Одна из задач антикризисного управления – определение неплатёжеспособных предприятий – претендентов в банкроты. Существует множество критериев отнесения предприятий к неплатёжеспособным. Однако до сих пор идут дискуссии о наиболее эффективном способе выполнения этой процедуры, поскольку многообразны и сами кризисные ситуации, и причины, их вызывающие.
Установив неплатёжеспособность предприятия, затем следует выявить причины ухудшения его финансового состояния. Информация, содержащаяся в балансе и приложениях к нему, недостаточна для получения исчерпывающих выводов о характере и устойчивости его финансовой, хозяйственной и инвестиционной деятельности. Отсюда необходимость введения дополнительных показателей для оценки финансового состояния предприятия.
Алгоритм расчёта и оценки показателей формального анализа причин несостоятельности предприятия представлен на рис. 9.2.
Рисунок 9.2 – Алгоритм расчёта и оценки формальных показателей заёмщика [88]
С помощью формальных показателей оценивается финансовое состояние предприятия, его финансовые результаты, а также эффективность затрат и ресурсов. Расчёт формальных показателей проводится на основании финансовой отчётности предприятия.
|
|
Большинство методов диагностики финансового состояния организаций основано на расчётах и анализе различных финансово-экономических коэффициентов, выявлении влияния производственно-хозяйственной деятельности организаций на их значение и взаимосвязи. В результате определяются причины утраты платёжеспособности и, как следствие, проявления той или иной формы финансовой несостоятельности организаций.
В целях введения единообразия при проведении арбитражными управляющими финансового анализа в соответствии с Законом о банкротстве, постановлением Правительства Российской Федерации от 25.06.2003 г. № 367 утверждены правила проведения арбитражным управляющим финансового анализа организации-должника. Эти правила определяют критерии и показатели диагностики несостоятельных предприятий.
Финансовый анализ проводится арбитражным управляющим в целях:
подготовки предложения о возможности (невозможности) восстановления платёжеспособности должника и обоснования целесообразности введения в отношении должника соответствующей процедуры банкротства;
определения возможности покрытия за счёт имущества должника судебных расходов;
подготовки плана внешнего управления;
подготовки предложения об обращении в суд с ходатайством о прекращении процедуры финансового оздоровления (внешнего управления) и переходе к конкурсному производству;
|
|
подготовки предложения об обращении в суд с ходатайством о прекращении конкурсного производства и переходе к внешнему управлению.[89]
Данные анализа финансового состояния организации-должника представляются арбитражным управляющим собранию (комитету) кредиторов, в арбитражный суд, а также саморегулируемой организации арбитражных управляющих (при проведении проверки её деятельности).
В соответствии с данным документом при проведении анализа организации-должника определяются:
показатели финансово-хозяйственной деятельности должника;
коэффициенты, характеризующие платёжеспособность должника;
показатели, определяющие финансовую устойчивость должника;
коэффициенты, характеризующие деловую активность должника.[90]
Указанные показатели и коэффициенты, динамика их изменения рассчитываются поквартально не менее чем за двухлетний период, предшествующий возбуждению производства по делу о несостоятельности (банкротстве), а также за период проведения процедур банкротства в отношении должника.
В документах, содержащих анализ финансового состояния должника, указываются:
коэффициенты финансово-хозяйственной деятельности должника и показатели, используемые для их определения, и динамика их изменения;
причины утраты платёжеспособности с учётом динамики изменения коэффициентов финансово-хозяйственной деятельности;
результаты анализа хозяйственной, инвестиционной и финансовой деятельности должника, его положения на товарных и иных рынках;
результаты анализа активов и пассивов должника;
результаты анализа возможности безубыточной деятельности должника;
вывод о возможности (невозможности) восстановления платёжеспособности должника;
вывод о целесообразности введения соответствующей процедуры банкротства;
вывод о возможности (невозможности) покрытия судебных расходов и расходов на выплату вознаграждения арбитражному управляющему (в случае, если в отношении должника введена процедура наблюдения).[91]
Рассмотрим более подробно основные показатели, характеризующие финансовое состояние предприятия-должника.
