Цены исполнения

Исполнение опциона

Опционы на фьючерсы

Арбитраж

Арбитраж представляет собой приносящую немедленную прибыль торговлю, основанную на разнице цен финансовых рынков. Существует несколько возможностей для использования арбитража при торговле фьючерсами:

— Межрыночный арбитраж. Контракт покупается на одной бирже по одной цене и тут же продается на другой бирже по более высокой цене.

— Внутрирыночный арбитраж. Его осуществление возможно при наличии разницы цен для фьючерсов с различными сроками поставки (к примеру, приобретая июньский фьючерс на покупку немецких марок, нужно продать сентябрьский).

— Наличный (фьючерсный) арбитраж. Этот вид арбитража основывается на разнице между фьючерсными ценами и теми текущими ценами на биржах, которые являются основой формирования фьючерсных цен. К примеру, инвестор может продать стерлинговые фью­черсы и купить фунты стерлингов на форвардном рынке с целью использования временной благоприятной разницы цен на двух биржах.

Фьючерсные биржи одновременно с торговлей фьючерсами осуществляют также торговлю опцио­нами на валютные фьючерсы. Опционы на фьючерсы схожи с валютными опционами, торговля которыми также ведется на бирже.

Как известно, опционы дают владельцу право покупки (опцион "колл") или продажи (опцион "пут") определенного финансового инструмента. Когда речь идет об опционе на валютные фьючерсы, то таким финансовым инструментом является валютный фьючерс. Торгуя фьючерсами, биржа также торгует и опционами на них, к примеру, опцион "колл" на июньский фьючерс на покупку немецких марок на ЧТБ дает право владельцу опциона купить на ЧТБ один июньский фьючерс на покупку немецких марок.

Опцион должен быть использован его владельцем до или в день истечения установленного срока. Опционы, которыми торгуют на бирже, имеют стандартные сроки действия. Если опцион не используется, то срок его действия истекает в установленный день.

Опцион на валютный фьючерс имеет согласованную цену исполнения покупки или продажи опреде­ленного финансового инструмента. Покупатель опциона выплачивает премию его продавцу. Для опционов, которыми торгуют на бирже, премия представляет собой их рыночную (биржевую) стоимость.

Опцион "колл " дает право его владельцу на покупку опциона по цене исполнения, а опцион "пут " — на продажу по цене исполнения. Получение опциона осуществляется путем передачи заявки через брокера.

Цены исполнения для опционов устанавливаются биржей. Эти цены котируются как выше, так и ниже текущих цен на валютные фьючерсы. Если происходит значительное колебание цены фьючерса, то это отражается на изменении цены исполнения опциона.

Существует стандартная разница между ценами исполнения опционов. На ЧТБ цены исполнения опционов на фьючерсы имеют (как и цены на фьючерсы) долларовое выражение за каждую единицу валюты. Стандартная разница для опциона на стерлинговый фьючерс составляет $0,025, для опциона на фьючерс по канадскому доллару и немецкой марке — $0,005 со сроком действия три месяца и $0,01 для долгосрочных опционов.