В основе реализации любых направлений инвестиционной политики лежит оценка инвестиционных качеств предполагаемых объектов инвестирования, которая в соответствии с методикой современного инвестиционного анализа ведется по определенному набору критериальных показателей эффективности. Определение значений показателей эффективности инвестиций позволяет оценить рассматриваемый инвестиционный объект с позиций приемлемости для дальнейшего анализа, произвести сравнительную оценку ряда конкурирующих инвестиционных объектов и их ранжирование, осуществить выбор совокупности инвестиционных объектов, обеспечивающих заданное соотношение эффективности и риска.
Эффективность реализации региональной инвестиционной политики обосновывается влиянием двух составляющих:
1) Основной характеристикой, определяющей перспективы развития региона, является степень использования регионом инвестиционной привлекательности. Степень использования инвестиционной привлекательности субъектов Российской Федерации определяется как отношение инвестиционной активности в регионе (исчисляемой без учета капитальных вложений, финансируемых из федерального бюджета) к инвестиционной привлекательности региона.
|
|
2) Другой важной характеристикой развития инвестиционной деятельности в регионах России являются источники финансирования инвестиций. Для российской экономики традиционно характерна высокая доля собственных средств предприятий в источниках инвестиций, что связано с неразвитостью финансового рынка. Значительную роль в процессе инвестирования играет также государство. Для пяти последних лет (2002 – 2006 гг.) характерно увеличение доли привлеченных средств при сокращении доли собственных средств предприятий, а также роста доли средств бюджетов субъектов Федерации при сокращении доли федерального бюджета. Можно предположить, что и в дальнейшем доля привлеченных средств будет увеличиваться.
На базе исследования, проведенного информационным агентством AK&M, эффективность реализации региональной инвестиционной политики определяется на основании анализа двух групп критериев:
- критерии, определяющие финансовое состояние региона (базируются на данных ежемесячных отчетов об исполнении бюджетов субъектов РФ, а также данные региональных Администраций об объемах государственного долга);
- критерии, определяющие уровень экономического развития региона и создающие предпосылки формирования доходной части бюджета (базируются на данных Госкомстата).
В группу критериев, определяющих финансовое состояние региона, могут входить:
|
|
1) Отношение государственного долга к собственным доходам бюджета;
2) Доля собственных доходов в общем объеме доходов;
3) Объем собственных доходов бюджета;
4) Отношение дефицита бюджета к доходам бюджета;
5) Доля средств, направляемых в бюджеты других уровней в расходах;
6) Доля выделяемых кредитов и бюджетных ссуд в расходах.
К критериям, определяющим уровень экономического развития региона, могут относиться:
1) Отношение задолженности по налогам к объему налоговых платежей;
2) Доля прибыльных предприятий в общем количестве, зарегистрированных на территории региона;
3) Сальдо прибылей и убытков предприятий;
4) Денежные доходы населения в расчете на одного жителя.
В таблицах 1 и 2 приведен состав критериев и веса, определяющие их влияние на кредитоспособность региона (определяются экспертным путем). Таблица 1