Рынок капитала. 1. Понятие рынка капитала дисконтированной стоимости

1. Понятие рынка капитала дисконтированной стоимости.

2. Принятие инвестиционных решений. Предельная эффективность инвестиций и капитала.

3. Рынок ссудного капитала. Процент. Кредит и его основные формы.

Вопрос 1.

Капитал- это ресурс длительного пользования, создаваемый с целью производства большого количества благ.

Виды капитала:

1) Физический(орудие, предметы труда)

2) Человеческий (навыки, опыт, знания)

Любой предприниматель для организации производства должен обладать капиталом в денежной форме.

Капитал поступает в процесс общественного производства сначала в денежной форме, затем превращается в товарную.

Соединения вещественного и человеческого капиталов в процессе производства означает, что капитал принимает производственную форму.

Вывод: Непрерывное движение капитала называется кругооборотом.

Движение капитала из денежной формы через все стадии называется оборотом капитала:

Д-Т…П-Т’-Д’

Где Т- средства производства и рабочая сила.

П-процесс производства

Т‘-результат производства

Каждая фирма стремится сократить время оборота капитала. Стремление сократить это время приводит к специализации форм капитала (денежный капитал превратится в ссудный), что приводит к появлению специализированных финансовых организаций(пенсион.фонды, комерч.банки, страховые компании, инвестиц.компании, лизинговые)

В процессе производства элементы вещественного капитала выполняют разные функции, поэтому выделяют основной капитал (оборудование, технологии, знания и тд); оборотный запасы сырья, топливо, энергия, запасы готовой продукции) (см.эк.теорию)

Цель любого предприятия – экономическая прибыль и вложения денежных средств осуществляется, если фирма рассчитывает её получить.

При оценке прибыли и средств, затраченных на её получение учитывается фактор времени, поэтому используется дисконтирование – это математическая операция, которая приводитстоимость денег, которые субъект расчитывает получить в будущем к сегодняшней, реальной стоимости.

Дисконтированная стоимость (PV)- это сумма денег, которую нужно затратить сегодня, чтобы получить определённый доход в будущем при существующей ставке процента.

Где X-доход, который рассчитывают получить

r – ставка процента; t – время

(используется для принятия решений по распределению средств)

Вопрос 2.

Инвестирование - процесс увеличения запаса капитала в данный момент времени. При принятии решений об инвестировании используются 2 подхода:

1. Сопоставление цены спроса и предложения капитал. Активов(средства производства)

Фирма сопоставляет цену капиталистического актива, которую она готова заплатить с ценой, которую предлагает производитель этого актива. Здесь учитывается MRP_k. (Означает, что цена спроса будет снижаться при каждой дополнительной единице осн. капитала).

Предложение капиталистических активов рассматривается с точки зрения рынка СК, т.е. производитель продает продукцию по одинаковой цене. Таким образом фирма сопоставляет цену спроса и предложения и приобретает оборудование, если они совпадают.

График «Равновесие на рынке капиталистических активов»

2. Подход основан на сопоставлении предельных величин:

1) Предельная эффективность инвестиций(MEI) показывает дополнительный чистый доход, который получает инвестр от дополнительной единицы инвестиций

Пример: фирма вкладывает 20 млн. получает доп. доход=25млн.

млн.

При осуществлении инвестиционных проектов MEI сопоставляется с r (r- доходом собственника ресурса) (Чем выше r, тем меньше инвестиционные вложения)

Если MEI=r, субъект оказывается в состоянии равновесия. Фирма должна осуществлять такой объем инвестиций, чтобы достигнуть этого состояния, т.е. состояния равновесия.

2) Предельная эффективность капитала показывает дополнительный доход, который получила фирма с капитала, вложенного в производство.

Где MRP- предельный продукт в денежной форме. Р- цена предложения.

MEC сопоставляется с r.

Если MEC > r, то расширяем производство и вкладываем инвестиции, если MEC < r, то инвестиции уменьшаются и невыгодно расширять производство.

Фирма оказывается в состоянии равновесия, когда MEC=r.

На практике сначала расширяют MСТ и сопоставляют с r, затем MEI.

Вопрос 3.

Инвестиции могут осуществляться за счёт трёх источников:

ü Собственные средства предприятия(прибыль, амортизация)

ü Привлечённые средства(выпуск ценных бумаг-акций)

ü Заёмные средства(за счёт продажи облигаций, кредиты)

Заёмные средства фирма получает на рынке ссудного капитала, на котором действуют коммерческие банки и специализированные финансовые посредники.

Коммерческие банки привлекают сбережения домохозяйств и других субъектов.

Субъект может положить в банк денежные средства и в конце периода их приумножить, он оказывается в состоянии меж временного бюджетного ограничения – показывает возможность перевода текущего потребления в будущее. Угол наклона определяется величиной r.

График «Влияние ставки процента на сбережение»

С1, С2 – потребление.

Действует Эффект замены и эффект дохода.

Для анализа поведения потребления используют понятие Предельная норма временного предпочтения (MRTP)

Равновесие и объём сбережений определяется точкой касания бюджетного ограничения и кривой благосостояния.

Решение о сбережениях принимаются исходя из ставки процента.

Кредит – совокупность экономических отношений, которые возникают между кредитором и заёмщиком при передаче ссудного капитала на принципах платности, возвратности, срочности, обеспеченности, дифференциального подхода.

Формы кредита:

1. Банковский. выдаваемый банками, специализированными институтами юридическим лицам в виде ссуды.

2. Коммерческий. кредит, предоставляемый в товарной форме в виде отсрочки платежа.(предприятие-предприятие)-> вексель.

3. Потребительский. кредит выдается частным лицам для покупки товара в длительное пользование через розничные магазины.

4. Ипотечный –вид долгосрочной ссуды под залог недвижимости.

5. Государственный. Государство-заёмщик, население и частный бизнес- кредиторы.(облигации)

6. Международный –движение ссудного капитала в международных отношениях. (государство-государство) (международная организация-государство)