2014-02-09
312
По мнению многих экспертов, активное развитие глобализации мирового финансового рынка, начиная с 1990-х годов, характеризовалось:
а) либерализацией регулирования деятельности финансовых посредников в крупнейших финансовых центрах мира (США и Великобритании);
Так, в США в 1990 г были упразднены регулятивные меры Закона Гласса-Стигалла, с 1933 года запрещавшие американским банкам осуществлять одновременно коммерческую и инвестиционную деятельность.
В 1986 г в Великобритании произошел Биг Бенг (большой взрыв) – этим термином стали называть проведение одновременно нескольких реформ:
· были отменены фиксированные комиссионные брокерам,
· иностранным конкурентам было разрешено владеть фирмами-операторами рынка (фирмами маркет-мейкеров и брокерскими фирмами),
· компьютерная система торгов пришла на смену торговому залу.
В результате Маркет-мейкеры и брокерские фирмы быстро перешли в руки крупных финансовых конгломератов. Резко снизились комиссионные по крупным заказам.
|
|
|
Б) ростом конкуренции между банковскими и корпоративными субъектами финансового рынка;
Это выражалось в повышении роли фондового рынка в привлечении финансирования, при этом такая тенденция характерна как для внутренних финансовых рынков, так и для международных.
В 1990 году объем международных банковских кредитов всем категориям заемщиков составил 610,3 млрд. $, а в 2007 уже 4502.6 млрд. $.
Эмиссия международных долговых бумаг всеми категориями заемщиков составила 166.7 млрд $ в 1990 г., и уже 2976,4 млрд $ в 2007 г.
Интересным является факт того, что в 2000, 2001, 2002, 2004 годах ежегодный объем эмиссии международных долговых бумаг превышал годовой объем международных банковских кредитов, выданных всем категориям заемщиков.
Объем международных финансовых потоков (млрд. $)
| Международные банковские кредиты (всем категориям заемщиков) | 610,3 | 738,0 | 612,0 | 498,9 | 1456,0 | 2179,1 | 4502,6 | -1087,4 | |
| Международные банковские кредиты небанковскому сектору | 69,7 | 215,8 | 58,3 | 249,2 | 103,8 | 339,7 | 544,0 | 1115,3 | -169,9 |
| Эмиссия международных долговых бумаг всеми категориями заемщиков | н/д | 166,7 | 1237,3 | 1346,6 | 1010,4 | 1602,6 | 1848,9 | 2976,4 | 2432,1 |
| Эмиссия акция на зарубежных финансовых рынках | н/д | 14,6 | 317,9 | 149,7 | 102,9 | 219,4 | 308,5 | 499,1 | 392,2 |
| Общая сумма международного финансирования | н/д | 791,6 | 2293,2 | 2108,3 | 1612,2 | 3278,0 | 4336,5 | 7978,1 | 1736,9 |
| Доля в мировом ВВП, % | 3,5 | 7,2 | 6,6 | 4,9 | 7,9 | 9,6 | 14,5 | 2,9 |
Источник: Смыслов Д.В. Реформирование мировой валютно-финансовой архитектуры: 1990-2000-е годы ИМЭМО РАН Москва 2009, стр 114-115
в) как следствие «а и б», конвергенцией финансовых посредников и диверсификацией их деятельности. Такие новые термины как «вancassurance», «фондовый супермаркет», «финансовый супермаркет», вошедшие в оборот в 2000-х гг, иллюстрируют интеграцию различных сегментов финансового рынка, включая деятельность всех типов финансовых и инвестиционных посредников.
|
|
|
г) активным развитием розничного бизнеса финансовых посредников с 1990-х годов и закономерным увеличением рискованности банковских, инвестиционных, брокерских, страховых операций;
Переориентация финансовых посредников на розничный бизнес еще больше способствует повышению рискованности и неустойчивости финансовых рынков из-за иррациональности поведения частного индивида.
Как отметил глава Департамента финансовых услуг Великобритании Лорд Тернер «финансовая нестабильность вызвана близорукостью человека, несовершенной рациональностью, а также слабыми стимулами к эффективности, потому как любая финансовая система будет создавать новые риски в условиях закостенелых годами не меняющихся правил».
д) усилением концентрации финансовых услуг и интеграции финансовых рынков посредством международных слияний и поглощений в банковском, страховом и инвестиционном сегменте и, как следствие, появлением «to big to fail» или «systematically important financial institutions», то есть таких финансовых компаний, банкротство которых влечет фатальные последствия для экономики страны, региона.
