Коэффициент эластичности как мера риска
Для оценки влияния факторов, обуславливающих риск оп принимаемому решению, следует всегда анализировать и оценивать степень риска влияния изменения каждого фактора на доход и доходность.
Коэффициент эластичности представляет собой меру риска, характеризующуюся тем, насколько процентов изменится курс, к примеру ценных бумаг, или доходность какого-либо проекта, при отклонении расчетной ставки на 1%.
Обозначим курс ценной бумаги через P, i – ставка расчетного процента, ∆P и ∆i.
e = ∆P/ P / ∆i/ i = ∆P*i / ∆i*P
Облигации | Текущий курс | Будущий курс | Эластичность |
-1,88571 | |||
0,362637 | |||
2,357143 | |||
-0,39839 | |||
-1,76786 | |||
-2,2 | |||
-2,35714 | |||
-1,5 | |||
-0,42857 | |||
Ставка расчетного процента | 8,25 |
Для того, чтобы учесть вероятность доходов по снижению проекта или повышению будущих расходов, может быть использован добавочный коэффициент к ставке расчетного процента, учитываемый при определении коэффициента дисконтирования. Данный подход может быть применим при оценке инвестиций проекта разного рода; обоснование курса, применяемого для инвестора, при обосновании допустимого курса акций на основе капитализации будущих доходов помимо. На практике, при расчете будущих платежей по проекту в эквивалентной оценке состояния будущего и начального проекта, проводится сравнительный анализ по общепринятым коэффициентам.
|
|
Таким образом, величину дисконта принято условно занижать, что будет соответствовать ожиданиям либо повышения будущих расходов, либо их повышение. Поэтому такой коэффициент принято называть премией за риск, и он зависит от отраслевой принадлежности, организации рынка сбыта, политики конкурентов и прочие факторы, позволяют определять ставку расчетного процента следующим образом = сумма ставка процента по всем возможным альтернативным проектам и премии за риск.
Портфельный доход. Портфель инвестора представляет собой совокупность ценных бумаг различного рода: акции, облигации, корпоративные ценные бумаги.
Владея портфелям, инвестор в большей степени заинтересован в оценке риска и доходности проекта в целом, чем в отклонениях фактических значений доходности отдельных ценных бумаг от ожидаемых.
Риск и доходность отдельной ценной бумаги входящей в портфель в данном случае должен оцениваться по тому эффекту, который оказывает их включение в набор активов на риск и доходность проекта в целом.
Доходность проекта в целом оценивается:
Кр = ∑n1 xi *qi
xi – доля или вес инвестирования в I ценную бумагу портфеля
qi – доходность итой ценной бумаги
xi = Zi/ ∑n1 Z
Z – отдельная ценная бумага
25.11