Оценка факторов, влияющих на курс акций акционерного общества

Обыкновенные и привилегированные акции акционерных обществ, обращающиеся на рынке ценных бумаг, получают различную оценку со стороны инвесторов, рассматривающих возможность вложения капитала в корпоративные ценные бумаги. Ценные бумаги, пользующиеся повышенным спросом на фондовом рынке, как правило, быстро возрастают по их рыночной стоимости, называемой курсом.

Курс акций - это цена, по которой осуществляется торговля акциями на рынке ценных бумаг. Курс акций находится в прямо пропорциональной зависимости от приносимого ими дивиденда (дохода, выплачиваемого по акциям), и обратно пропорционален существующему уровню банковского процента по депозитным вкладам. В соответствии с данной зависимостью, расчетный курс акций определяется по следующей формуле:

К_А = Д_А / r _Д.

Поскольку дивиденд по акциям выплачивается в установленные сроки (как правило, один раз или несколько раз в год), курс акций в промежутках между выплатой дивидендов определяется на основе ожидаемых выплат дивиденда, которые прогнозируются участниками рынка с учетом ранее выплаченных дивидендов акционерным обществом, принятой им дивидендной политики и на основе анализа основнх финансовых показателей общества, таких как:

· доходность (рентабельность) акционерного капитала (как правило, по показателю чистой прибыли, являющейся источником выплаты дивидендов);

· величина чистой прибыли, приходящейся на одну обыкновенную акцию общества.

При анализе финансовых показателей общества принимаются во внимание показатели его финансовой устойчивости и платежеспособности, как характеристики степени финансовых рисков деятельности общества и возможностей акционерного общества удерживать свои рыночные позиции.

Акционерное общество имеет возможность воздействовать на ликвидность и рыночную стоимость своих акций при помощи избранной им дивидендной политики.

Различают следующие типы дивидендной политики:

· политика стабильного или устойчиво растущегого дивиденда на акцию

Общество устанавливает определенный годовой дивиденд на акцию и затем поддерживает его, увеличивая дивиденд в случае, если становится ясным, что прибыль общества будет достаточной, чтобы далее выплачивать такой уровень дивиденда;

· политика постоянного процента (ставки) дивиденда. Прибыль общества изменяется, поэтому следование такой политике означает, что абсолютная сумма дивиденда будет колебаться. Данная политика не приводит к росту курса акций на фондовом рынке;

· политика низкого постоянного дивиденда плюс приплаты, которая является компромиссной между двумя названныими политиками.Она придает обществу гибкость, но не дает инвесторам уверенности определенности в получении постоянного уровня дивидендов. Если прибыль общества и денежный поток являются нестабильными, то данная политика может являться наилучшей.

Постоянное или длительное отсутствие выплат дивидендов по акциям, снижение выплачиваемого дивиденда приводят к тому, что акции общества теряют рыночные котировки, прекращается их оборот на фондовых биржах, снижается до минимума ликвидность.

На практике рыночный курс акций зависит также от множества факторов как экономического (темп инфляции, конкурентоспособность продукции акционерного общества, его производственный потенциал, деловая репутация, конъюнктура фондового рынка), так и политического и иного характера.