Доход и риски

Лекция 8. Риски

Типы рисков, связь с доходностью, количественная оценка рисков

Доходность ценных бумаг. Требуемая и ожидаемая доходность ценных бумаг.

Виды рисков, источники рисков, риск и доходность, примеры распределения доходности ценных бумаг. Неопределенность и риск, меры неопределенности, стандартное отклонение и риск.

РИСК представляет собой возможность появления неблагоприятного события (неожиданного). Между доходностью и риском существует линейная и положительная связь, то есть чем больше риск, тем больше инвестор ожидает доход. Инвестор, избегающий риска, требует получения от своих вложений адекватной доходности. На Украине нет без рисковых ценных бумаг, по сравнению с развитыми странами. На Украине есть краткосрочные государственные обязательства, но гарантий нет.

Классификация рисков по источникам:

1. Общеэкономический риск (ценовой механизм).

2. % ставка. Подразумевают % ставку при вложении на депозит в банк. Она регулируется косвенно или прямо НБУ. Цены на активы прямо пропорционально связаны с % ставкой, то есть чем больше цена активов, тем меньше % ставка. И наоборот. Инвестор использует % ставку для того, чтобы найти внутреннюю стоимость ценных бумаг.

3. Рыночный риск – риск изменения цены активов, в связи с изменением общих цен на рынке (Общие цены находят, используя индексы.).

4. Риск, связанный с инфляцией.

5. Бизнес-риск – связан с конкретной фирмой.

6. Риск, связанный с финансовым положением предприятий. Количество чужих денег имеет двойственный характер. Они полезны и в то же время вредны. Долги у предприятия всегда есть, но они не всегда приводят к плохой ситуации. Эффект рычага – акционерам лучше, когда есть долги (во время развития предприятия), во время рецессии (спада производства) предприятия – это может привести к банкротству.

7. Риск, связанный с ликвидностью (ликвидность - быстрое и безубыточное для держателя обращение ценных бумаг в деньги).

8. Риск, связанный с инвестированием за рубеж.

Ø Страновой риск (когда эмитент плохо знает страну);

Ø Риск обмена валют.

Классификация рисков, связанных с управляемостью.

1. Риск, связанный с диверсификацией – не систематический риск.

2. Систематический риск, который с помощью диверсификации уменьшить нельзя.

Диверсификация – это средство снижения риска потерь, когда вложения распределяются между множеством разных ценных бумаг. Совокупность собранных воедино разных ценных бумаг, служащих инструментом для достижения конкретной цели инвестора, называется инвестиционным портфелем, или портфелем инвестора.

Мы можем частично управлять риском и можем его уменьшить за счет разнообразия, например, можно разбить 100 грн. на части и вложить эти части в разные банки.

Часть риска может быть снижена за счет диверсификации. Это диверсифицируемый риск, или несистематический. Систематический, или недиверсифицируемый, или рыночный риск при диверсификации не уменьшается.