портфеля ПАО «Газпром» составляют синдицированные кредиты западных банков. Процентная ставка по обслуживанию многих из этих кредитов базируется на основе ставок по межбанковским кредитам LIBOR / EURIBOR. В связи с этим существенное влияние на результаты финансово-хозяйственной деятельности оказывает изменение темпов инфляции и обменных курсов.

Газпром осуществляет формирование методологической и договорной базы использования инструментов финансового хеджирования с учетом требований российского законодательства. Естественное хеджирование рисков рыночных изменений валютных курсов и процентных выплат происходит за счет:

— расчета чистой валютной позиции Группы Газпром и балансировки денежных потоков ПАО «Газпром» с точки зрения валют, объемов и сроков поступления/оплаты;

— поддержания соотношения валют в долговом портфеле ПАО «Газпром», близкого к соотношению валют в выручке.

12) кредитные риски и риски обеспечения ликвидности. Неблагоприятное воздействие на деятельность Газпрома может оказывать несвоевременное либо неполное выполнение отдельными контрагентами обязательств в соответствии с условиями договора (контракта). В частности, увеличение цены на газ в странах БСС в условиях достаточно низкой платежеспособности конечных потребителей в регионе ведет к риску неполной или несвоевременной оплаты по контрактам за поставляемый газ.

При этом неисполнение зарубежными контрагентами своих обязательств по оплате поставленного природного газа может повлечь за собой риск привлечения ПАО «Газпром» органами валютного контроля России к административной ответственности за нарушение требований валютного законодательства.

Компания проводит прозрачную политику, требуя выполнения контрактных обязательств в отношении оплаты поставок и неплательщиков.

Всем контрагентам по поставкам газа в дальнее зарубежье присваивается внутренний кредитный рейтинг (в соответствии с утвержденной Методикой оценки кредитных рисков).

Основными инструментами управления кредитными рисками по поставкам газа в дальнее зарубежье являются определение списка разрешенных контрагентов, с которыми сделки могут быть заключены, а также требования предоставления гарантий контрагентами, оценка кредитоспособности которых является неудовлетворительной. На постоянной основе ведется мониторинг изменений внутреннего кредитного рейтинга этих контрагентов, а в случае существенного его ухудшения, в соответствующие контракты могут быть внесены изменения для снижения рисков неплатежей. Взаимодействие Группы Газпром с кредитными организациями осуществляется в рамках лимитов кредитного риска, устанавливаемых на регулярной основе.

13) рыночные риски, в том числе риски снижения объема и стоимости газа, реализуемого на зарубежных рынках. Экспортные продажи газа формируют основную часть выручки Группы Газпром. Поставки осуществляются преимущественно в рамках долгосрочных контрактов по ценам, привязанным к мировым ценам на основные базисные продукты (нефтепродукты, уголь, газ). Таким образом, возникают риски неполучения запланированного уровня выручки (экспортной стоимости товарного газа) или негативного изменения стоимости портфеля, обусловленного воздействием рыночных факторов. Основными факторами рыночного риска являются риски цены, связанные с колебаниями цен на нефтепродукты и на газовые индексы, на основе которых определяются цены по экспортным контрактам, и риски объема, связанные с тем, что покупатели имеют определенную гибкость по отбору газа.

Возможное снижение цен на нефть, в том числе вследствие возможного снижения объемов импорта нефти со стороны США в связи с развитием собственной нетрадиционной добычи углеводородов, также может привести к сокращению доходов ПАО «Газпром».

При этом снижение цен на нефть и нефтепродукты приведет к росту конкурентоспособности российского газа, продаваемого на экспорт по контрактам с нефтепродуктовой привязкой, что может увеличить спрос на него в перспективе.

В связи с наличием в портфеле контрактов с различными валютами платежа (в основном доллары США и евро) на размер выручки также влияют валютные риски негативного изменения обменных курсов.

Ключевым методом количественной оценки ценовых рисков поставок газа в страны дальнего зарубежья является оценка потенциального максимального снижения экспортной стоимости с определенной вероятностью – Earnings at Risk (EaR), позволяющая рассчитать возможное отклонение выручки на определенном горизонте планирования. Для этого моделируются возможные состояния портфеля с учетом текущих контрактных условий, а также истории изменения ценовых, объемных и валютных факторов риска.

