Модель Баумола управления финансами
Модель Баумола является аналогом модели Уилсона и рассматривается как пример аналогии в моделировании как материальных, так и финансовых потоков.
Предполагается, что предприятие часть денежных средств, полученных от реализации товаров и услуг, оставляет на расчетном счете для осуществления текущих финансовых операций, а оставшуюся часть временно свободных денежных средств вкладывает в краткосрочные ценные бумаги. При этом по краткосрочным финансовым вложениям предприятие получает процентный доход.
По мере необходимости пополнения денежных средств на расчетном счете осуществляется за счет конвертации ценных бумаг в денежную форму. Такой порядок пополнения расчетного счета связан с трансакционными издержками, то есть расходами по конвертации ценных бумаг в денежные средства. Эти расходы аналогичны транспортно-заготовительным расходам в материальном производстве. Для сокращения расходов на конвертацию необходимо осуществлять конвертацию денежных средств большими суммами с учетом предполагаемой интенсивности их расходования. Такой подход приводит к сокращению процентного дохода от размещения временно свободных денежных средств в краткосрочные ценные бумаги. При хранении избыточных средств на расчетном счете возникает упущенная прибыль, так как упускается возможность их инвестирования. Эта упущенная прибыль аналогична расходам на хранение материалов на складе.
|
|
Модель Баумола позволяет определить оптимальную сумму пополнения расчетного счета за счет конвертации ценных бумаг в денежные средства:
, (3.10)
где
– интенсивность расходования денежных средств в единицу времени;
– расходы на конвертацию ценных бумаг в денежные средства;
– процентная ставка по краткосрочным финансовым вложениям.