Выводы:
Стоимость предприятия определяется исключительно его будущими доходам, не зависит от структуры его капитала (от соотношения в нем собственных и заемных средств), но чрезмерное использование заемного капитала может навредить предприятию (для каждого предприятия существует своя оптимальная доля заемного капитала)
Практическое занятие 16: Оценка стоимости капитала компании. Средняя и предельная цена капитала предприятия.
(Практическое занятие № 3)
Цена (стоимость) капитала – это общая сумма средств, которую необходимо уплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему.
Цена капитала характеризует:
1) уровень цены, которую предприятие должно уплатить владельцам финансовых ресурсов за их использование, т. е. уровень цены единицы капитала;
2) норму прибыли инвестированного капитала, т. е. минимально приемлемую рентабельность для новых вложений.
Каждый источник средств имеет свою цену (стоимость). Например, цена кредитов это – финансовые издержки, включая проценты, уплачиваемые кредиторам; цена облигаций – это процентный доход по ним; цена акций – это дивиденды; цену нераспределенной прибыли принято приравнивать к стоимости (цене) обыкновенной акции (табл. 2.2).
Цены источников выражаются в процентах к привлеченным средствам.
,
где Цк – цена капитала предприятия;
i – количество источников средств;
Ц i – цена каждого источника;
q i – доля источников в общей сумме капитала.