С целью учета новых рыночных факторов риска, а также изменений в поведении существующих факторов проводятся мероприятия по усовершенствованию методологий оценки рисков.

Работа по снижению влияния ценового риска и риска объема ведется по ряду направлений.

— по мере совершенствования ценовой политики российского государства, направленной на переход от государственного регулирования оптовых цен на газ к государственному регулированию тарифов на услуги по транспортировке газа, доля в выручке от поставок Газпрома на внутренний рынок будет возрастать, снижая влияние рисков экспортных продаж.

— Газпром выходит на новые рынки, такие как рынки стран АТР, мировой рынок СПГ, что также позволит снизить объемный риск и частично ценовой.

— основными инструментами внутренней оптимизации являются изменение контрактных условий или заключение новых контрактов, определение разрешенных для использования типов сделок и финансовых инструментов и соответственно контрагентов, с которыми такие сделки могут быть заключены. В настоящее время большинство долгосрочных контрактов содержат условия «бери-или-плати», в соответствии с которыми в случае малых отборов газа покупатель обязан компенсировать часть стоимости неотобранного газа в счет отбора будущих периодов.

Кроме того, преимущественно разнонаправленное движение цен на нефть, нефтепродукты и курса рубля частично обеспечивает естественное хеджирование валютной выручки Газпрома, номинированной в рублях.

14) риски, связанные с загрязнением окружающей среды. Группа Газпром проводит последовательную экологическую политику, реализует программы и мероприятия по снижению воздействия на окружающую среду, осуществляет финансирование природоохранной деятельности, внедряет прогрессивные ресурсо- энергосберегающие и иные природоохранные технологии.

СЭМ ПАО «Газпром» успешно прошла сертификацию на соответствие требованиям международного стандарта ISO 14001:2004. Продолжается работа по ее совершенствованию. Выполняются предпроектные экологические изыскания, оценка воздействия на окружающую среду планируемой деятельности, проводится экологическая экспертиза проектов.

На всех этапах строительства, эксплуатации и вывода из эксплуатации объектов осуществляется контроль за выполнением требований природоохранного законодательства и корпоративных экологических стандартов, организуется экологический мониторинг, разрабатываются и внедряются природоохранные мероприятия.

Важным элементом управления экологическими рисками является использование наилучших доступных технологий при проектировании, техническом перевооружении и модернизации производств.

В рамках комплексной страховой защиты обществ Группы осуществляется страхование ответственности при строительстве и эксплуатации опасных производственных объектов, что обеспечивает выплату компенсаций за вред, причиненный окружающей среде, и минимизирует риск негативных финансовых последствий для дочерних обществ ПАО «Газпром».

 

3.2 Перспективы развития ПАО «Газпром»

Мировой экономический кризис 2008–2009 гг. привел к резкому падению спроса на большинстве крупных рынков, однако уже с середины 2009 г. наметилась положительная динамика роста спроса на газ, прежде всего в странах Азии, которая продолжает наблюдаться и в настоящее время.

Более 27 % газа в мире потребляется на рынках Северной Америки. Вторым по величине газовым рынком является рынок СНГ (19 %), третьим – АТР (18 %).

Несмотря на продолжающиеся кризисные явления в мировой экономике, в ближайшие десятилетия сохранится тенденция увеличения численности населения и роста уровня жизни, особенно в развивающихся странах, что будет способствовать увеличению мирового спроса на энергию в долгосрочной перспективе.

Предполагается, что благодаря своим экологическим и экономическим преимуществам газ будет значительно опережать по темпам роста спроса на него такие ископаемые виды топлива, как нефть и уголь.

Прогнозы роста спроса на газ значительно отличаются в зависимости от региона.

К 2030 г. на российском рынке, имеющем для Газпрома приоритетное значение и определяющем во многом стратегию Компании, объем потребления газа может превысить 500 млрд м3, увеличившись более чем на 7 % по отношению к уровню потребления 2016 г.

Ожидается насыщение спроса на газ со стороны коммунально-бытового сектора и населения, незначительный рост газопотребления в электроэнергетике, для которой газ является самым эффективным и экологичным видом топлива, а также в газохимической промышленности. Росту спроса на газ в России будет способствовать реализация программы газификации регионов Российской Федерации, а также создание ЕСГ на Востоке страны.

