Другие методы финансирования инвестиций

К альтернативам банковского кредитования относится также финансирование инвестиций во флот на основе акционирования и выпуск облигаций на фондовом рынке.

Возможности акционирования в рыбной отрасли достаточно велики. К потенциальным акционерам можно отнести: рыбодобывающие и рыбоперерабатывающие предприятия, судоремонтные и судостроительные предприятия, морские порты, высшие и средние учебные заведения, научно-исследовательские и проектно-конструкторские институты, областные и городские власти портовых городов, морские профсоюзные организации, крюинговые компании, агентские, экспедиторские, сюрвейерские и снабженческие компании.

Хорошие перспективы в настоящее время прогнозируются также на рынке мелких частных инвесторов. Как предполагают специалисты, рыболовным компаниям придется пойти по пути так называемого "распыления собственности", то есть распространять свои акции среди многочисленных индивидуальных инвесторов (например, физических лиц). Такое направление используется, в частности, в Германии и др.

Успех этой системы обусловлен следующими причинами:

- благоприятные условия на рынке пищевой рыбной продукции;

- рост числа богатых индивидуумов в Германии, готовых вложить деньги с целью получения дохода;

- значительные налоговые льготы по подоходному налогу для тех, кто приобретает акции компании.

В связи с предоставляемыми налоговыми льготами на деятельность компании накладываются определенные ограничения:

- нельзя продавать судно в течение 8 лет;

- судно должно работать под немецким флагом.

Так как одновременно с налоговыми льготами разрешается осуществлять ускоренную амортизацию (в первый год списывается 40% стоимости судна), через 8 лет судно обычно продают, и компания прекращает своё существование. Ставка налога на доход от продажи судна также является льготной и составляет 50% от установленной законодательством ставки.

В последние годы некоторые западные рыболовные компании обратились к новому способу привлечения капитала - выпуску высокодоходных облигаций на фондовом рынке. Подготовительная работа для выпуска облигаций обходится компаниям в 3-5 млн. $ (это несоизмеримо больше, чем при кредитовании), кроме того, минимальная сумма привлекаемых финансовых ресурсов должна быть не меньше 100 млн. $. Проценты по облигациям могут составлять 7,5-12,5%.

Если не учитывать затраты на подготовительную работу по выпуску облигаций, то можно условно сравнить этот способ финансирования с кредитованием. Он имеет некоторое преимущество: как было показано выше, в первые годы выплат основного долга и процентов по кредиту рыболовная компания испытывает серьезные финансовые затруднения, при выпуске облигаций, наоборот, прибыль, образующаяся в конце каждого года, может быть положена на депозит, либо направлена на выпуск собственных облигаций, что снижает выплаты процентов по облигациям. Кроме того, этот способ финансирования не требует наличия залога или банковской гарантии, но, с другой стороны, очень велики начальные затраты.

Еще один достаточно реальный механизм финансирования судостроения с целью пополнения флота рыболовных компаний - создание промышленно-финансовых групп (ПФГ). Участниками ПФГ могут стать рыболовные компании, морские порты, судостроительные и судоремонтные заводы, крупные коммерческие банки, производители бункерного топлива и масел, снабженческие, транспортно-экспедиторские, агентские и страховые компании. При наличии льгот, заложенных в законодательстве, подобные объединения могут помочь решить проблему финансирования инвестиций во флот.

Вопросы для самоконтроля

1. Каковы источники финансирования инвестиций для рыболовного предприятия?

2. Охарактеризуйте условия применения капитального левериджа в рыбной отрасли.

3. Какие направления развития рыбопромыслового флота существуют в Украине?

4. Опишите финансовые институты, осуществляющие кредитование предприятий рыбной отрасли.

5. Каковы особенности обеспечения возврата кредитных средств для покупки рыболовного судна?

6. Каковы условия предоставления кредитов для рыболовных предприятий?

7. Охарактеризуйте преимущества и недостатки лизинга судов.

8. Каковы преимущества образования промышленно-финансовых групп для рыболовных предприятий?

Рекомендуемая литература: [6], [7], [26], [27], [28], [47], [49].