2014-02-02
1845
Классификация и структура капитальных влоений.
Основные понятия, содержание и участники инвестиционной деятельности предприятия.
Инвестиционная деятельность предприятия.
Поступательное развитие экономики любой страны связано с воспроизводством основных фондов, изнашиваемых в процессе производства физически и морально. Воспроизводство основных производственных фондов осуществляется путем реконструкции, технического перевооружения существующих основных фондов или создания новых, технически более совершенных и производительных, способных производить продукцию, удовлетворяющую перспективным требованиям рынка. Для достижения этой цели необходимы дополнительные ресурсы, капитал (инвестиции).
Инвестиции - это долгосрочные вложения капитала в отрасли экономики внутри страны и за рубежом. Под инвестициями понимают средства, предназначенные для приобретения: производственных зданий, машин, оборудования, транспортных средств, складских, сбытовых и офисных помещений, используемых в производстве товаров и услуг и доставке их конечному потребителю.
Понятие "инвестиции" имеет два аспекта. С позиций их финансового аспекта - это любые виды активов, вкладываемых в производственно- хозяйственную деятельность с целью последующего извлечения дохода. С точки зрения экономической инвестиции рассматриваются как расходы на создание, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение основного капитала и вызванные этим изменения размеров и состава оборотного капитала.
В наиболее широком толковании инвестициями считаются все виды имущественных и интелектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской деятельности. К ним относятся:
1)земля;
2) движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения, машины и оборудование, другие материальные ценности);
3) имущественные права, вытекающие из авторского права, "ноу-хау" и другие интеллектуальные ценности; права пользования землей и другими природными ресурсами, иные ценные имущественные права;
4) денежные средства, целевые банковские вклады, паи и доли в уставных капиталах. акции и иные ценные бумаги;
5) другие ценности.
Субъектом инвестиций является реципиент - предприятие, использующее инвестиции. Субъект, предоставивший инвестиции предприятию в той или иной форме на определенных условиях, именуется инвестором.
Экономическая сущность инвестиций может быть раскрыта при рассмотрении их по различным классификационным аспектам.
С позиции собственности инвестиции подразделяются на государственные и частные. Частные инвестиции могут осуществляться гражданами, негосударственными предприятиями, потребительскими обществами, хозяйственными ассоциациями, фондами, банками и иными юридическими лицами.
Государственные инвестиции осуществляются органами власти и управления РФ, органами власти субъектов РФ за счет средств бюджетов, внебюджетных фондов, а также государственными предприятиями и учреждениями за счет собственных и заемных средств.
Особо рассматривается иностранное инвестирование. которое может осуществляться иностранными гражданами, иностранными юридическими лицами и государствами. В РФ имеется специальное законодательство, определяющее статус и порядок осуществления иностранных инвестиций.
С точки зрения сфер рынка, в которых производятся инвестиции и объектов вложения инвестиции могут иметь форму капиталообразующих (реальных) или портфельных инвестиций.
Портфельные инвестиции - это средства, направляемые для приобретения различных фондовых ценностей (государственных и корпоративных ценных бумаг, производных фондовых продуктов, а также иных финансовых активов - долей в уставных фондах негосударственных предприятий, депозитов, целевых вкладов, страховых полисов, залогов и т.п., обеспечивающих выгодное (высокий текущий доход или быстрый прирост вложенных средств) и надежное размещение. российский фондовый рынок в настоящее время представлен несколькими основными сегментами - рынком государственных долговых обязательств; рынком акций и облигаций акционерных обществ; рынком ценных бумаг, эмитированных коммерческими банками, рынком муниципальных и областных облигаций и займов, ценных бумаг институциональных инвесторов (в т.ч.инвестиционных фондов).
· Капиталообразующие (реальные) инвестиции - представляют собой сумму средств, вкладываемых в строительство (расширение, реконструкцию, модернизацию) и оснащение оборудованием инвестируемых объектов, расходов на подготовку капитального строительства и связанного сними прироста оборотных средств. Такие инвестиции носят название капитальных вложений, ими определяют вложения непосредственно воспроизводственной направленности.
Инвестиции могут охватывать как полный научно-технический и производственный цикл создания продукции (объекта, ресурса, услуги), так и его элементы (стадии) - научные исследования, проектно-конструкторские работы, расширение или реконструкцию действующего производства, организацию нового производства или выпуск новой продукции.
Капитальные вложения принято группировать по следующим признакам.
А. По назначению. В соответствии с этим признаком капитальные вложения делятся на:
· производственные капиталовложения, объектами которых выступают фонды производственного назначения;
· непроизводственные капиталовложения, направленные на воспроизводство непроизводственных основных фондов (объектов соцкультбыта, объектов городского хозяйства. библиотеки, детские учреждения и т.д.).
Б. По источникам финансирования:
· централизованные;
· децентрализованные, в т.ч. собственные и заемные.
