,
где Д – ставка дисконтирования (норма дисконта);
t – год реализации проекта.
Ставка дисконтирования принимается на уровне ставки рефинансирования Национального банка или фактической ставки процента по долгосрочным кредитам банка. В необходимых случаях может учитываться надбавка за риск, которая добавляется к ставке дисконтирования для безрисковых вложений.
Выбор средневзвешенной нормы дисконта для собственного и заемного капитала может определяться по формуле
Дср = (Рс.к · СК + Рз.к · ЗК)/100,
где Рс.к – процентная ставка на собственные средства;
СК – доля собственных средств в общем объеме инвестиционных затрат;
Рз.к – процентная ставка по кредиту;
ЗК – доля кредита в общем объеме инвестиционных затрат.
Процентрая ставка для собственных средств определяется:
Процентная ставка = ,
где номинальная процентная ставка (в долях единицы) – ставка, устанавливаемая Национальным банком Республики Беларусь;
индекс цен (в долях единицы) – годовой индекс роста потребительских цен (произведение индексов цен по месяцам);
|
|
темп инфляции – показатель прироста, определяемый как разность между индексом цен и единицей.
Темп инфляции учитывается при расчетах финансово-экономических показателей бизнес-плана в прогнозируемых ценах. Если в условиях высокого уровня инфляции реальная ставка принимает отрицательное значение, в качестве процентной ставки используется ставка дохода по ценным бумагам (депозитам).