Изменения на российском газовом рынке и увеличение уровня цен на газ в сочетании с диверсификацией структуры экономики, переходом на новую технологическую базу производства окажут существенное влияние на рационализацию топливопотребления и, как следствие, позволят преодолеть тенденцию доминирования газа в топливном балансе России.

Самые низкие темпы роста газопотребления ожидаются на наиболее важном для ПАО «Газпром» экспортном рынке европейских стран: около 0,7–1 % в год в период до 2030 г.

Рост спроса на газ в азиатских странах станет определяющим фактором развития мирового рынка газа. В странах АТР ожидается быстрый рост потребления газа со среднегодовыми темпами 3,2–4,4 %. Этот рост будет обеспечен, прежде всего, за счет Китая и Индии.

К 2030 г. объем потребления газа в Китае может выйти на уровень, сопоставимый с суммарным газопотреблением всех европейских стран.

В странах Ближнего Востока в перспективе ожидается рост потребления природного газа с ежегодными темпами выше среднемировых, что будет ограничивать экспортные возможности данного региона.

Самообеспеченность Северной Америки газовыми ресурсами, достигнутая в том числе за счет развития добычи сланцевого газа, стимулирует дальнейший рост спроса на газ в регионе на 0,9–1,3 % в год в период до 2030 г.

Прогнозы ежегодных темпов роста газопотребления в период до 2030 г. в Латинской Америке варьируются в диапазоне от 2,3 до 2,5 %, на Африканском континенте – от 1,5 до 2,8 %.

В период до 2030 г. ожидается умеренный рост мирового спроса на нефть и нефтепродукты.

По различным оценкам среднегодовой рост спроса на нефть до 2030 г. останется в рамках 1 %. Рост будет достигнут за счет развивающихся стран в таких регионах, как АТР, Африка и Ближний Восток.

При этом спрос в развитых странах будет постепенно снижаться преимущественно в результате повышения энергоэффективности экономик и субсидирования применения альтернативных топлив.

Рост потребления нефтепродуктов практически полностью будет обеспечен транспортным сектором (авиаперевозки, коммерческие грузоперевозки). Мировое потребление нефти и нефтепродуктов промышленными предприятиями будет расти крайне незначительно, в основном за счет нефтехимической отрасли. Электроэнергетические предприятия, использующие жидкое топливо, будут переходить на другие виды топлива, в частности на газ, тем самым снижая спрос на мазут.

 

 

 

Заключение

 

В данной работе был проведен анализ финансово-экономической деятельности ПАО «Газпром». Компания входит в пятерку крупнейших производителей нефти в РФ, а также является крупнейшим владельцем генерирующих активов на ее территории. Были выявлены принципы организации деятельности в компании, а также ее конкурентные преимущества.

Были сделаны следующие выводы:

1) выручка от продажи уменьшилась на на 116 705 млн. руб в 2016 году по сравнению с аналогичным отчетным периодом 2015 года.

2) прибыль по курсовым разницам увеличилась на 40 784 млн. руб. и составила 139 894 млн. руб. за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2016 г., по сравнению с 99 110 млн. руб. за аналогичный период прошлого года;

3) проценты к получению увеличились на 79% и составили 13 492 млн. руб. за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2016 г., по сравнению с 7 557 млн. руб. за аналогичный период прошлого года;

4) общая сумма капитальных вложений увеличилась на 90 979 млн. руб. или на 19% с 468 938 млн. руб. за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2015 г., до 559 917 млн. руб. за аналогичный период 2016 года.

5) чистая сумма долга уменьшилась на 24 634 млн. руб., или на 2%, с 1 034 941 млн. руб. по состоянию на 31 декабря 2015 г., до 1 010 307 млн. руб. по состоянию на 30 июня 2016 г.

6) в 2015–2016 гг. сформированы единые подходы по организации системы управления рисками ПАО «Газпром».

Были определены перспективы развития компании. Предполагается, что благодаря своим экологическим и экономическим преимуществам газ будет значительно опережать по темпам роста спроса на него такие ископаемые виды топлива, как нефть и уголь. Росту спроса на газ в России будет способствовать реализация программы газификации регионов Российской Федерации, а также создание ЕСГ на Востоке страны.