К централизованным капитальным вложениям относятся бюджетные средства государства и средства целевых фондов отраслевых министерств и ведомств. Целями прямого финансирования и кредитования инвестиций за счет бюджетных средств является: выполнение федеральных целевых программ, обеспечивающих структурную перестройку народного хозяйства, решение социальных и иных проблем, которые невозможно решить за счет иных источников. В 2001 г. на долю бюджетных источников приходилось 19,8% всех инвестиций. доля их постоянно уменьшается.
На долю предприятий и организаций негосударственного сектора приходилось 80,2% общего объема капитальных вложений. Децентрализованные источники капитальных вложений подразделяются на собственные и внешние.
К собственным источникам относятся амортизационные отчисления, чистая прибыль, направляемая на инвестирование, суммы, выплачиваемые страховыми компаниями в возмещение ущерба. Привлеченные средства, относящиеся к собственным - средства от эмиссии акций, иностранные инвестиции. К собственным относятся также полученные предприятиями благотворительные взносы и средства вышестоящих управляющих компаний, предоставленные на безвозвратной основе. бюджетные ассигнования на безвозмездной основе
Собственные источники средств, используемые для инвестирования, не подлежат возврату. Субъекты, предоставившие эти средства, (за исключением безвозмездных) как правило, участвуют в доходах от реализации инвестиций на праве долевой собственности.
Внешние источники инвестирования включают: кредиты, предоставленные банками, институциональными инвесторами, фондами поддержки предпринимательства и государственные кредиты; займы, полученные путем эмиссии долговых обязательств. Эти средства подлежат возврату на определенных заранее условиях. Субъекты, предоставившие средства по эти каналам, в доходах от инвестиций не участвуют, но получают обусловленный доход в виде процентов.
В. По структуре составляющих элементов выделяют:
· строительные работы;
· буровые работы;
· монтажные работы;
· оборудование;
· инструмент и инвентарь;
· прочие капитальные вложения.
Строительными работами являются работы по возведению, расширению зданий и сооружений, устройству оснований и фундаментов, опорных конструкций под оборудование, подготовкой и планировкой территории под застройку.
К буровым относятся работы по эксплуатационному и разведочному бурению нефтяных и газовых скважин.
Монтажные работы складываются из сборки и установки технологического, энергетического, подъемно-транспортного и иного оборудования по месту его постоянной эксплуатации.
Затраты на оборудование, инструмент и инвентарь состоят из стоимости самого оборудования и инструментов, измерительных и испытательных приборов, затрат на их доставку и НДС. Стоимость оборудования, требующего монтажа, включается в смету на строительство объекта. Машины и оборудование, не требующие монтажа, включаются в объем капитальных вложений сразу по поступлении на объект.
К прочим капитальным работам и затратам относятся проектно- изыскательские работы и авторский надзор проектных организаций за их осуществлением, затраты на содержание дирекции строящегося предприятия, расходы на отвод земельного участка под строительную площадку, затраты на подготовку эксплуатационных кадров.
Г. В зависимости от направлений использования различают структуру капитальных вложений:
· отраслевую;
· территориальную;
· технологическую;
· воспроизводственную.
Распределение централизованных капитальных вложений и совокупные объемы децентрализованных капитальных вложений, направляемые по отраслям народного хозяйства, характеризуют отраслевую структуру капитальных вложений за определенный период времени. При помощи отраслевой структуры централизованных капитальных вложений государство может влиять на стабилизацию экономической обстановки в отраслях и способствовать внедрению прогрессивных, ресурсосберегающих технологий.
Территориальная структура капитальных вложений - это их соотношение по экономическим районам России. Государственная инвестиционная политика ориентирована на ускоренное развитие экономики и промышленности северных и восточных регионов страны.
Технологическая структура капитальных вложений характеризует соотношение между их основными составными частями: затратами на СМР, стоимостью оборудования и прочими капитальными затратами. Прогрессивность технологической структуры определяется повышением в составе капвложений доли затрат в активную часть основных фондов.
Воспроизводственная структура капитальных вложений отражает их распределение по формам воспроизводства основных фондов:
· новое строительство;
· реконструкция;
· техническое перевооружение;
· расширение действующих предприятий.
Финансовая нагрузка на инвестора при указанных направлениях инвестиций существенно различается - от самой высокой при новом строительстве до относительно небольшой при техперевооружении. Мероприятиям по техперевооружению присущи также более короткие сроки окупаемости. Техническое перевооружение позволяет предприятиям промышленности оперативно реагировать на новейшие достижения науки и техники, своевременно модернизировать производство.
К техническому перевооружению относятся мероприятия по повышению технико-экономического уровня отдельных производств.на основе внедрения новой техники, технологии, механизации и автоматизации производства, замены устаревшего и изношенного оборудования более новым и производительным.
