Способы финансирования предприятий

В связи с полным обособлением значительной части хозяйст­вующих субъектов от государства важное значение имеет их фи­нансовое обеспечение, включающее: финансовое самообеспече­ние (т.е. самофинансирование, самокредитование, самострахова­ние), кредитование, бюджетное финансирование.

Под самофинансированием понимается финансирование дея­тельности предприятия за счет собственных источников финан­совых ресурсов, к которым относятся прибыль, направляемая в фонд накопления, и амортизационные отчисления. Самофинан­сирование представляет собой метод осуществления расширен­ного воспроизводства. Самофинансирование основывается на следующих принци­пах:

1) накопление собственного денежного капитала;

2) выбор рациональных направлений и оптимальных накопи­тельных вариантов вложения капитала;

3) постоянное обновление основных фондов и нематериаль­ных активов;

4) гибкое реагирование на потребности рынка.

Накопление собственного денежного капитала в зарубежной практике характеризует показатель «кэш-флоу» (причем он мо­жет использоваться и для характеристик денежного потока, и как показатель денежной наличности). Данный показатель представ­ляет собой часть временно свободных (до следующего распреде­ления) денежных средств, находящихся в распоряжении пред­приятия. Он равен сумме амортизационных отчислений, чистой прибыли и других денежных запасов, представляющих собой не использованные ранее денежные средства. Данный показатель имеет важное значение для оценки общей доходности и ликвид­ности предприятия. Показатель «кэш-флоу» рассчитывается для каждого из трех видов деятельности предприятия: производст­венной, инвестиционной, финансовой.

Под самокредитованием понимается мобилизация предпри­ятием дополнительных финансовых ресурсов за счет выпуска и размещения акций трудового коллектива и инвестиционных взносов работников предприятия. Под инвестиционным взносом понимается денежный вклад работника в развитие данного хо­зяйствующего субъекта. Самокредитование фактически означает участие работников предприятия в его деятельности и строительстве объектов соци­ально-культурного назначения посредством передачи ему взай­мы собственных денежных средств.

Под самострахованием понимаются меры, предпринимаемые хозяйствующим субъектом с целью защиты от возможных потерь и убытков. Главной задачей самострахования является оператив­ное преодоление временных затруднений в финансово-коммер­ческой деятельности предприятий. Самострахование выражается в создании на предприятии резервных денежных фондов на слу­чай покрытия непредвиденных расходов, кредиторской задол­женности, расходов по ликвидации предприятия и т.д.

Одним из источников финансирования предприятия являют­ся кредиты банков, расходуемые на производственные цели; на проведение торгово-посреднических операций; на временные нужды (выплату заработной платы и платежи в бюджет).

Бюджетное финансирование подразумевает ассигнования из бюджета. В настоящее время безвозмездное бюджетное финан­сирование почти не используется, но предприятия могут рассчи­тывать на получение бюджетных ссуд. Основой организации финансов предприятий является фи­нансовый план. Формой финансового плана служит баланс дохо­дов и расходов, в котором находят отражение результаты финан­сово-хозяйственной деятельности предприятия, его взаимоотно­шения с бюджетом, внебюджетными фондами, банками. Главная задача баланса доходов и расходов — проверка синхронности по­ступления и расходования денежных средств, которая обеспечи­вает поддержание ликвидности и платежеспособности предпри­ятия, что выражается в постоянном наличии на счетах в банке денежных сумм, достаточных для расчетов по обязательствам.

Управление структурой капитала предприятия, эффект финансового рычага

Управление структурой капитала

Соотношение постоянных и переменных расходов компании и влияние этого отношения на прибыль до вычета процентов и налогов (операционную прибыль). Если доля постоянных расходов велика, то компания имеет высокий уровень производственного левериджа. И даже небольшое изменение объемов производства может привести к существенному изменению операционной прибыли.

Структура капитала представляет собой соотношение всех форм собственных и заемных финансовых ресурсов, используемых предприятием в процессе своей хозяйственной деятельности для финансирования активов.

В процессе финансового управления капиталом оптимизация его структуры является одной из наиболее важных и сложных задач.

Оптимальная структура капитала представляет собой такое соотношение использования собственных и заемных средств, при котором обеспечивается наиболее эффективная пропорциональность между коэффициентом финансовой рентабельности и коэффициентом финансовой устойчивости предприятия, т.е. максимизируется его рыночная стоимость.

Одним из механизмов оптимизации структуры капитала предприятия является финансовый леверидж.

Финансовый леверидж характеризует использование предприятием заемных средств, которые влияют на измерение коэффициента рентабельности собственного капитала. Финансовый леверидж представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в объеме используемого предприятием капитала, позволяющий ему получить дополнительную прибыль на собственный капитал.