1. Коэффициенты финансово-хозяйственной деятельности должника:
1) Совокупные активы (пассивы) – баланс (валюта баланса) активов (пассивов);
2) Скорректированные внеоборотные активы – сумма стоимости нематериальных активов (без организационных расходов), основных средств (без капитальных затрат на арендуемые основные средства), незавершенных капитальных вложений (без незавершенных капитальных затрат на арендуемые основные средства), доходных вложений в материальные ценности, долгосрочных финансовых вложений, прочих внеоборотных активов;
3) Оборотные активы – сумма стоимости запасов (без стоимости отгруженных товаров), долгосрочной дебиторской задолженности, ликвидных активов, налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, задолженности участников по взносам в уставный капитал, собственных акций, выкупленных у акционеров;
4) Долгосрочная дебиторская задолженность – дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты;
5) Ликвидные активы – сумма стоимости наиболее ликвидных оборотных активов, краткосрочной дебиторской задолженности, прочих оборотных активов;
6) Наиболее ликвидные оборотные активы – денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (без стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров);
7) Краткосрочная дебиторская задолженность – сумма стоимости отгруженных товаров, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчётной даты (без задолженности участников по взносам в уставный капитал);
|
|
8) Потенциальные оборотные активы к возврату – списанная в убыток сумма дебиторской задолженности и сумма выданных гарантий и поручительств;
9) Собственные средства – сумма капитала и резервов, доходов будущих периодов, резервов предстоящих расходов за вычетом капитальных затрат по арендованному имуществу, задолженности акционеров (участников) по взносам в уставный капитал и стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров;
10) Обязательства должника – сумма текущих обязательств и долгосрочных обязательств должника;
11) Долгосрочные обязательства должника – сумма займов и кредитов, подлежащих погашению более чем через 12 месяцев после отчётной даты, и прочих долгосрочных обязательств;
12) Текущие обязательства должника – сумма займов и кредитов, подлежащих погашению в течение 12 месяцев после отчётной даты, кредиторской задолженности, задолженности участникам (учредителям) по выплате доходов и прочих краткосрочных обязательств;
13) Выручка нетто – выручка от реализации товаров, выполнения работ, оказания услуг за вычетом налога на добавленную стоимость, акцизов и других аналогичных обязательных платежей;
14) Валовая выручка – выручка от реализации товаров, выполнения работ, оказания услуг без вычетов;
15) Среднемесячная выручка – отношение величины валовой выручки, полученной за определённый период, как в денежной форме, так и в форме взаимозачётов к количеству месяцев в периоде;
16) Чистая прибыль (убыток) – чистая нераспределенная прибыль (убыток) отчётного периода, оставшаяся после уплаты налога на прибыль и других аналогичных обязательных платежей.
2. Коэффициенты, характеризующие платёжеспособность должника:
1) Коэффициент абсолютной ликвидности – показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно, и рассчитывается как отношение наиболее ликвидных оборотных активов к текущим обязательствам должника;
2) Коэффициент текущей ликвидности – характеризует обеспеченность организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения обязательств и определяется как отношение ликвидных активов к текущим обязательствам должника;
|
|
3) Показатель обеспеченности обязательств должника его активами – характеризует величину активов должника, приходящихся на единицу долга, и определяется как отношение суммы ликвидных и скорректированных внеоборотных активов к обязательствам должника;
4) Степень платёжеспособности по текущим обязательствам – определяет текущую платёжеспособность организации, объёмы её краткосрочных заёмных средств и период возможного погашения организацией текущей задолженности перед кредиторами за счёт выручки. Степень платёжеспособности определяется как отношение текущих обязательств должника к величине среднемесячной выручки.
3. Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость должника:
1) Коэффициент автономии (финансовой независимости) – показывает долю активов должника, которые обеспечиваются собственными средствами, и определяется как отношение собственных средств к совокупным активам;
2) Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (доля собственных оборотных средств в оборотных активах) – определяет степень обеспеченности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для её финансовой устойчивости, и рассчитывается как отношение разницы собственных средств и скорректированных внеоборотных активов к величине оборотных активов;
3) Доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах – характеризует наличие просроченной кредиторской задолженности и её удельный вес в совокупных пассивах организации и определяется в процентах как отношение просроченной кредиторской задолженности к совокупным пассивам;
4) Показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам – определяется как отношение суммы долгосрочной дебиторской задолженности, краткосрочной дебиторской задолженности и потенциальных оборотных активов, подлежащих возврату, к совокупным активам организации.
4. Коэффициенты, характеризующие деловую активность должника:
1) Рентабельность активов – характеризует степень эффективности использования имущества организации, профессиональную квалификацию менеджмента предприятия и определяется в процентах как отношение чистой прибыли (убытка) к совокупным активам организации;
2) Норма чистой прибыли – характеризует уровень доходности хозяйственной деятельности организации и определяется в процентах как отношение чистой прибыли к выручке (нетто).
Для расчёта вышеприведённых показателей и коэффициентов используются в основном данные из форм бухгалтерской отчётности и Главной книги.
Расчёты по данной методике полезны и в сочетании с другими методами финансового анализа. Они позволяют установить более точно причины кризисного состояния организации и разработать управленческие решения по его преодолению, восстановлению жизненно важных функций деятельности организации.
Рассмотрим наиболее известные методики.
1. Оценка ликвидности баланса организации – позволяет определить степень платёжеспособности организации, т.е. способность полностью и своевременно выполнять свои денежные обязательства. Большая или меньшая текущая платёжеспособность организации (или ее неплатёжеспособность) обусловлена большей или меньшей степенью обеспеченности (или необеспеченности) оборотных активов собственными и долгосрочными финансовыми источниками.
Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации её активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения денежных обязательств. От срока превращения актива организации в денежные средства зависит его ликвидность. Чем меньше времени требуется для превращения конкретного вида актива в денежные средства, тем выше его ликвидность при условии, что не будет существенной потери его стоимости.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении статей активов баланса, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, со статьями пассива, сгруппированными по срокам их погашения (кроме собственных финансовых средств) и расположенными в порядке возрастания сроков. То есть по активам от более ликвидных к менее ликвидным, а по пассивам соответственно от краткосрочных обязательств к долгосрочным.
Все активы предприятия по степени их ликвидности (т.е. в зависимости от скорости превращения их в деньги) условно делятся на четыре группы (см. табл. 9.1).