В ходе реконструкции осуществляется переустройство функционирующих цехов, связанное с совершенствованием производства на новой технической основе.
С расширением действующих предприятий связано строительство дополнительных производств, расширение существующих цехов и объектов на территории действующих предприятий с целью создания дополнительных или новых производственных мощностей.
К новому строительству относится строительство коплекса объектов основного, подсобного, обслуживающего назначения, вновь создаваемые предприятия, здания, сооружения, а также филиалы и отдельные производства, создаваемые на новых площадях в целях наращивания мощностей.
Лица, использующие инвестиции, должны доказывать инвесторам (заинтересованным фирмам, банкам., иностранным инвесторам, федеральным и региональным оргаам) целесообразность их участия в инвестициях. С этой целью. согласно общепринятой мировой практике готовится инвестиционное предложение..
Инвестиционное предложение - это результат технико-экономических исследований инвестиционных возможностей, предшествующих принятию решения о выполнении инвестиционного проекта.
Инвестиционный проект - это система расчетно-финансовых и организационно - правовых документов, содержащих развернутый план осуществления капитальных вложений с оценками реализуемости и их эффективности.
Инвестиционное предложение подготавливается реципиентом в виде краткого описания идей будущего инвестиционного проекта. Его содержание должно быть настолько насыщено информацией (оценками, прогнозами. суждениями, аналогиями. выводами), чтобы после ознакомления с ним становилась очевидной степень коммерческой (финансово-экономической) состоятельности замысла проекта.
Исследование инвестиционных возможностей и получение предварительных оценок намного дешевле полного технико-экономического обоснования инвестиционного проекта, которое может составлять до 10 % стоимости проекта.
Предпроектное исследование инвестиционных возможностей включает в себя:
· предварительное изучение спроса на продукцию с учетом экспорта и импорта, оценку уровня базисных цен на продукцию;
· оценку предполагаемого объема инвестиций и предварительную оценку их эффективности;
· предварительную оценку предполагаемой производственной мощности, годовых производственных издержек, стоимости земельного участка или его аренды, стоимости приобретения лицензий, потребности в производственном персонале, срока осуществления проекта;
· обобщающую оценку эффективности инвестиционного проекта;
· подготовку предложений по организационно-правовой форме реализации проекта и составу участников;
· подготовку документации разрешительного и контрактного характера;
· подготовку предложения для потенциального инвестора об открытии финансирования работ по подготовке полного ТЭО проекта.
Если результаты исследования инвестиционных возможностей в форме инвестиционного предложения удовлетворят и заинтересуют инвестора, то он принимает решение о финансировании работ по подготовке развернутого ТЭО инвестиционного проекта, как совокупности расчетно-финансовых и организационно-правовых документов.
Технико-экономическое обоснование проекта предусматривает:
ÿ проведение полномасштабного маркетингового исследования;
ÿ подготовку программы выпуска продукции;
ÿ подготовку исходно-разрешительной документации;
ÿ разработку технических решений: генерального плана, технологических решений (анализ состояния технологии, состава оборудования, загрузки действующих производственных мощностей, предложения по модернизации производства, закупке зарубежных технологий, расширению производства, описание производственного процесса: используемого сырья, материалов, комплектующих изделий, энергоресурсов);
ÿ градостроительные, архитектурно-планировочные и строительные решения;
ÿ инженерное обеспечение, мероприятия по охране окружающей среды и ГО, описание организации строительства;
ÿ данные о необходимом жилищно-гражданском строительстве;
ÿ описание системы управления предприятием, организации труда рабочих и служащих;
ÿ сметно-финансовую документацию: оценку издержек производства, расчет капитальных издержек, расчет годовых поступлений от деятельности предприятия, расчет потребности в оборотном капитале, расчет проектируемых и рекомендуемых источников финансирования проекта, предполагаемой потребности в иностранной валюте, условия инвестирования, выбор конкретного инвестора, оформление соглашения;
ÿ оценку рисков, связанных с осуществлением проекта;
ÿ оценку финансовой состоятельности и экономической эффективности проекта;
ÿ анализ бюджетной эффективности проекта (при использовании бюджетных инвестиций);
ÿ формирование условий прекращения реализации проекта.
Данный порядок ТЭО инвестиционного проекта определен "Методическими указаниями по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования", утвержденными ведущими федеральными и отраслевыми ведомствами в марте 1994 г.
Самостоятельными задачами на этапе подготовки инвестиционных решений является сбор и подготовка исходной информации. Используя методы прогнозирования, сравнения, экспертных оценок и другие, разработчики ТЭО должны произвести количественное измерение всех выгод, доходов, которые могут получить участники проекта, кредиторы от реализации проекта, а также всех затрат на его осуществление и эксплуатацию. Получение финансовой и экономической оценок является ключевой задачей, на основе которой принимает решение инвестор, выбирающий инвестиционный проект.
